19.04.201809:03:00UTC+00Інвестори намагаються дати оцінку перспективам ставки ФРС в 2018 році

На поточному тижні інвестори різко підняли ставки на те, що Федеральна резервна система (ФРС) США в 2018 році буде збільшувати вартість кредитування в країні три або чотири рази, незважаючи на стурбованість перспективами зростання економіки, викликану рівнем прибутковості довгострокових казначейських паперів.

Ринок дає неоднозначні сигнали: інвестори все більше схиляються до того, що регулятор США буде рішуче йти шляхом посилення монетарної політики з метою стримування інфляційного тиску. Разом з тим вони побоюються, що довгострокові наслідки таких кроків будуть не найсприятливішими.

«ФРС перетягує канат, намагаючись підігнати монетарну політику під зростаючі інфляційні очікування і при цьому не знижувати економічне зростання», - таку думку озвучив Чарлі Ріплі, старший інвестиційний стратег компанії Allianz Investment Management.

Вчора відсоток ймовірності того, що ЦБ США в цьому році підніме ставку ще три рази, дійшовши до чотириразового підвищення (з урахуванням березневого), виявився вищим 80%. Ще тиждень тому шанси такого результату були на рівні 66,3%.

Сьогодні інвестори не виключають того, що регулятор США перевершить власні прогнози: ймовірність п'яти підвищень тепер на рівні 30%.

Трейдери прогнозують більш високі короткострокові ставки, незважаючи на недавню геополітичну напруженість, пов'язану з конфліктом в Сирії, і торгове протистояння Америки та КНР. Багато інвесторів звернули увагу на те, що підвищена волатильність фондового ринку, що спостерігалася в лютому, не завадила Центральному банку збільшити вартість кредитування в минулому місяці і що з того моменту тон заяв все одно характеризується як «яструбиний».

Прибутковість 2-річних трежеріс, яка має прив'язку до ставки ЦБ США, на цьому тижні досягла максимуму з 2008 року - до банкрутства банку Lehman Brothers і переходу фінансової кризи у вирішальну стадію. Сьогодні прибутковість залишається вище 2,4% проти 1,26%, зафіксованих у вересні 2017 року.

Прибутковість більш довгострокових паперів не пішла тим же курсом. Сьогодні вона перебуває на рівні 2,89%. В результаті спред прибутковості між 10-річними і 2-річними трежеріс зменшився на 10 базисних пунктів (б. П.) З початку року: вчора він склав 41 б. п., що є мінімумом з 2007 року.

Крива прибутковості початку випростатися, що викликало схвильованість аналітиків, так як інверсія кривої (ситуація, в якій довгострокові ставки нижче короткострокових) вважається передвісником рецесії в економіці.

Наступне засідання керівників ФРС США відбудеться 1-2 травня. За даними інституту FedWatch біржового оператора CME, трейдери оцінюють імовірність підвищення ставки ФРС в травні тільки в 3,4%. Такий же інструмент агентства Bloomberg говорить про те, що шанси на збільшення ставки під час найближчого засідання складають 29,9%.