Еврозона
Евро в полной мере воспользовался ростом политических рисков в США при прохождении плана налоговой реформы через Конгресс, восстановив половину потерь от снижения последних полутора месяцев, однако для того чтобы поставить под сомнение разворот тренда на юг, требуется нечто более весомое.
Инфляция в еврозоне продолжает оставаться низкой. Рост цен в октябре составил всего 0.1%, рост базового индекса замедлился до 0.9% в годовом исчислении, слабые показатели ставят под сомнение готовность ЕЦБ продолжать политику выхода из мягкой монетарной политики.
Глава ЕЦБ Марио Драги, выступая в пятницу на конференции во Франкфурте, заявил, что политики низких ставок не наносит ущерба доходам европейских банков, которые оставались стабильными на протяжении последних двух лет, и, более того, добавил, что программа выкупа активов может быть продолжена и после сентября 2018 года, «если это будет необходимо».
Евро, таким образом, тут же потерял драйвер к росту и ушел в боковой диапазон. Вероятнее всего, он продолжит находиться в раздумьях относительно направления движения и в начале новой недели ввиду отсутствия значимых макроэкономических публикаций. В четверг выйдут отчет PMI Markit по странам еврозоны, прогнозы благоприятные, производственный индекс находится совсем близко к пику последних 9 лет, индекс сферы услуг отстает незначительно.
С учетом того что вышедшие чуть ранее отчеты Ifo и ZEW указывают на дальнейший рост доверия потребителей, следует ожидать и роста индексов Markit, что может поддержать евро.
Также в четверг будут опубликованы протоколы заседания ЕЦБ от 26 октября. В свете последних комментариев Драги рынок будет искать ответ на вопрос, озвучивалась ли на заседании вероятность объявления точной даты завершения программы выкупа активов, ответ на этот вопрос может изменить долгосрочные ожидания по евро.
Для прорыва выше 1.1850 евро требуются более весомые основания. Более вероятным выглядит консолидация на достигнутых уровням с возобновлением активности медведей и движением к поддержке 1.16.
Великобритания
Опубликованный в четверг отчет по розничным продажам не смог оказать фунту поддержки, несмотря на то что доллар подвергался заметному давлению. Розничные продажи выросли в октябре на 0.3%, это оказалась несколько выше ожиданий рынка, однако в годовом исчислении снижение 0.3%, то есть потребительская активность продолжает оставаться очень низкой. Несмотря на то что цены росли довольно уверенно, физический объем проданных товаров оставался на уровнях годичной давности, что указывает на определенные проблемы в потребительском секторе.
Процесс выхода Великобритании из ЕС затягивается, что нервирует инвесторов, поскольку растет вероятность выхода без какой-либо сделки. Такой исход грозит тем, что более чем 40-летнее сотрудничество будет обнулено, в торговле между сторонами появятся таможенные барьеры и тарифное регулирование, что приведет к убыткам по обе стороны Ла-Манша.
Рост инфляции, на который так нервно реагирует Банк Англии, совершенно не отражает роста потребительской активности, это хорошо видно из отчета по рознице. Темпы роста средней заработной платы низкие, и растет угроза замедления темпов роста ВВП, что в итоге может привести страну к новой рецессии.
Неделя для фунта начнется спокойно, наибольшее внимание будет направлено на осеннее заявление по бюджету, которое в среду представит в Парламенте канцлер Казначейства Филипп Хэммонд. В зависимости от уровня оптимизма в его выступлении фунт может качнуться в ту или иную сторону, однако наиболее вероятным выглядит продолжение консолидации в диапазоне 1.3030/3100 с тяготением к его нижней границе.
Нефть и рубль
Нефть к закрытию недели возобновила рост, отреагировав на снижение угрозы дефолта Венесуэлы и на еженедельный отчет Baker Hughes, согласно которому рост числа активных буровых установок остановился. Текущий уровень котировок, по всей видимости, сланцевой отраслью воспринимается как недостаточный для того, чтобы массово возобновлять инвестиции, а без бурения новых скважин удержаться на текущих уровнях добычах довольно сложно, учитывая высокую скорость их истощения.
Угроза глубокой коррекции снизилась, а вот вероятность обновить двухлетний максимам, напротив, возросла. Рынок будет ловить инсайд о предстоящей встрече ОПЕК+, нужно исходить из того, что общий фон остается для нефти благоприятным.
Рубль не решился обновить годовой минимум. Тем не менее, давление на рубль продолжится, поскольку растут санкционные риски в связи с приближением выборов президента и продолжит снижаться спред по ставкам. Поддержка 58.80, где возможно возобновление роста.
