В последние дни гринбек укрепляется в надежде на то, что торговая война Вашингтона и Пекина нанесет экономикам других стран больший ущерб, чем американской. Впрочем, вряд ли стоит рассчитывать на то, что потребители и компании в США смогут избежать проблем.
«Если Белый дом введет 25%-ные пошлины на импорт оставшихся китайских товаров на сумму $325 млрд, чистый доход компаний в составе индекса S&P 500 упадет на 1,5%. Этого будет вполне достаточно, чтобы подавить инвестиционную активность в корпоративном секторе», – отметил стратег Morgan Stanley Майк Уилсон.
По словам Джона Норманда из JPMorgan Chase, торговая война может загнать ключевые экономические индикаторы по США на уровни рецессии.
«Риск состоит в том, что некоторые важные индикаторы, попадающие под влияние со стороны обмена тарифами, подходят к кризисным уровням. Это промышленная активность, индексы деловой активности, капитальные затраты и корпоративные прибыли», – сказал эксперт.
По оценкам UBS, если Соединенные Штаты введут тарифы в размере 25% на весь китайский импорт, то американский ВВП лишится 0,75-1% в течение года.
Курс иены по отношению к доллару по-прежнему находится вблизи минимальных значений с начала февраля.
По мнению специалистов Mizuho Bank, потенциал снижения пары USD/JPY носит ограниченный характер.
«Технические индикаторы свидетельствуют о перепроданности гринбека и перекупленности иены. Прогресс в торговых переговорах Вашингтона и Пекина может заставить японских инвесторов активизировать покупки американской валюты, а зарубежных игроков – закрыть "лонги" в иене», – заявили представители банка.
Эксперты Citigroup в свою очередь полагают, что не стоит недооценивать последствия эскалации торговой войны между двумя крупнейшими экономиками мира.
«Развитие нисходящей динамики для USD/JPY в сложившихся условиях является путем наименьшего сопротивления. Мы считаем привлекательной идею продажи пары с расчетом на снижение к 107,25 в течение ближайших двух недель. Более того, всплеск волатильности может вернуть курс к уровню 104», – сказали они.
Следует отметить, что в последний раз пара USD/JPY торговалась вблизи этого уровня в январе, когда новости о замедлении темпов роста китайского ВВП вызвали резкое сокращение коротких позиций в иене.
По расчетам Citi, новые тарифы США могут сократить ВВП КНР на 0,5%, экспорт – на 2,7%, рабочие места – на 2,1 млн.
Помимо Китая, Соединенные Штаты меняют политику торговли с Евросоюзом. В феврале Министерство торговли США предоставило Дональду Трампу отчет с положительным заключением по вопросу негативного влияния на американский автопром со стороны импорта автомобилей и комплектующих иностранного производства. На ознакомление с отчетом и вынесение вердикта у главы Белого дома было 90 дней. Срок истекает в ближайшую субботу.
Д. Трамп может перенести дедлайн, на что надеются европейцы и инвесторы, однако может и ввести пошлины вплоть до 25% на импортные автомобили и запчасти. На этом фоне существует достаточно высокая вероятность того, что трейдеры по евро могут ликвидировать свои позиции до принятия решения американским лидером. Это может создать предпосылки для снижения пары EUR/USD в случае прорыва поддержки на 1,1165-1,117.
На стороне продавцов пары сейчас выступает и «мягкая» монетарная политика ЕЦБ, которая предусматривает сохранение низких ставок в течение длительного времени.
