В своем вчерашнем выступлении на виртуальном симпозиуме в Джексон-Хоуле глава ФРС Джером Пауэлл подтвердил новый формат политики регулятора, подразумевающий возможный рост инфляции выше целевого уровня в 2%, и обозначил в качестве основной цели ЦБ рост занятости.
На фоне заявлений председателя Федрезерва доходность американских казначейских облигаций выросла до самого высокого уровня за несколько месяцев, что оказало поддержку гринбеку. Индекс USD резко восстановился, оттолкнувшись от недельного минимума в 92,4 пункта и прибавив около 1%. Одним из драйверов этого движения стал тот факт, что изменение курса ФРС не стало ни для кого сюрпризом: инвесторы ожидали, что ЦБ перейдет к таргетированию средней инфляции.
Впрочем, американская валюта довольно быстро растеряла свои достижения, поскольку трейдеры учли более высокую инфляцию в будущем и ее влияние на реальную доходность.
«Судя по всему, американский ЦБ будет удерживать процентные ставки на низком уровне в течение более длительного времени и проявлять терпимость к повышению инфляции. Это станет благоприятной почвой для формирования отрицательной реальной доходности трежерис и обесценивания USD», – заявили аналитики ING.
«Однако основным препятствием для дальнейшей быстрой распродажи американской валюты является позиционирование. Чистые спекулятивные короткие позиции по доллару и длинные позиции в EUR/USD близки к максимальным значениям с марта 2018 года», – добавили они.
Хотя заявления Дж. Пауэлла оставили гринбек под давлением, позитивным для американской валюты является тот факт, что Федрезерв по-прежнему отказывается принимать политику отрицательных процентных ставок, предпочитая держать их около нулевого уровня.
Кроме того, обещание ФРС дешевых денег и достаточной ликвидности привлекает инвесторов к американскому рынку и, следовательно, к USD.
Предполагается, что новая политика ЦБ поможет оживить национальную экономику и позволит ей двигаться вперед на всех парах.
Участники рынка ждали осторожных комментариев от председателя Федрезерва, однако вместо этого он назвал американскую экономику «здоровой», за исключением областей, пораженных пандемией COVID-19.
На фоне заявлений главы ФРС пара EUR/USD поднялась выше отметки 1,19.
Евро по отношению к доллару США по-прежнему торгуется вблизи двухлетних максимумов. Однако поступающие в последнее время из Старого и Нового Света статданные указывают на то, что тема разрыва в темпах восстановлении американской и европейской экономик может сыграть в обратном, позитивном для доллара направлении.
Совсем недавно рынок стал свидетелем относительно сильных экономических показателей в Соединенных Штатах, таких как данные о товарах длительного пользования и жилищном строительстве. Напротив, европейские релизы по PMI не оправдали ожиданий.
Инвесторы продолжают игнорировать рост заболеваемости коронавирусом в ЕС. Испания здесь по-прежнему лидирует.
В то же время в США число новых случаев заражения COVID-19 продолжает сокращаться. Улучшение эпидемиологической ситуации в стране может оказать поддержку доллару.
Не стоит забывать и о таком важном факторе, как выборы президента США, в преддверии которых инвесторы могут занять более осторожную позицию, что даст гринбеку шанс на рост.
Кроме того, дальнейшее укрепление евро вряд ли останется незамеченным ЕЦБ, который озабочен восстановлением европейской экономики после удара пандемии коронавируса.
Напомним, в августе–сентябре 2017 года ЕЦБ охладил пыл «быков», когда курс EUR/USD превысил отметку 1,20. Вполне можно ожидать схожих вербальных интервенций из Франкфурта-на-Майне, если основная валютная пара этой осенью вновь продемонстрирует слишком быстрый рост.
