Основные темы валютного рынка касаются американского доллара. Политическая и экономическая позиции Вашингтона загоняют «американца» в ловушку девальвации, но есть нюансы. Накануне Джо Байден объявил о мерах стимулирования. Формально рынки должны обрадоваться такому развитию событий. Однако на этот раз бурный рост произошел не на фондовых площадках, а в доходностях трежерис. Иными словами, рынки спрашивают, кто заплатит за праздник экономического стимулирования.

Сценарии для доллара сложно определить из-за упорного молчания ФРС о возможном расширении количественной программы. Очевидно, что текущих покупок недостаточно для финансирования будущих фискальных мер.

Доллар подрос, но неизбежно вернется на траекторию слабости, если американский регулятор заговорит об увеличении количественных стимулов. В этой связи вероятность слабого доллара в 2021 году выше, чем вероятность его силы, считают аналитики.

В фокусе рынков инаугурация президента США 20 января. Во вторник Джанет Йеллен на слушаниях по утверждению ее кандидатуры на пост министра финансов, как ожидается, подтвердит политику сильного доллара. Вашингтон, похоже, вернется к традиционной позиции, после того как Дональд Трамп в течение своего президентского срока выступал против силы доллара, заявляя, что это дает другим странам конкурентное преимущество.

«Стоимость доллара и других валют должна определяться рынками. Рынки приспосабливаются к изменениям в экономических показателях и в целом способствуют корректировке мировой экономики», – пишут американские СМИ. Заявление такого характера они ждут от Йеллен.

Трейдеры сильно зашортили американскую валюту. Стоимость спекулятивной позиции достигла максимальной отметки за 10-летие. Это произошло, в том числе, в ожидании дальнейшего увеличения торгового и бюджетного дефицита США при новой администрации.

Инвестиционное сообщество сейчас пересматривает свое отношение к доллару. Сегодня индекс американской валюты усилил восстановительную динамику. Доллар, вероятно, настраивается на более существенный откат после прошлогодней просадки. Торгуясь в районе отметки 90,8, индекс доллара находится в непосредственной близости от области сопротивления 91. Более полная коррекция вверх может достаточно быстро увести «американца» к значению 91,3, а затем к круглой отметке 92.

Текущий рост доллара породил разговоры о развороте долгосрочного даунтренда, но пока не все в это верят. К примеру, в Goldman Sachs и респонденты Bank of America продолжают ставить на дальнейшее снижения доллара.

«В течение этого года доллар продолжит дешеветь. При этом валюты, привязанные к динамике мировой экономики, особенно валюты развивающихся стран и австралийский доллар, подорожают», – считают представители JPMorgan.

Перед выступлением Йеллен спекулянты увеличили ставки на снижение доллара до рекордного значения с апреля 2018 года.

В пользу роста доллара

Политические перипетии по поводу смены власти в Вашингтоне – важная составляющая настроений на рынках. Тем не менее есть еще один важный компонент, который инвесторам становится сложно не замечать. Речь идет о негативных новостях по распространению коронавируса, новых его штаммах, нехватке вакцины и серьезных побочных действиях препарата.

К концу прошлого года, когда Pfizer объявила о создании препарата против вируса, рисковые активы росли, поскольку рынки надеялись, что к весне или лету при помощи вакцины можно будет кардинально улучшить ситуацию с пандемией. Сейчас становится очевидно, что они просчитались, такой оптимизм был неоправдан, а против доллара накоплена рекордная короткая позиция.

В настоящее время есть признаки сокращения таких позиций. Фактором восстановления доллара, в том числе, играет евро. Замечания главы ЕЦБ о том, что регулятор внимательно следит за курсом евро, несколько спугнули покупателей. На стороне «медведей» пары EUR/USD политическое обострение в Италии. Правительству страны предстоит пережить важное голосование в парламенте.

За прошлую неделю основной тандем валютного рынка потеряла около 2%. Падение, скорее всего, продолжится. Евро торгуется у 1,207, вернувшись в область минимумов прошлого декабря. Следующей областью поддержки выступает отметка 1,195 – бывшее сильное сопротивление.

Учитывая все вышеуказанные факторы, укрепление доллара может продолжиться, по крайней мере на этой неделе.