На рынке драгоценных металлов наблюдается невероятный спрос на инвестиционные монеты, но цены на золото падают. Бывший директор Монетного двора США указывает на финансовый кризис. На прошлой неделе Монетный двор США оповестил, что из-за высокого спроса он все ещё нормирует свои продажи серебряных монет, одновременно распределяя свои продажи золотых и платиновых монет только авторизованным покупателям на перспективу.

Эд Мой - директор Монетного двора США с 2006 по 2011 год - сказал, что такое нормирование монет в последний раз производилось во время финансового кризиса.

«Это произошло впервые за время моего пребывания в должности. Мы выяснили, что сошлись воедино несколько вещей. Во-первых, финансовый кризис, и спрос на золотые и серебряные инвестиционные монеты резко вырос. А наша проблема заключалась в том, что спрос превзошёл наши предложения», - сказал Мой.

На этот раз, помимо проблем с цепочкой поставок, есть также проблемы, связанные с COVID, когда люди заболевают и производство останавливается.

«При всех этих перебоях и высоком спросе на золото в период инфляции и экономической неопределенности я не удивлен, что Монетный двор нормировал все возможные предложения», - сказал Мой.

Прямо сейчас спрос на инвестиционные монеты «зашкаливает». И это очень удивительно, учитывая тот фактор, что производство Монетного двора является дополнением к тому, что уже есть на рынке.

«Когда спрос на монеты Монетного двора растёт, это означает, что всех произведенных монет недостаточно для удовлетворения спроса. Следовательно, Монетному двору необходимо вливать дополнительное предложение», - отметил Мой.

Несмотря на такой высокий спрос, цены на золото все еще консолидируются и не могут постоянно преодолевать уровень в 1850 долларов за унцию. Мой сказал, что финансовый кризис 2008 года даёт некоторое понимание того, почему золото застопорилось.

«В последний раз спрос был таким высоким во время финансового кризиса. Люди паниковали и покупали золото, и цены росли. Затем правительство начало вводить как фискальные, так и денежно-кредитные стимулы, и вы увидели, что золото скорректировалось примерно на 20-30%. Затем, в течение следующих трех лет, золото начало расти, пока в 2011 году не установило новый рекорд в 1 925 долларов. После этого золото не снижалось до тех пор, пока не стало ясно, что восстановление экономики будет медленным, что устранило неопределенность. У ФРС также было время поглотить всю избыточную ликвидность, прежде чем она вызовет инфляцию», - пояснил Мой.

Если вы проведёте параллель предыдущих событий с настоящим временем, обнаружится похожая модель. Когда разразилась пандемия, спрос и цены на золото резко выросли и достигли новых максимумов. Затем произошла коррекция, когда правительство начало вливать в экономику фискальные и денежно-кредитные стимулы.

«Если золото будет следовать той же схеме, что и во время финансового кризиса, мы будем наблюдать рост цен на золото в течение следующих нескольких лет, пока экономическая неопределенность и страх перед инфляцией не утихнут, - подчеркнул Мой. - Прежде чем упасть, золото установит новые исторические рекорды выше августовского максимума 2020 года».

Он добавил, что здесь задействовано несколько вариантов, указывая на то, что Уолл-стрит завышает цены на восстановление экономики и недооценивает риск инфляции.

Одна из причин, по которой золото консолидируется как раз в тот период, пока правительство разглагольствует о стимулах – рынок воспринимает это как быстрое восстановления экономики.

А так же Мой добавил: «Единственная причина, по которой правительство США смогло напечатать столько денег из воздуха и не иметь значительной инфляции, заключается в том, что восстановление на самом деле ещё не началось».

«Спрос не догнал предложение, и поэтому розничные торговцы не могут устанавливать более высокие цены. Сценарий изменится, если экономика восстановится. Со всеми этими стимулирующими долларами вы увидите, что процентные ставки от ФРС быстро подскочат, но при этом инфляция не остановится. Она окажется быстрее, чем ФРС сможет ее замедлить. Это также поможет золоту вырваться из его торгового диапазона», - сказал он.