Пара євро-долар повернулася до діапазону 1,1260-1,1360, в рамках якого вона торгувалася наприкінці минулого року. Продавці eur/usd майже повністю компенсували втрати минулого тижня, опустившись учора до заснування 13 фігури. Масштабний північний відкат справді виявився лише корекцією, попри розмови у тому, що з парі відбувається перелом тренду. Європейська валюта, як і раніше, нездатна вести свою гру: щойно долар знову почав користуватися попитом, бики eur/usd підняли білий прапор, покірно наслідуючи гринбек.
Нагадаю, що пара минулого тижня росла виключно всупереч, а не завдяки. Всупереч рекордному зростанню інфляції в США, всупереч «яструбиній» риториці представників ФРС, всупереч «голубиним» заявам членів Європейського Центробанку. Тобто формально-фундаментальна картина повністю сприяла зміцненню долара США. Але американська валюта у своїй пікірувала вниз у всьому ринку. У тому числі й у парі з євро, який зміг на цій хвилі підійти до меж 15 фігури. На думку одних аналітиків, трейдери стали фіксувати прибуток за доларом після виступу Джерома Пауелла в Сенаті (нібито він продемонстрував свою нерішучу позицію щодо темпів підвищення ставки). На думку інших експертів, долар потрапив під хвилю розпродажів на виконання торговельного принципу "купуй на чутках, продавай на фактах". Згідно з ще однією версією (яка не виключає інші), на ринку з'явилася потяг до ризикових активів, через що грінбек опинився під тиском.
Хай там що, але факт залишається фактом: спад американської валюти мав тимчасовий характер. Жодних передумов для масштабної девальвації долара на цей момент немає. Інтрига щодо темпів підвищення процентної ставки ФРС цього року зберігається, і, судячи з риторики багатьох представників Федрезерву, «яструбиний сценарій» (три чи чотири підвищення) є базовим. Члени американського регулятора зараз дотримуються режиму тиші, проте минулого тижня багато хто з них досить чітко позначив свою позицію. Серед них – Брейндард, Вільямс, Дейлі, Бостік, Местер, Джордж, Баркін, Харкер, Буллард. Майже всі вони підтримали ідею, що перше підвищення ставки має відбутися вже на березневому засіданні. З приводу подальших перспектив жорсткості монетарної політики багато хто з перелічених зберіг інтригу, ухилившись від прямої відповіді. При цьому деякі представники ФРС (зокрема, Бостік, Буллард) повідомили, що очікують на три або чотири підвищення в рамках поточного року.
Враховуючи таку диспозицію, долар цього тижня почав набирати обертів на тлі зростання прибутковості трежерис та зниження фондового ринку. Причому слабкі американські макроекономічні звіти (зокрема, у сфері роздрібного продажу) не зупинили долар. Тоді як сильні звіти ZEW не допомогли європейській валюті стримати тиск доларових бугаїв.
Так, індекси настроїв у діловому середовищі від інституту ZEW вийшли в «зеленій зоні», хоча попередні прогнози також були дуже оптимістичні. Проте реальні цифри значно перевершили прогнози. І в Німеччині, і загалом у єврозоні було зафіксовано позитивну динаміку. Німецький індекс підскочив до 51 пункту за прогнозу зростання до 32 пунктів. Це найкращий результат із липня минулого року (тоді було зафіксовано зростання до 63 пунктів). Загальноєвропейський показник аналогічно вийшов у «зеленій зоні», відображаючи оптимізм інвесторів. Січневий індекс зріс до 49,4 пункту (при прогнозі зростання до 29 пунктів) – це 5-місячний максимум.
Втім, трейдери eur/usd проігнорували цей реліз: протягом учорашнього дня пара знизилася майже на 100 пунктів на тлі загального відновлення долара. З іншого боку, ведмеді не змогли зайти в область 12-ї фігури, влаштувавшись на підставі 13-го цінового рівня. Це говорить про те, що учасники ринку все ж таки зберігають обережність напередодні січневого засідання Федрезерву (підсумки якого ми дізнаємося в наступну середу).
На мій погляд, пара найближчим часом торгуватиметься у вже звичному для неї діапазоні 1,1260-1,1360 в очікуванні вердикту ФРС. При цьому дивергенція позицій ЄЦБ та Федрезерву, а також диференціал прибутковості 10-річних облігацій США та Німеччини грають на боці ведмедів eur/usd. У той час як експерти обговорюють потрійне та четверне підвищення ставки ФРС, грошові ринки єврозони закладають у ціни лише двадцятивідсотковий шанс підвищення ставки ЄЦБ у грудні 2022 року. Більшість опитаних Reuters економістів упевнені, що Європейський Центробанк зважиться на цей крок не раніше першого півріччя 2023 року.
Все це говорить про те, що по парі, як і раніше, у пріоритеті короткі позиції, але в рамках діапазону 1,1260-1,1360.
