Підвищення ставок ФРС – це барометр, що пророкує погоду на ринку золота в довгостроковій перспективі. Подивімося, як яструбині плани США можуть змінити курс активу через 5 років.

Минулого тижня Федрезерв США вперше з 2000 року підняв відсоткові ставки на 50 б.п. Піти на такі екстрені заходи регулятора змусила рекордна інфляція, що перебуває на 40-річному максимумі.

Яструбина тактика американського регулятора викликала ралі долара та прибутковість скарбничих облігацій. Це негативно вплинуло на динаміку золота.

Жовтий актив завершив падінням вже 3 тижні поспіль. Це найтриваліше з грудня зниження. Нову робочу семиденку він також розпочав на мінорній ноті.

Вчора червневі ф'ючерси на золото закрилися біля позначки $1 858,60. У порівнянні з попередньою сесією зливки подешевшали на $24,20, або 1,3%. Це найгірший з 2 травня результат.

Ціни на срібло також продемонстрували різкий рух униз. Актив просів на 2,5% до $21,820.

Розпродаж на ринку дорогоцінних металів спровокував черговий стрибок попиту на долар. Інвестиційна привабливість зеленої валюти продовжує зростати у міру того, як ФРС посилює свою грошово-кредитну політику.

Побоювання, що посилилися, з приводу скорочення стимулювання обвалили в понеділок американські біржі. Так, індекс S&P 500 спікірував на 3,2% і вперше з кінця березня 2021 року закрився нижче за 4 000 пунктів.

Цього року долар уже довів, що є кращим активом-притулком під час падіння фондових ринків, ніж золото.

З початку січня індекс американської валюти зріс більш ніж на 8%, тоді як жовтий актив подорожчав лише на 2,5%.

Деякі аналітики вважають, що надалі золото продовжуватиме знижуватися під тиском міцного долара, який заручився значною підтримкою з боку ФРС.

Але чи приведе насправді жорсткість монетарної політики в США до значного падіння ринку дорогоцінного металу в довгостроковій перспективі?

Щоб відповісти на це питання, спробуємо оцінити динаміку золота під час попередніх циклів підвищення облікової ставки ФРС.

Американський регулятор підіймав показник різними темпами. У 1980, 1987, 1994 роках він робив це швидко, а в 1977, 1999, 2004 та 2016 – повільно.

Швидке піднесення ставок ФРС має на увазі:

– Підвищення показника на 50 б.п. на початковому етапі;

– Збільшення ставки на більш ніж 300 б.п. протягом року;

– підвищення ставки між засіданнями FOMC;

– вищу ставку за термінальними фондами.

Як показують історичні дані, через 5 років після початку швидкого підвищення відсоткових ставок ФРС ціни на золото в середньому торгувалися на 32% нижче, ніж до посилення.

Враховуючи це, можна припустити, що вартість злитків до 2027 року становитиме приблизно $1 300 за умови, що Федрезерв стане більш агресивним шляхом посилення свого курсу.

Повільне підвищення ставок ФРС має на увазі:

– цикл із поступовим збільшенням показника на 25 б.п.;

– Невелика кількість підвищень протягом року;

– відносно низьку ставку за термінальними фондами.

Щоразу, коли американський центробанк підіймав ставки у такому темпі, це призводило зрештою до подорожчання золота.

У середньому актив показував приріст на 115% через 5 років початку повільного підвищення показника.

Таким чином, до 2027 року дорогоцінний метал має шанс підскочити до більш ніж $4 000, якщо ФРС все-таки вирішить виявити обережність.

Який же цикл підвищення ставок – швидкий чи повільний – вибере цього разу Федрезерв США, залежатиме від результату, якого він хоче досягти: зупинити повністю або просто приборкати інфляцію.