Як вже було сказано у попередніх статтях, однією з найбільш обговорюваних тим зараз є тема рецесії, що насувається на американську економіку. Водночас ті самі експерти чомусь мало уваги приділяють європейській або британській економіці, які теж наближаються до рецесії. Нагадаємо, що європейський ВВП у першому кварталі показав зростання на 0,6%. Тобто практично будь-яке підвищення ключової ставки ЄЦБ може призвести до того, що зростання стане нульовим або негативним. ВВП Великобританії склав 0,8% в першому кварталі, помітно знизившись у порівнянні з четвертим кварталом, А Банк Англії в цей час підвищив ставку п'ять разів і може зробити це вшосте вже на початку серпня. Отже, квартальне зростання кожної економіки свідчить зараз про нестійке зростання, яке дуже легко зламати посиленням монетарної політики. У Штатах же ВВП вже негативний – в першому кварталі економіка скоротилася на 1,6%. Звичайно, говорити про рецесію слід спираючись на річні дані, але вже зараз багато експертів прогнозують падіння й у другому кварталі.

Водночас глава ФРБ Сан-Франциско Мері Дейлі заявила, що очікує уповільнення економіки США, але не переходу до рецесії. Вона зазначила, що регулятор в цей час, дійсно, досить агресивно підвищує ставки, але робить це виключно заради того, щоб знизити попит і уповільнити інфляцію. Пані Дейлі зазначила, що загроза рецесії існує, але ФРС робитиме все необхідне, щоб впливати на інфляцію, але при цьому зберегти хоча б мінімальне економічне зростання. Своєю чергою Джеймс Буллард, найбільш «яструбиний» член FOMC, ще раз зазначив, що ключову ставку потрібно довести до 3-3, 5%, щоб уповільнення інфляції почалося якомога швидше. Чим сильнішим буде перший імпульс для її падіння, тим швидше вона розженеться у зворотному напрямку, а ФРС буде легше контролювати цей показник і наступного року вона може перейти вже до зниження ставки. На наш погляд, будувати прогнози на кінець 2022 року або 2023 рік зараз не має сенсу. Потрібно хоча б подивитися для початку на те, як відреагує інфляція на те посилення монетарної політики, яке вже сталося. А це ми зможемо зробити 13 липня, коли вийде черговий звіт. Якщо інфляція і на цей раз не покаже істотного уповільнення, то ФРС доведеться на 0,75% підвищити ставку цього місяця. І так буде кожного наступного засідання цього року. Чим гірше реагуватиме інфляція на дії ФРС, тим більше ймовірності посилення й без того агресивного підходу до ставок. А для фондового ринку це означає, що він продовжить своє падіння. А долар США, ймовірно, продовжить зміцнення.