Доллар выглядит уверенно в ожидании публикации в пятницу ключевого отчета по занятости за февраль. Несмотря на то что февральские индексы от Markit оказались несколько хуже ожиданий, рост относительно января все же следует признать сильным – по сектору услуг с 54.2п до 56п, композитный с 54.4п до 55.5п. ISM в секторе услуг и вовсе вырос скачкообразно с 56.7п. до 59.7п, что дает основания предполагать, что замедление роста ВВП в 1 квартале окажется все же менее глубоким.
Индекс экономического оптимизма от IBD/TIPP, отражающий настроение потребителей в отношении перспектив экономики, также заметно вырос, до 55.7п, после нескольких месяцев снижения. Сегодня ADP отчитается по занятости в частном секторе в феврале, если данные окажутся лучше ожиданий, то рынки утвердятся в том, что и отчет по рынку труда в пятницу может оказаться заметно позитивнее прогнозов, что будет поддерживать доллар в краткосрочной перспективе.
Ложку дёгтя может добавить публикация торгового баланса за декабрь, шансы на улучшение исчезающе малы. В целом доллар выглядит уверенно и готов продолжить рост против большинства конкурентов.
EURUSD
Опубликованные во вторник макроэкономические данные оказались довольно позитивными, однако помочь евро вернуться на траекторию роста не смогли.
Рост розничных продаж в январе составил 1.3% относительно декабря, в годовом исчислении показатель поднялся до 2.2%, что заметно лучше, если сравнивать с США или Великобританией. Индекс PMI по сектору услуг в Германии вырос в феврале до 55.3п против 53 месяцем ранее, рост превысил прогнозы, композитный индекс поднялся до 52.8п, что также оказалось выше январских 52.1п и выше прогнозов. По еврозоне в целом композитный индекс также показал рост с 51.0п до 51.9п. при прогнозе 51.4п.
Несмотря на то что последние данные позволяют надеяться на выход из затянувшегося периода спада экономики еврозоны, пока нужно исходить из того, что ЕЦБ снизил прогноз по ВВП на 2019 г. с 1.9% до 1.3%. На январском заседании чиновники ЕЦБ выразили намерение не торопиться с реакцией на изменившиеся экономические условия, а подождать большей ясности. Рынки предполагали, что более чем полугодичное замедление вынудит ЕЦБ объявить, или хотя бы намекнуть на возможности новой программы стимулирования, однако последние данные показывают, что позиция регулятора была выбрана правильно и, возможно, никакую реакцию вообще не нужно вырабатывать.
На текущий момент рыночные ожидания по ставке явно голубиные, прогнозы о первом повышении «примерно летом 2019 г.» уже давно ушли в историю, и сейчас рынки ждут поднятия ставки на 20п ближе к концу 2020 г. На завтрашнем заседании ЕЦБ вполне может снизить прогноз по инфляции и еще раз по ВВП, а также объявить о еще об одном раунде LTRO. Также нужно иметь в виду, что в мае пройдут выборы в Европарламент, результатом которых может оказаться потеря мандата Драги, а значит ЕЦБ нет резона предпринимать какие-либо действия, которые придется пересматривать летом.
Евро в текущих условиях будет находиться под давлением, и более вероятным выглядит движение у поддержки на уровне февральского минимума 1.1233. Усилия быков по стабилизации евро могут закончиться у сопротивления 1.1307, где продажи возобновятся.
GBPUSD
Индекс PMI в секторе услуг Великобритании вместо ожидаемого снижения вырос в феврале до 51.3п против 50.1п месяцем ранее, что поддержало фунт и позволило ему начать консолидацию в диапазоне 1.3100 ... 1.3180.
Опубликованный во вторник протокол заседания Банка Англии также сыграл позитивную роль, несколько успокоив рынки перед историческим голосованием в парламенте по Brexit – по мнению BoE, банковская система Великобритании вполне готова к экономическим потрясениям, связанным с выходом страны из ЕС, и даже без соглашения способна купировать все возникающие финансовые угрозы.
Фунт, тем не менее, остается под давлением, угроза успешного теста поддержки 1.3095 с последующим движением к зоне поддержки 1.2950/70 остается высокой. Вероятность коррекционного роста к верхней границе диапазона невысокая, аргументы медведей в среду выглядят явно сильнее.
