Cc chỉ số kinh tế vĩ mô đã được công bố đầu tuần này và tiếp tục cho thấy sự tiếp tục phục hồi kinh tế Mỹ. Cc hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực sản xuất đang pht triển trở lại, theo Markit vào thng su. Trong khi PMI tăng từ 54.6 điểm lên 55.4 điểm, chỉ số ISM cho thấy mức tăng 60.2 điểm so với 58.7 điểm, nhưng mức giảm nhẹ được dự bo không tăng trưởng. Trong thng năm, cc đơn đặt hàng khối lượng sản xuất tăng 0.5%, và ấn tượng tổng thể cho thấy sự tăng trưởng của đồng đô la trong những thng gần đây dựa trên sự thot ra của Fed từ chính sch tiền tệ mềm cũng như sự phục hồi của ngành sản xuất Mỹ, Trump đang trực tiếp tìm kiếm.
Đồng thời, một ci nhìn sâu sắc về triển vọng phục hồi cho thấy rằng không phải mọi thứ đều tốt như nó có vẻ. Chúng ta hãy xem xét cc động lực của ci gọi là "hàng hóa của một chu kỳ sản xuất", được sử dụng để sản xuất sản xuất cuối cùng. Ví dụ, khi đnh gi tốc độ xây dựng, có thể tính đến tính năng động của tổng số ngôi nhà đã hoàn thành, cũng như khối lượng nhu cầu xi măng, gạch, thủy tinh,...Như được thể hiện rõ trong biểu đồ dưới đây, tỷ lệ chi phí cho hàng hóa trung gian so với tổng sản lượng của tất cả cc ngành công nghiệp vẫn thấp hơn mức trước khủng hoảng và thấp hơn giai đoạn 2012-2014, khi chưa có ai nghĩ đến việc rời khỏi chương trình khuyến khích. Một kịch bản tương tự được mong đợi cho một khu vực tư nhân cụ thể.
Mặc dù có sự tăng trưởng mạnh mẽ trong hoạt động kinh doanh, ngành sản xuất của Mỹ trên thực tế vẫn còn kh xa so với phục hồi.
Thành phần thứ hai mà bạn cần chú ý là doanh thu của chính phủ sau khi khởi động cải cch thuế. Chúng tôi đã chú ý đến ước tính của Ủy ban Ngân sch Quốc hội, điều mà đã buộc phải sửa đổi lên phía chi tiêu cho thập kỷ tới, trong khi lợi nhuận một - để giảm, ghi nhận sự tăng trưởng không thể trnh khỏi của thâm hụt ngân sch.
Kết quả dữ liệu ban đầu cho cải cch cho thấy xu hướng này là tiêu cực. Theo kết quả của quý đầu tiên, tăng trưởng doanh thu được thể hiện dựa trên việc tăng thuế môn bài và nhập khẩu. Ở đây, chúng ta thấy kết quả của sự phục hồi dần dần của khu vực sản xuất. Đồng thời, doanh thu thuế doanh nghiệp giảm 35%, nói chung, động lực là tiêu cực và chính phủ buộc phải tăng đng kể vay để tài trợ cho ngân sch.
Không có cch nào để tăng đng kể doanh thu ngân sch thông qua tiêu dùng c nhân, vì không có cch nào để giảm đng kể chi phí để bù đắp số dư. Để đảo ngược, hoặc ít nhất là làm mịn xu hướng, chính phủ nên nhất qun nhấn mạnh vào chủ nghĩa bảo hộ cho cc nhà sản xuất của mình, và thay đổi cc điều kiện giao dịch có lợi cho nó.
Chúng tôi thấy một xc nhận khc rằng chủ nghĩa bảo hộ và chiến tranh thương mại là hậu quả cho sự pht triển của cc xu hướng tiêu cực trong nền kinh tế Mỹ, chứ không phải ý thích c nhân của tổng thống. Không có lý do gì để tin rằng Hoa Kỳ có thể nhượng bộ trong cc tranh chấp thương mại với Trung Quốc hay Liên minh châu Âu.
Do đó, kịch bản nhiều khả năng nhất cho sự pht triển của tình hình trên thị trường thế giới sau ngày 6 thng 7 là sự leo thang và căng thẳng ngày càng tăng. Những yếu tố này sẽ làm tăng nhu cầu về tài sản phòng thủ một cch khch quan, đặc biệt là đối với đồng yen, vàng và đô la Mỹ.
Cc sự kiện quan trọng khc trong tuần là ấn phẩm của FED trong cuộc họp ngày 13 thng 6 và bo co thị trường lao động. Biên bản nên trở nên huyên no vì bài pht biểu của cc thành viên FEd ngày càng trở nên hung dữ hơn, dẫn đến sự gia tăng tỷ lệ dự bo. Tuy nhiên, những yếu tố này đã được tính đến trong cc bo gi hiện tại. Nếu nhà đầu tư nhìn thấy một gợi ý về khả năng nới lỏng vị trí của Fed, thì điều này có thể dẫn đến một số đồng đô la suy yếu trong tuần, nếu không - đồng đô la sẽ phản ứng với một sự gia tăng nhẹ.
Trong khi bo co thị trường lao động cho thấy lo ngại rằng nhu cầu lao động của cc công ty đã phần nào giảm, như được chỉ ra bởi cc dữ liệu PMI trong thng năm. Tuy nhiên, cả ISM và Markit đều bo co tăng trưởng hoạt động vào thứ hai, do đó, biên chế phi nông nghiệp có khả năng vượt qu dự bo của nó, điều này sẽ hỗ trợ đồng đô la.
Do đó, đồng đô la có thể bắt đầu tăng trở lại vào cuối tuần. Cặp EUR/USD sẽ kiểm tra điểm mạnh ở 1.15, trong khi cặp GBP/USD có thể xuống dưới 1.30, và đồng yen sẽ giảm xuống dưới mức 110.
* Phân tích thị trường được trình bày mang tính chất thông tin và không cấu thành một hướng dẫn cho giao dịch.
