Cho đến gần đây, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và ECB là những ngân hàng cuối cùng bình thường hóa chính sách tiền tệ. Ít ai ngờ rằng họ sẽ bắt đầu cắt giảm kích thích tiền tệ. Tuy nhiên, tình hình dịch tễ học được cải thiện ở khu vực đồng tiền chung châu Âu, sự phục hồi nhanh chóng của nền kinh tế và quan trọng nhất, sự gia tăng lạm phát lên mức tối đa kể từ năm 2011 đã cho phép các quan chức của Ngân hàng Trung ương Châu Âu nói về việc giảm mua tài sản hàng tháng theo chương trình khẩn cấp trị giá 1.85 nghìn tỷ Euro. Kết quả là, báo giá EUR/JPY đã tăng lên mức cao nhất kể từ giữa tháng Bảy. Liệu đà tăng có tiếp tục? Câu trả lời cho câu hỏi này phần lớn phụ thuộc vào Christine Lagarde. Trong mọi trường hợp, cặp tiền này xứng đáng được tuyên bố là thú vị nhất trên Forex trong tuần này vào ngày 10/9.

Thực sự có rất nhiều điểm chung giữa khu vực đồng euro và Nhật Bản. Và nó không chỉ là về chính sách tiền tệ. Vào mùa thu, các cuộc bầu cử quốc hội sẽ được tổ chức ở Đức và Nhật Bản. Đồng thời, sự ra đi của Thủ tướng Angela Merkel và Yoshihide Suga càng gắn kết các khu vực. Chiến thắng của Đảng Greens của Đức, khi họ thúc đẩy nhiều kích thích tài khóa hơn, và cựu Bộ trưởng Ngoại giao Taro Kono theo chủ nghĩa cải cách, có thể tái tạo dòng vốn chảy sang châu Âu và châu Á, đồng thời củng cố đồng euro và đồng yên. Nhân tiện, đồng yên Nhật, cùng với krone Na Uy, là đồng tiền G10 được định giá thấp nhất dựa trên tỷ giá hối đoái thực tế.

Độ lệch của tỷ giá tiền tệ G10 so với giá trị hợp lý

Các ngân hàng lớn nhìn nhận yếu tố chính trị theo cách khác. Bank of America tin rằng sự bất định về bầu cử, các vụ sáp nhập và mua lại ngày càng tăng và việc thành lập quỹ tài trợ cho nghiên cứu đại học về COVID-19, sẽ dẫn đến cán cân thanh toán cơ bản âm, sẽ khiến giá USD/JPY tăng lên mức 116. Ngược lại, JP Morgan ủng hộ việc đồng yên tăng giá so với đô la Mỹ do các nhà đầu tư Nhật Bản miễn cưỡng đặt tiền ra nước ngoài và những người không cư trú gia tăng nhu cầu đối với cổ phiếu và trái phiếu phát hành tại Nhật Bản.

Dù đó là gì, số phận tiếp theo của EUR/JPY sẽ do ECB và thị trường chứng khoán Mỹ quyết định. Sự tăng trưởng của đồng euro trong hai tuần liên tiếp là do kỳ vọng giảm khối lượng mua tài sản hàng tháng trong khuôn khổ PEPP, tuy nhiên, không có cuộc nói chuyện về việc cắt giảm các khuyến khích tiền tệ. Và nếu Christine Lagarde nhấn mạnh thực tế này trong một cuộc họp báo sau kết quả cuộc họp tháng 9 của Hội đồng quản trị, thì có thể bắt đầu bán cặp tiền dựa trên nền tảng của việc chốt lời lâu dài. Cuối cùng, cả Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Nhật Bản vẫn rất mềm dẻo.

Động thái của bảng cân đối kế toán Ngân hàng Trung ương Nhật Bản

Một báo cáo việc làm yếu kém tại Mỹ cho phép chỉ báo hàng đầu từ Cục Dự trữ Liên bang Atlanta giảm dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ trong quý 3 xuống dưới 4%. Yếu tố lợi nhuận doanh nghiệp mạnh đã được tác động trở lại và nếu Quốc hội có vấn đề với việc thông qua các ưu đãi tài chính từ Joe Biden, thì S&P 500 cuối cùng sẽ phải điều chỉnh. Đây sẽ là một tin tốt cho đồng yên.

Về mặt kỹ thuật, tỷ giá EUR/JPY bật lại từ các ngưỡng kháng cự 130.9 và 131.9 là lý do để bán cặp tỷ giá này.

EUR/JPY, Biểu đồ hàng ngày