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第十九章乔治·索罗斯:传奇投资人的成功故事

就像在生活的各个领域一样,外汇市场上也有杰出的人物,他们的名字载入史册。 乔治索罗斯是外汇历史上最成功的交易员之一。 他的职业生涯始于 1969 年在库拉索岛(加勒比海的荷属安的列斯群岛)建立量子基金。 在其存在的过程中,量子基金在外汇上进行了许多有利可图的投机操作。 例如,仅在 1996 年的现货市场上,该基金就获得了相当于麦当劳公司年收入的利润。 不过,乔治·索罗斯最著名的一笔交易是1992年举行的英镑交易。结果,他在一个月内就获得了20亿美元的净利润。 正是因为这种轰轰烈烈的成功及其背景,乔治·索罗斯赢得了“打破英格兰银行的人”的美誉。

乔治·索罗斯将如此惊人的利润归功于 90 年代的世界形势。 1979年,德国和法国发起建立欧洲货币体系(EMS)。 EMS的创建是为了维持参与该系统的国家的本国货币汇率的稳定性,并为货币一体化做准备。最初,EMS由德国、法国、意大利、荷兰、比利时、丹麦、爱尔兰和卢森堡组成。调节货币汇率的机制(欧洲汇率机制(ERM))是 EMS 的核心,它是基于欧洲货币单位(ECU)的引入,它是当代欧元(EUR)的原型。集中费率与建立的 ECU 对比。此外,为每个EMS成员设置了允许货币汇率波动的货币汇率限制(通道)。参与者有义务根据协议条款以任何方式维持其本国货币的汇率或离开系统。根据章程,EMS参与者的集中费率可以改变。从 1979 年到 1987 年,这种情况发生了 9 次。

1990 年,英国加入了 EMS,英镑 (GBP) 的汇率设定为 2.95 德国马克 (DEM),可容忍区间为 ± 6%。到 1992 年中期,由于 ERM,参与 EMS 的欧洲国家的通货膨胀率显着下降。然而,人为地将汇率维持在货币走廊内的做法引起了投资者的质疑。 1989年西德和东德重新统一后,情况变得更糟。东德经济疲软导致政府支出大幅扩张,迫使德国央行发行更多货币。这一政策导致了高通胀,德国央行通过提高关键利率来应对。高利率吸引了外国投资者。这反过来又导致了对德国马克的强劲需求,从而推高了其价值。受 EMS 协议约束的英国不得不将本国货币汇率维持在货币走廊相对于德国马克的固定范围内。当时的英国经济陷入困境。英国的失业率飙升。英国央行不敢效仿德国央行加息,因为在这种情况下,此举只会让情况变得更糟。但短期内没有其他可能加强本币汇率。当时,乔治·索罗斯和其他许多投资者认为,英国将无法将本国货币汇率维持在要求的水平,要么宣布贬值,要么退出ERM。

乔治·索罗斯决定借入英镑 (GBP),以德国马克 (DEM) 的价格出售,并投资于德国资产。结果,卖出了近 100 亿英镑。乔治·索罗斯(George Soros)这样想的不只是一个人,许多投资者都以他为榜样。

由于这样的猜测,英国不稳定的经济形势变得更加糟糕。为了扭转局面并提高汇率,英格兰银行回购了约 150 亿英镑的储备金。但它并没有达到预期的目标。然后在 1992 年 9 月 16 日,也就是后来的“黑色星期三”,英格兰银行宣布将利率从 10% 提高到 12%。监管机构希望平息动荡,但央行官员的预期并未得到满足。

那些卖出英镑的投资者确信,在其价值进一步暴跌后,他们将获得巨额利润。几个小时后,英格兰银行宣布打算将利率提高到 15%,但交易员继续抛售英镑。这种情况一直持续到当天的19:00。随后,财政部首席秘书诺曼·拉蒙特宣布英国退出欧洲汇率机制(ERM)并将利率下调至10%。从那天起,英镑汇率陷入混乱。在 5 周内,它对德国马克和美元分别下跌了 15% 和 25%。这给量子基金带来了巨额利润。短短一个月内,乔治·索罗斯就获得了大约 20 亿美元,购买了德国资产明显便宜的英镑。值得注意的是,1992 年 9 月,英镑下跌了近 3,000 点!

因此,乔治·索罗斯,“打破英格兰银行的人”表明,在人为维持汇率的条件下,中央银行在多大程度上容易受到大型投资者的货币投机的影响。 借来的资金让乔治·索罗斯在短短几周内就聚集了财富,这为他的慈善工作打开了大门。 为了防止货币投机对国家经济的负面影响,中央银行在外国资产中建立储备。 但正如实践表明的那样,如果这些储备与拥有相同目标的投资者的巨额资本对立,它们可能是无效的。

今天的外汇比 90 年代初的流动性要高得多。 因此,任何投资者,即使拥有 10 亿资本,也无法长期影响任何货币汇率。 1992年9月的“黑色星期三”被远远抛在后面,但历史事实不容忽视,因为历史有重演的趋势。


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