Novo dia - novos máximos. O dólar americano se atualiza diariamente por muitos meses e, às vezes, com preços máximos de vários anos em quase todos os pares. O índice do dólar também se elevou até os limites do número 100, refletindo a demanda pela moeda americana em todo o mercado. A última vez que o indicador esteve em tais alturas foi na primavera de 2017. Por sua vez, o par euro-dólar também esteve em níveis de preços tão baixos há quase três anos. O fortalecimento geral do dólar coincidiu então com um enfraquecimento significativo do euro - contra o pano de fundo dos acontecimentos políticos franceses.
Deixe-me lembrar-lhe que as eleições presidenciais foram realizadas em França na altura. O favorito da corrida pré-eleitoral era um político pró-europeu, o ex-ministro da Economia Emmanuel Macron. Este era o candidato mais ideal do ponto de vista do mercado. Todos os outros candidatos tomaram ou uma posição política demasiado à esquerda ou demasiado à direita. O principal receio foi inspirado pelo Marine Le Pen, que prometeu retirar o país da UE e da zona euro. Em torno da sua invulgarmente elevada classificação e desejo de ocupar o gabinete número um em França, as principais paixões desdobraram-se.
Como resultado, Macron ganhou as eleições, após o que a moeda europeia começou gradualmente a recuperar a sua posição - se o par EUR/USD estava na região da quinta figura em Março, então o par terminou o ano em cerca de 1,20. Naturalmente, outros fatores fundamentais contribuíram para essa dinâmica de preços, mas, no entanto, o resultado das eleições francesas agiu como um gatilho para uma inversão de tendência.
E agora, depois de quase três anos, o par voltou às suas posições anteriores. A dinâmica de queda tem claramente desaparecido, mas o EUR/USD continua a lutar pelo sétimo valor, ganhando ponto atrás de ponto dos touros. O par quase mergulhou sem um recuo durante três semanas, e a desaceleração do ritmo de queda é preocupante para os vendedores - afinal de contas, nenhum deles quer apanhar o fundo do preço. Por outro lado, a moeda europeia não tem uma boa razão para sua recuperação - portanto, quando o dólar pára de crescer em toda parte por uma razão ou outra, os touros EUR/USD não "levantam a bandeira" para desenvolver um crescimento correcional mais ou menos significativo. Os compradores do par só podem esperar um enfraquecimento em larga escala da moeda americana em todo o mercado - só neste caso o par poderá voltar pelo menos para a área da nona figura.
Se as eleições francesas foram a principal fonte de incerteza em 2017 (no contexto de difíceis negociações sobre Brexit), então o coronavírus dita as suas condições aos investidores em 2020. O pânico é causado não tanto pela própria propagação do novo vírus, mas pelas possíveis consequências para a economia global. Obviamente, a China será a que mais vai sofrer - os próximos meses vão tornar-se muito dolorosos para a economia da RPC. De acordo com algumas estimativas, a perda da segunda maior economia do mundo será de mais de 143 bilhões de dólares no primeiro trimestre deste ano, o que é comparável a 1% do PIB do país.
Tais perspectivas afogam qualquer interesse no risco, enquanto os instrumentos anti-risco continuam a ser populares - por exemplo, o ouro subiu de preço para máximos de 7 anos. Talvez pela primeira vez em muito tempo, o iene não possa tirar partido da situação atual. No início do pânico sobre a propagação do coronavírus, a moeda japonesa cresceu quase 300 pontos em relação ao dólar. Mas agora, o iene está perdendo ativamente seus pontos, mesmo apesar do crescimento do sentimento de anti-risco. Após a divulgação de dados extremamente decepcionantes sobre o crescimento da economia japonesa no quarto trimestre e previsões decepcionantes sobre as perspectivas para o primeiro trimestre de 2020, o iene começou a se livrar, enquanto investia em ouro ou no dólar. O risco de uma recessão técnica e a alta probabilidade de flexibilização da política monetária pelo Banco do Japão permitiu que os touros USD/JPY desenvolvessem a recuperação - o par saltou 250 pontos em apenas dois dias.
Em outras palavras, o iene agora perdeu o status de instrumento defensivo. O "nicho vago" foi ocupado pelo dólar americano, que anteriormente era usado pelos investidores como um porto seguro. O fluxo de capital para a moeda americana permitiu que o EUR/USD dominasse o par sem qualquer razão adicional para o quadro fundamental. Embora as estatísticas macroeconômicas dos EUA recentemente forneçam suporte adicional para o dólar. Em particular, o índice de preços do produtor subiu para muitas altas mensais em termos anuais, e o índice de Manufatura Empire State mostrou o melhor crescimento desde maio do ano passado. Fiquei agradavelmente surpreso com o indicador de atividade manufatureira do Philadelphia Federal Reserve Bank - em vez de uma diminuição projetada para 10 pontos, ele saltou para 36 (uma alta desde fevereiro de 2017).
Assim, o par euro-dólar mantém o potencial para uma maior dinâmica descendente, embora os ursos não sejam claramente confortáveis no sétimo valor - cada item é dado a eles com dificuldade, enquanto uma queda para 1,0770-1,0780 já está atraindo compradores. Mas se uma outra onda de sentimento anti-risco surgir no mercado, o par é bastante capaz de ganhar uma posição no meio do sétimo algarismo - uma "férias" temporárias do iene permite que o dólar espalhe as suas asas.
