Quando a economia global fecha a rota de recuperação em forma de V, é difícil esperar que os preços do petróleo subam tão rapidamente quanto de janeiro a junho. Em julho, os touros do Brent e WTI começaram a experimentar sérios problemas devido à propagação da variante delta da COVID-19 e aos desastres ambientais na China, Estados Unidos, Argentina, Turquia e outras partes do mundo. Isto faz com que os investidores se preocupem com as perspectivas do PIB global e aumenta os rumores de que o mercado do ouro negro está passando de um déficit crescente para um superávit inesperado.

A partir dos níveis das altas de julho, as cotações de futuros para as principais notas caíram 11%, passando para o território de correção. Ninguém pode garantir que não haverá uma queda de 20%, o que representa tecnicamente o início de um mercado de ursos. Ainda mais quando os especuladores estão acumulando curtas do petróleo há 6 das últimas 8 semanas.

O ouro negro recebeu uma breve ajuda de notícias da OPEC+, que, segundo a Reuters, não vê a necessidade de um aumento acelerado da produção, que é o que Joe Biden e sua equipe estão pedindo. Os touros do Brent e WTI não encontram suporte nas notícias sobre a aproximação do Furacão Fred à costa do Golfo do México. Normalmente, o elemento água furiosa ameaça interromper o fornecimento de ouro negro e contribui para um aumento de preço a curto prazo. Desta vez, as cabeças dos investidores estão cheias de algo completamente diferente.

A maior preocupação entre os compradores de variedades do Texas e do Mar do Norte é a China. Não só sua economia está desacelerando devido à propagação da COVID-19 nas cidades e por causa das inundações, mas Pequim também está usando ações administrativas para conter a demanda de petróleo e assim limitar o aumento dos preços. As autoridades utilizam duas ferramentas principais: extraem ouro negro de reservas estratégicas e limitam as cotas para refinarias petrolíferas privadas. O resultado é que a refinação em julho, pela primeira vez desde maio de 2020, caiu abaixo de 14 milhões de b/d.

Dinâmica do refino de petróleo na China

Em relação ao uso das reservas, estas informações não foram divulgadas por Pequim. No entanto, a matemática simples sugere que a China vem extraindo petróleo delas pelo quarto mês consecutivo. Em particular, em julho, a produção interna foi de 6,87 milhões de toneladas, enquanto as importações foram de 41,24 milhões de toneladas, o que dá 58,11 toneladas disponíveis para processamento. De fato, os valores chegaram a 59,06 milhões. Isto permite à Reuters afirmar que 223.700 b/d foram retirados das reservas estratégicas.

O desejo da China de desacelerar o crescimento do Brent e WTI por métodos administrativos é compreensível, pois quanto mais altos os preços, mais difícil é para a economia se recuperar. Entretanto, a história mostra que os desequilíbrios dos emergentes não fazem nada de bom. De acordo com a JTD Energy Services, a demanda global se recuperará com o tempo se novas variantes da COVID-19 não resultarem em lockdowns.

Tecnicamente, a incapacidade do Brent de superar o suporte a US$ 68,6-$69 por barril, identificada pelo nível de pivô e valor justo de acordo com o Perfil de Mercado, pode indicar a fraqueza dos ursos. Ao mesmo tempo, o crescimento das cotações acima de US$ 71,2 dará origem a compras da variedade do Mar do Norte.

Brent, Gráfico diário