O dólar está de volta ao jogo e pretende continuar o rali em todas as frentes, inclusive frente ao iene. Mas até onde pode ir o USD/JPY se houver barreiras de intervenção em seu caminho?
O dólar está saltando
O banco central dos EUA mais uma vez aumentou as taxas de juros em 75 bps, mas sinalizou que pode estar se aproximando de um ponto de viragem em sua agressiva campanha anti-inflacionista.
Este comentário da oposição prejudicou literalmente a posição do dólar em todas as direções. Entretanto, um pouco mais tarde, o clima no mercado mudou: os touros de dólar receberam um comprimido calmante do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell.
O oficial dissipou as preocupações dos traders sobre uma possível desaceleração no ritmo de aperto. Ele declarou categoricamente que era muito cedo para discutir uma desaceleração e insinuou taxas de juros finais mais altas na América.
À luz dos últimos comentários de Powell, o mercado revisou para cima sua previsão para a taxa de juros dos EUA. Os investidores esperam agora que o número atinja um pico de 5,15% até junho do próximo ano.
O fortalecimento do sentimento falcão tem servido como um grande motor para o rendimento dos títulos do governo dos EUA a 10 anos. Ontem, o número saltou para 4,16%, o que contribuiu para uma forte valorização do dólar.
Na sexta-feira à noite, o índice DXY subiu 0,8% e testou o nível mais alto em quase duas semanas em 113,15.
Isto colocou o dólar no caminho certo para um ganho semanal. Desde segunda-feira, o dólar já se fortaleceu em 2% em relação aos seus principais concorrentes. Esta tendência não foi observada desde setembro.
Ontem à noite, o dólar americano apresentou um ganho parabólico contra a libra (+2%), e também teve um bom desempenho contra o euro, o dólar australiano e o da Nova Zelândia, subindo contra todas as moedas em 0,7%.
Quanto ao iene, o dólar cresceu o mínimo em relação a ele - em 0,2%. Sua alta foi limitada pelo risco acrescido de intervenção do governo japonês.
Previsão para o USD/JPY
Na manhã de sexta-feira, o Ministro das Finanças japonês Shunichi Suzuki repetiu mais uma vez seu aviso aos especuladores de moedas. Ele afirmou que as autoridades não suportariam um enfraquecimento acentuado do iene e tomariam todas as medidas necessárias no caso de um novo ataque contra o JPY.
A crescente ameaça de intervenção do Ministério das Finanças do Japão não foi uma surpresa para os comerciantes. Muitos anteciparam esta evolução, dado o quadro fundamental atual, que aponta para um aumento adicional da divergência monetária entre o Banco do Japão e a Reserva Federal.
Lembramos que no último período de sete dias, o BOJ confirmou novamente seu compromisso com uma política ultra-suave e deixou as taxas de juros em território negativo.
Este foi o primeiro sinal negativo para o iene. O segundo já veio esta semana, quando Powell deixou claro que o nível final das taxas de juros nos EUA poderia ser mais alto do que o esperado anteriormente.
A dupla pressão não deixa nenhuma chance para o JPY, por isso o governo japonês não tem outra escolha senão estar totalmente armado.
É claro que os touros estão bem cientes de que o efeito de futuras intervenções provavelmente será tão de curta duração quanto as anteriores. Apesar disso, eles ainda não se atrevem a brincar com o fogo.
Na opinião de analistas, esta situação pode se arrastar. O medo de intervenção manterá o par USD/JPY em profunda consolidação por pelo menos mais alguns dias até que algum gatilho convincente apareça no horizonte.
Talvez não valha a pena esperar que a maioria receba um forte impulso dos dados econômicos dos EUA. Muito provavelmente, novas estatísticas sobre a inflação inspirarão os touros do dólar a novas façanhas.
Se o mercado não vir sinais de desaceleração no crescimento dos preços ao consumidor em novembro, este será mais um argumento a favor de um aperto mais agressivo por parte do Fed.
"A inflação sustentada pode de fato forçar o Fed a elevar o nível final das taxas significativamente mais alto do que a estimativa inicial - até 5% e até mais", argumentam os estrategistas do Banco MUFG. Neste caso, esperamos que o USD/JPY aumente de seu nível atual de 148 para 155, que, aparentemente, será seu teto.
Os especialistas também estão considerando um cenário mais otimista, no qual a cotação pode subir para o nível mais alto desde abril de 1990 a 160,35. Isto só acontecerá se se falar de uma faixa de taxa final ainda mais alta nos EUA, de 5,5% a 6%.
