Observando como o euro vem caindo persistente e desesperadamente, não se pode deixar de ficar surpreso com o que está acontecendo. Por mais forte que seja a tendência, ela não passa sem correção. Entretanto, o EUR/USD vem caindo há 12 semanas consecutivas, e até mesmo as menores tentativas de contra-ataque dos "touros" são rapidamente frustradas por seus oponentes. A partir de 1,127 em meados de julho, o principal par de moedas está despencando como uma pedra. Nesse ritmo, ele pode atingir a paridade até o final de outubro.

Muitos fatores, incluindo a divergência nas políticas monetárias entre o BCE e o Fed, bem como as diferenças no crescimento econômico entre a zona do euro e os Estados Unidos, já foram considerados nas cotações do EUR/USD. O dólar está subindo graças à recuperação dos rendimentos do Tesouro, que ganhou impulso depois que o Congresso impediu a paralisação do governo no início de outubro. Os investidores estão se livrando de obrigações de dívida devido a políticas fiscais insatisfatórias. Os Estados e outros países estão gastando mais e são forçados a inflar os déficits orçamentários e aumentar as dívidas.

O aumento nos rendimentos dos títulos está prejudicando o mercado de ações. O aumento no rendimento das obrigações de dívida afeta negativamente o S&P 500. Entretanto, esse é um processo cíclico. Mais cedo ou mais tarde, o dinheiro obtido com a venda de ações precisará ser investido em algum lugar, e os investidores começarão a comprar títulos. Além disso, a economia dos EUA está se desacelerando e o ritmo da inflação está diminuindo. Esse não é o ambiente em que os rendimentos aumentam. Quanto piores forem as estatísticas econômicas dos Estados Unidos, mais motivos haverá para uma queda nas taxas de juros e uma correção no EUR/USD.

Dinâmica do S&P 500 e rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA

O primeiro teste da tendência de queda no principal par de moedas ocorrerá na primeira semana de outubro, quando serão divulgados os dados de emprego do setor privado da ADP e o relatório do mercado de trabalho dos EUA para setembro. Estatísticas decepcionantes podem levar a uma queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro e a um fortalecimento do euro em relação ao dólar. Além disso, o processo pode acontecer muito rapidamente. Assim como agora, o mercado é movido pela cobiça pelo dólar, e então será substituído pelo medo. Quem quer perder um lucro tão colossal?

No entanto, se ocorrer um recuo, ele provavelmente será de natureza técnica. Estruturalmente, nada mudará, especialmente no mercado de dívida. Durante décadas, ele existiu sob as condições dos programas de flexibilização quantitativa do Fed e de outros bancos centrais, em um ambiente de baixa inflação. Atualmente, há uma mudança importante ocorrendo, sem a qual o pico de 11 semanas do EUR/USD teria sido impossível. Os investidores precisam se acostumar com essa nova realidade. Existem alternativas às ações, e muitas delas! A estratégia TINA não funciona mais.

Tecnicamente, no gráfico diário do EUR/USD, uma barra de pinos foi claramente reproduzida, permitindo-nos aumentar as posições vendidas. À medida que o principal par de moedas se aproxima dos níveis de pivô perto da marca de 1,042, os riscos de uma recuperação aumentam. Os investidores devem bloquear parte de seus lucros e se preparar para os relatórios de emprego dos EUA.