A análise sugere que o par está impulsionado principalmente pelos sentimentos de alta, com o dólar mantendo sua força enquanto o iene está enfrentando pressão de fundo do regulador japonês. As esperanças por mudanças substanciais na política do Banco do Japão diminuíram recentemente, especialmente desde que o par USD/JPY estava em torno de 140 no final de dezembro. Desde então, o iene se desvalorizou em mais de 800 pontos.

A meta de 149,00 (a linha superior do indicador Bollinger Bands no gráfico de quatro horas) inesperadamente provou ser um forte nível de resistência - essencialmente, a corrida de 800 pontos foi interrompida nessa área de preço. Portanto, abrir posições de compra no par é aconselhável apenas quando os compradores do USD/JPY se consolidarem na região de 149, ultrapassando a próxima barreira de preço em 149,40 (a linha superior do Bollinger Bands no gráfico diário). Esse cenário é altamente provável. Por quê?

Para responder a essa pergunta, é importante considerar por que o iene se desvalorizou tão significativamente em janeiro. A resposta está na dissociação das políticas monetárias do Federal Reserve e do Banco do Japão. No final do ano passado, o mercado foi agitado por rumores de que o banco central japonês estava se preparando para normalizar sua política monetária e abandonar as taxas negativas. Esses rumores foram alimentados pelo próprio banco, representado pelo Presidente Kazuo Ueda.

Em dezembro, Ueda informou aos parlamentares que o banco central estava considerando várias opções de meta de taxa de juros após a saída da política de taxas negativas. Ele mencionou a possibilidade de manter a taxa de juros aplicada às reservas ou retornar a uma política focada na taxa overnight. Essas declarações levaram a discussões no mercado sobre uma possível mudança de curso do Banco do Japão já na próxima reunião.

Paralelamente, ocorreu a reunião de dezembro do Federal Reserve, cujos resultados dovish surpreenderam os participantes do mercado. O órgão regulador suavizou consideravelmente sua linguagem na declaração que acompanha as decisões, e o presidente do Fed, Jerome Powell, indicou claramente que a flexibilização da política monetária seria discutida nas próximas reuniões.

Essas informações levaram os ursos do USD/JPY a atualizarem suas baixas de preço de cinco meses, chegando a 140,25.

Entretanto, em janeiro, a situação mudou drasticamente. O Banco do Japão afastou qualquer perspectiva de mudança iminente, enquanto o Federal Reserve reduziu significativamente as expectativas de flexibilização monetária. Agora, esses fatores fundamentais estão se manifestando através da retórica dovish do Banco do Japão e dos comentários hawkish do Federal Reserve.

O impulso de alta desta quinta-feira foi impulsionado pelo vice-governador do Banco do Japão, Shinichi Uchida, que afirmou que o banco central planeja manter um "ambiente monetário estável e acomodatício", mesmo que as taxas negativas sejam canceladas, garantindo que as condições acomodatícias ainda serão preservadas. No entanto, Uchida não especificou nenhum período de tempo, observando que a trajetória futura das taxas depende do desenvolvimento econômico e dos preços. Ele afirmou: "Primeiro, determinaremos se surgiram as condições para mudar a política monetária e, em seguida, consideraremos os meios e a sequência de ações mais adequados."

É importante lembrar que, após a reunião de janeiro do Banco do Japão, Ueda sugeriu que discussões sobre ajustes na política monetária só ocorreriam após as negociações salariais anuais entre sindicatos e empresas, conhecidas como "ofensivas de primavera". De acordo com algumas estimativas, a probabilidade de o órgão regulador considerar essas negociações "bem-sucedidas" é de apenas 30%, conforme afirmou o ex-membro da diretoria do Banco do Japão, Momma Kazuo.

Esse contexto enfraquece ainda mais o iene, especialmente em relação ao dólar, cujo aliado é o Federal Reserve. Os representantes do Federal Reserve adotaram uma postura mais dura em janeiro, em resposta ao aumento da inflação geral, aos fortes números de emprego e ao crescimento da economia dos EUA.

Na quarta-feira, Adriana Kugler, membro do Conselho do Federal Reserve, declarou que apenas uma desaceleração da inflação e do mercado de trabalho "poderia tornar apropriado um corte nas taxas". No entanto, se a desaceleração não ocorrer, o órgão regulador será obrigado a manter as taxas no nível atual ou aumentá-las. Essa posição foi reiterada anteriormente por muitos outros representantes do Federal Reserve, incluindo Jerome Powell.

Portanto, a divergência nas posições entre o Federal Reserve e o Banco do Japão continuará a impulsionar o par para cima, possivelmente ultrapassando "níveis perigosos", como o valor de 151. Essa é uma linha vermelha, cuja ultrapassagem pode levar a intervenções cambiais.

Como mencionado anteriormente, é aconselhável considerar abrir posições longas após a superação pelos compradores do USD/JPY do nível de resistência de 149,40 (a linha superior das Bandas de Bollinger no gráfico diário). Os principais alvos para esse movimento ascendente são os níveis de 150,50 e 151,00.