A estrutura de onda no gráfico de 4 horas do EUR/USD está em risco de se tornar mais complexa. Desde 25 de setembro, uma nova tendência de baixa começou a se formar, assumindo a forma de um impulso de cinco ondas. Nos últimos dois meses, desenvolveu-se uma estrutura corretiva ascendente, que deveria consistir em pelo menos três ondas. A primeira onda corretiva foi bem definida, e ainda espero que a segunda também tenha uma estrutura clara. No entanto, o tamanho dessa onda já se expandiu a ponto de haver um risco significativo de alteração no padrão original.

Do ponto de vista fundamental, o cenário ainda favorece os vendedores, pelo menos com base nos dados econômicos. Os últimos relatórios dos EUA indicam que a economia segue robusta, sem sinais alarmantes de desaceleração. No entanto, essa situação pode mudar consideravelmente em 2025, principalmente devido às políticas de Donald Trump. O Fed pode realizar múltiplos cortes nas taxas de juros, enquanto tarifas e retaliações comerciais podem frear o crescimento econômico. Antes dos últimos desdobramentos, eu estimaria uma probabilidade de 90% de mais depreciação do euro, mas agora a perspectiva está mais incerta.

Na quarta-feira, o par EUR/USD caiu 60 pontos-base, um movimento ainda insuficiente para confirmar até mesmo uma onda corretiva.

Embora a estrutura de onda sugira que a alta do euro está próxima do fim, o mercado continua resistente a aumentar a demanda pelo dólar. A reunião do Fed não alterou essa dinâmica.

Ontem, mencionei que o mercado não teve dificuldade em vender o dólar, mesmo diante do sólido crescimento econômico dos EUA e da postura hawkish do Fed. Jerome Powell reforçou que não há grandes problemas na economia americana e que o risco de recessão permanece inalterado em relação a um ou dois anos atrás. Em outras palavras, a probabilidade de uma recessão não aumentou.

Diante disso, por que o mercado passaria a aumentar repentinamente a demanda pelo dólar se não o fez antes? Nada mudou significativamente na economia ou nas expectativas do Fed. As projeções de inflação mais alta apenas reforçam a percepção de que a flexibilização monetária pode ser adiada.

Na minha visão, o destino do dólar está mais nas mãos do mercado do que nas de Donald Trump. O mercado interpreta as informações disponíveis e reflete essas expectativas no preço dos ativos. Portanto, o conteúdo das notícias é menos relevante do que a forma como os investidores as percebem. No momento, a visão predominante é de que Trump pode levar a economia dos EUA a uma recessão, o que torna a venda do dólar uma decisão lógica para muitos investidores.

Diante desse cenário, ainda é difícil identificar um fator que impulsione repentinamente o dólar para a faixa de 1,02-1,03, conforme indicado pela atual estrutura de onda.

Conclusões gerais

Com base na minha análise do EUR/USD, concluo que o par ainda está formando um segmento de tendência de baixa, mas essa estrutura pode em breve se reverter para uma tendência de alta. A possível segunda onda pode estar completa, mas um novo movimento de alta pode provocar uma transformação significativa no padrão de onda. Como o cenário fundamental entra em conflito com a estrutura técnica atual, não posso recomendar a venda do EUR/USD no momento, embora os níveis atuais pareçam bastante atraentes para posições vendidas, caso o padrão de onda permaneça intacto.

No entanto, as políticas de Donald Trump podem enfraquecer ainda mais a demanda pelo dólar americano, reduzindo a probabilidade de uma terceira onda descendente.

Em uma escala de onda mais ampla, a estrutura evoluiu para um padrão de impulso. Embora uma nova sequência de ondas de tendência de baixa no longo prazo seja provável, o cenário fundamental — especialmente a influência de Trump — pode mudar completamente essa perspectiva.

Princípios fundamentais da minha análise:

1. As estruturas de onda devem ser simples e claras. As estruturas complexas são difíceis de negociar e, muitas vezes, exigem ajustes.
2. Se houver incerteza no mercado, é melhor não entrar.
3. Nunca há 100% de certeza na direção do mercado. Sempre use ordens Stop Loss.
4. A análise de ondas pode ser combinada com outras formas de análise e estratégias de negociação.