Cuidado com o que você deseja. O desejo de Donald Trump de tornar os Estados Unidos grandes novamente e retornar a uma era de ouro está saindo pela culatra, corroendo a confiança nos ativos dos EUA, promovendo a fuga de capitais e enfraquecendo o dólar. O índice USD caiu para seus níveis mais baixos desde setembro, enquanto a recuperação do EUR/USD se acelerou em meio às críticas da Casa Branca a Jerome Powell.

O presidente dos EUA pode demitir o presidente do Fed que ele nomeou? Formalmente, não, mas a lei prevê a remoção "por justa causa". Em 2021, Powell e seus colegas consideraram a inflação como transitória, demorando demais para aumentar as taxas, o que resultou em um aumento ainda maior dos preços. A resposta à aceleração da inflação foi tardia, e, portanto, Trump tem motivos para criticar o chefe do Fed. No entanto, desta vez, a história é diferente.

Dinâmica da taxa média de juros em países desenvolvidos

De acordo com a Bloomberg, os bancos centrais dos países desenvolvidos devem reduzir os custos de empréstimos em uma média de 50 pontos-base até o final de 2025, a fim de neutralizar os efeitos negativos das guerras comerciais. Entretanto, a teoria diz que o país que impõe tarifas enfrenta inflação alta, enquanto o país que sofre as tarifas enfrenta uma desaceleração econômica. Outros bancos centrais têm justificativas para flexibilizar a política monetária; o Fed, no entanto, não tem. Powell está fazendo tudo certo, mas a Casa Branca tem outros planos.

A expansão monetária poderia funcionar como uma tábua de salvação para os índices de ações dos EUA, mas também aceleraria ainda mais a inflação, especialmente porque as tarifas não são o único fator que alimenta o crescimento dos preços. Um dos principais impulsionadores do crescimento do PIB dos EUA em 2023-2024 foi o aumento da população, principalmente devido à imigração. Se a economia perder 5,5 milhões de trabalhadores semilegais, perderá o ímpeto, enquanto os salários, por outro lado, se acelerarão.

Desempenho do Dólar dos EUA

Isso indica um cenário de estagflação: o mercado de trabalho está esfriando, mas os preços estão subindo rapidamente. Isso deixa o Fed de mãos atadas, já que opera sob um mandato duplo — controle da inflação e manutenção do emprego. A economia está sofrendo e, com ela, o dólar. Não é surpresa que os especuladores estejam se desfazendo do dólar, e o Deutsche Bank agora considera os títulos alemães e japoneses uma alternativa mais segura do que os títulos do Tesouro dos EUA.

De acordo com o Ministro das Finanças da França, Eric Lombard, a demissão de Powell minaria a confiança no dólar americano e desestabilizaria a economia dos EUA. Esses processos já estão bem encaminhados, mas a perda da independência do Fed seria o catalisador para uma recuperação do EUR/USD.

Tecnicamente, o gráfico diário do principal par de moedas mostra uma recuperação na tendência de alta. Teoricamente, o retorno do par abaixo de 1,148 poderia desencadear um padrão de reversão, como o Anti-Turtles,também conhecido como "Anti-Tartarugas". No entanto, até que isso aconteça, os touros permanecem no controle. Faz sentido manter e aumentar as posições longas existentes no EUR/USD, com metas em 1,16 e 1,12.s.