O euro pode ser considerado uma moeda forte? Tenho dúvidas de forma significativa sobre isso. Um grupo independente de consultores econômicos de Friedrich Merz prevê que a economia alemã entrará em um período de estagnação após dois anos de recessão. O vice-presidente do Banco Central Europeu, Luis de Guindos, afirma que a taxa de depósito cairá para o nível neutro mais cedo ou mais tarde. A Europa está prestes a entrar em uma guerra comercial e provavelmente perderá. Esses fatores deveriam aterrorizar os touros do EUR/USD, mas está acontecendo o contrário. Eles estão confiantes e partindo para a ofensiva. E estão ganhando.

Desempenho econômico e previsões da Alemanha

As causas não estão na Europa, mas na América do Norte. Após a trégua entre os EUA e a China, os investidores passaram a acreditar que a era dos conflitos comerciais havia chegado ao fim. Já não se espera uma prorrogação do adiamento de 90 dias, partindo-se do pressuposto de que as tarifas permanecerão em níveis baixos. No entanto, justamente quando os mercados se acomodaram a essa nova expectativa, o rebaixamento da classificação de crédito dos EUA chamou atenção para uma questão totalmente diferente: a política fiscal.

O ex-secretário do Tesouro dos EUA, Steven Mnuchin, declarou que não vê grandes problemas no déficit comercial, mas está preocupado com o déficit orçamentário — e não é difícil entender por quê. A Moody's rebaixou a nota de crédito dos EUA às vésperas da batalha no Congresso em torno do novo plano de estímulo fiscal proposto por Donald Trump. Sim, os republicanos têm maioria no Congresso, mas estão divididos. Se não conseguirem os votos necessários, o impasse poderá representar mais um golpe para o dólar americano.

É inegável que o dólar perdeu parte de seu status como principal ativo de refúgio global. Mas o mais relevante é o que isso sinaliza: uma mudança estrutural nos fluxos de capital. Durante anos, o capital global fluiu do Oriente para o Ocidente, do Velho Mundo para o Novo. Em 2025, esse movimento começou a se inverter — um processo que representa um desafio significativo para os ursos do EUR/USD.

Não por acaso, os riscos de uma reversão no índice do dólar estão em mínimas históricas, indicando que a tendência de baixa da moeda americana provavelmente continuará.

Dinâmica de reversão de risco para o dólar americano

Rumores de que os EUA pressionarão os aliados do G7 na cúpula do Canadá para desvalorizar o dólar estão alimentando a alta do EUR/USD. A Coreia do Sul confirmou que as discussões cambiais com Washington estão em andamento, embora nenhuma decisão tenha sido tomada. O Japão também planeja explorar oportunidades de negociação de moedas com os EUA. É difícil para os investidores não se lembrarem da intervenção coordenada após o Plaza Accord de 1985. Não há fumaça sem fogo.

Assim, não importa quão fraco o euro possa estar, as mudanças estruturais no mercado Forex estão permitindo que o principal par de moedas suba de forma constante.

Perspectiva técnica

Tecnicamente, o gráfico diário do EUR/USD desenvolve um padrão de reversão 1-2-3, indicando uma retomada da tendência de alta. A primeira tentativa dos touros de testar a resistência em 1,1355 (o nível do valor justo) falhou, mas eles não estão desistindo. Um novo teste bem-sucedido poderia provocar uma expansão das posições de compra abertas a partir de 1,1225.