O Bitcoin é negociado em torno de US$ 84.000 após uma queda acentuada ontem, mas ainda permanece significativamente acima do chamado nível de max-pain, em US$ 76.000 — o preço no qual o maior número de contratos de opções expiraria sem valor para seus detentores.
Observe um dos eventos-chave do mercado de derivativos: o vencimento trimestral de opções na Deribit, com volume de cerca de US$ 15 bilhões, programado para sexta-feira, 25 de setembro. Mais de um terço de todo o open interest em opções de Bitcoin nessa plataforma está vinculado ao vencimento de setembro. Significativamente, a relação put/call — um indicador-chave de sentimento que compara apostas em quedas e altas — está em 0,70, indicando uma clara predominância de apostas em novas altas. As maiores concentrações estão nos preços de exercício de US$ 85.000, US$ 90.000 e US$ 100.000 — exatamente os níveis que o mercado buscaria se o movimento atual continuar.
A atividade atual de hedge dos dealers, caso o Bitcoin continue subindo, pode temporariamente conter um novo rali até o vencimento dos contratos, e o momentum pode ser retomado depois que essas opções expirarem ou forem roladas para a próxima data trimestral. Vale lembrar que essa dinâmica do mercado de opções ocorre no contexto de uma poderosa recuperação do Bitcoin iniciada em agosto, quando o anúncio do Tesouro dos EUA sobre um programa de recompra de títulos impulsionou a alta da maioria dos ativos de risco — desde então, o Bitcoin avançou mais de 30%.
Não descarto que o comportamento do preço em torno de US$ 85.000 nos próximos dias se torne o principal indicador para determinar se haverá continuidade do rali, já que os beneficiários desse cenário são os detentores de posições compradas e de opções de compra, enquanto os dealers, forçados a se proteger contra a alta, são o lado cujas ações podem desacelerar temporariamente o movimento, independentemente da demanda fundamental.
O Bitcoin mantém-se na faixa de US$ 83.000–85.100, e o plano de negociação é construído em torno de duas direções espelhadas, com um conjunto completo de cenários de rompimento e rebote.
Um rompimento acima de US$ 84.400 sinaliza uma compra com alvo em US$ 85.100, onde os lucros devem ser realizados, e deve-se considerar uma reversão para uma posição vendida em caso de um possível recuo. Condição obrigatória para a entrada: o preço deve permanecer acima da média móvel de 50 dias, e o Awesome Oscillator deve estar em território positivo.
A segunda variante de compra funciona a partir de um rebote: se o preço se aproximar do limite inferior em US$ 83.800, mas um rompimento para baixo não for confirmado, isso deve ser tratado como um movimento falso, e deve-se abrir uma posição comprada, com alvo inicial em US$ 84.400 e, depois, em US$ 85.100, como alvo técnico mais amplo caso a alta continue além da faixa de curto prazo.
As operações de venda seguem a direção oposta. Um rompimento confirmado abaixo de US$ 83.800 leva à abertura de uma posição vendida, com alvo em US$ 83.000, sob condições espelhadas: a média móvel deve estar acima do preço, e o Awesome Oscillator deve estar abaixo de zero.
A segunda variante de venda funciona a partir de uma rejeição em US$ 84.400: se um rompimento para cima não for confirmado, isso abre caminho para uma posição vendida, primeiro em US$ 83.800 e, depois, em US$ 83.000.
Com base na análise do EUR/USD, concluo que o par permanece dentro de um segmento de tendência corretiva global A-B-C-D-E. Se essa hipótese estiver correta, a queda das cotações continuará, com alvos abaixo da mínima da onda C, em 1,1325. Eu considerava esse cenário uma alternativa e, se não fosse pela reunião do Fed, ele teria permanecido como cenário de reserva. No entanto, o Fed surpreendeu o mercado, não deixando outra opção senão uma nova onda de compras da moeda americana. Porém, as compras vêm se mantendo há várias semanas, embora não existam novos fatores de sustentação para o dólar. Diante do cenário de notícias atual, eu não abriria posições vendidas.
No período gráfico maior, é possível observar um segmento de tendência de alta, seguido pela formação de uma estrutura corretiva A-B-C. Essa estrutura pode assumir uma formação de cinco ondas, mas, no momento, considero que ela esteja concluída. Se for esse o caso, teve início a formação de um novo segmento de tendência impulsiva de alta.
