O dólar americano terminou a semana com crescimento, mas a demanda por ele foi circunstancial e foi causada pelo resultado de investidores da China contra a crescente ameaça de uma guerra comercial plena.
Temos observado repetidamente que o fortalecimento do dólar é importante apenas em termos de apoio à estabilidade do sistema financeiro global. Quanto à economia dos EUA, um dólar forte para esta fase é altamente indesejvel.
A Comissão do Orçamento do Congresso dos EUA (CBO) publicou em abril a próxima atualização do orçamento e previsão econômica para a próxima década, levando em conta as mudanças causadas pelo início da reforma tributria. As conclusões da NOM são muito desagradveis - em um cenrio otimista, o déficit orçamentrio acumulado ser de 12,4 trilhões, o déficit anual ser o dobro da média dos últimos 50 anos e a dívida federal crescer 96,2%.
Nesse cenrio, presume-se que o aumento de impostos e a redução de custos ocorrerão de acordo com os clculos. Se essas mudanças não ocorrerem, devemos esperar o crescimento da dívida nacional para 105% e o déficit agregado - até 15 trilhões.
Assim, mesmo em um cenrio otimista, o déficit orçamentrio aumentar a um ritmo recorde, uma vez que a taxa de crescimento dos gastos exceder o crescimento da receita nos próximos 10 anos - tal cenrio é incorporado à reforma tributria.
Os Estados Unidos estão tentando influenciar a balança comercial de vrias maneiras nas quais a direção certa é para si mesma, h uma taxa de rpido crescimento do protecionismo comercial, que começou com o presidente Trump.
A tentativa de transferir parte da responsabilidade pelo nível inflacionado de consumo para seus parceiros comerciais causa uma oposição bastante óbvia. Primeiras mquinas de lavar, depois óleo e alumínio, e agora a guerra comercial veio em um setor de alta tecnologia. Dois meses atrs, os Estados Unidos restringiram o acesso de produtos da Huawei e da ZTE ao mercado norte-americano e, na semana passada, baniu completamente as empresas norte-americanas de cooperação com a ZTE, impondo sanções à China sob o cenrio russo. China em resposta, informa o lado americano sobre a possibilidade de proibir as vendas na China de produtos da Apple. Evidentemente, a escalada de medidas unilaterais levar à destruição da lei de patentes e à guerra comercial total de todos com todos.
J observamos que os EUA, na verdade, não têm outra escolha senão apoiar um dólar fraco, j que o crescimento da taxa do dólar ponderado pelo comércio (TWI) levar inevitavelmente a um aumento no déficit da balança comercial. Com essas tendências, não h esperança de conter o crescimento do déficit orçamentrio, mas h outras razões.
De acordo com as previsões do FMI, o que é confirmado por uma série de grandes bancos, a produção global este ano vai desacelerar rapidamente.
Nos próximos trimestres, a desaceleração do ciclo de negócios global é esperada, o que ser fortalecido pela política do Fed e ao mesmo tempo mitigado pela reforma tributria de Trump. A desaceleração do crescimento global levar a um enfraquecimento da taxa de crescimento dos salrios reais, acrescentando que o aperto das condições de crédito e o risco de intensificar uma guerra comercial completa est começando a parecer quase inevitvel, pois a batalha pelos mercados se tornar ainda mais acirrada.
Assim, vrios fatores fundamentais contribuem objetivamente para o crescimento do índice do dólar. Os comentrios dos funcionrios do Fed são em grande parte agressivos, o mercado est confiante em pelo menos dois aumentos de juros em junho e setembro, ou seja, o Fed continuar a aderir ao seu plano, que inevitavelmente contribui para o aperto das condições de crédito e da demanda pelo dólar. Esse processo ser tratado por meio de métodos contundentes, destinados a transferir parte dos custos para os ombros da maioria dos parceiros comerciais dos EUA.
As estatísticas macroeconômicas desta semana serão de pouca importância, e até sexta-feira não haver um impacto perceptível no dólar. Na segunda e terça-feira, os dados sobre o mercado imobilirio serão publicados em março, na quinta-feira - um relatório sobre pedidos de bens durveis, que pode sair pior do que o esperado em meio a uma desaceleração na atividade de produção. Na sexta-feira, os dados preliminares sobre a taxa de crescimento do PIB no primeiro trimestre serão divulgados, assim como os gastos pessoais. Este último fator ser considerado pelo mercado como o principal, gerando expectativas piores que contribuirão para a desvalorização do dólar.
Nesta semana, devemos esperar um aumento na demanda por ativos portos seguros, principalmente para o iene japonês. O crescimento mais lento do custo do petróleo e a redução do fluxo de capital para os mercados acionrios contribuirão para o aumento das tensões, o que pode levar a uma desaceleração do cresimento dos rendimentos do Tesouro.
