Em 2018, os investidores enfrentaram uma questão importante: o ouro continua a funcionar como um ativo de refúgio ou j perdeu esse status? O metal precioso caiu para uma baixa de um ano e meio em meio à escalada do conflito comercial entre os EUA e a China e a crise cambial na Turquia. Ambos os eventos são capazes de desacelerar a segunda e a terceira economias do mundo e, nessas condições, o apetite global por risco tende a diminuir, o que aumenta a demanda por ativos confiveis e leva a um aumento de preços para eles. Ouro desde o início do ano perdeu cerca de 9% do seu valor. Qual é o problema? O status do ativo de refúgio é o status no passado?

Os investidores excluiram os produtos ETF. As ações do maior Fundo Especializado em Bolsa de Valores SPDR Gold Shares caíram para 776,65 toneladas, o nível mais baixo desde fevereiro de 2016. A partir dos níveis dos picos de abril, o indicador caiu cerca de 11%. Em geral, em toda a indústria de ETFs do ouro, as reservas entraram em colapso até a mínima semestral.

Dinâmica das reservas de ETF orientadas para o ouro

A participação dos metais preciosos nas carteiras de investimento est em queda, uma vez que não suporta a concorrência com títulos. Desde 2009, o S & P 500 500 adicionou mais de 320%, e gestores de ativos em 735 bilhões, segundo uma pesquisa do BofA Merrill Lynch, acreditam que os Estados Unidos têm melhores oportunidades de gerar lucros corporativos em comparação com outros países nos últimos 17 anos . O rendimento de um título do Tesouro de 10 anos vagueia próximo à marca psicologicamente importante de 3%. O indicador é atraente para os de carry traders, que só no segundo trimestre com a ajuda do iene, como a moeda de financiamento conseguiu ganhar no jogo com a diferença de quase 5%.

O que dizer ao ouro? Se antes o fogo nos mercados financeiros da China foi transferido para os Estados Unidos e mudou o tempo do aumento da taxa de fundos federais, agora isso não est acontecendo. A economia dos EUA acelerou para 4,1%, o Fed pretende apertar a política monetria quatro vezes em 2018 e mais três vezes em 2019. Como resultado, o metal precioso perdeu seu status de ativo seguro para o dólar dos EUA. É esta moeda que recebe as principais preferências do agravamento da situação geopolítica na China e na Turquia.

Dinâmica do dólar dos EUA, ouro e Iene

A situação da XAU / USD é agravada pelo clima político desfavorvel na zona do euro. A Itlia est insatisfeita com o aumento do rendimento dos seus próprios títulos, o que aumenta o custo dos empréstimos e exige que o BCE intervenha na vida do mercado de dívida. De fato, este é um indício da necessidade de prolongar o programa de flexibilização quantitativa, que é um fator "de baixa" para o EUR / USD. A participação do euro no índice do USD é de 57%, de modo que o rpido declínio da moeda única europeia puxa ouro para o fundo não mais lento do que o vôo dos investidores da ETF.

Tecnicamente, os futuros de metais preciosos atingiram alvos de 113% e 261,8% para os padrões "Topo Duplo" e AB = CD, o que aumenta o risco de um salto. Se, pelo contrrio, a zona de convergência de $1180 a $1185 por onça for ultrapassada pelos "ursos" sem muito esforço, os riscos de continuar o pico na direção de 1150 dólares aumentarão.