O ouro, que causou muito barulho em 2019, atingiu um máximo de 1.610 dólares por onça troy no início de 2020, mas depois parou no seu movimento ascendente. Houve várias razões para o abrandamento do crescimento do metal precioso, incluindo o crescimento do dólar, a assinatura da primeira fase do acordo comercial entre os Estados Unidos e a China, o fator sazonal para a celebração do Ano Novo no calendário lunar. No entanto, a principal razão para o abrandamento do crescimento dos preços foi a perda de interesse dos traders no mercado de futuros para investimentos em metais preciosos, como indicado pelo Relatório COT (Compromisso dos Comerciantes) sobre as obrigações dos traders
Apenas nas últimas duas semanas, o Interesse Aberto que é um indicador da atividade dos traders, a sua vontade de comprar diminuiu quase 18 por cento - de máximos históricos de 1 milhão 190 mil contatos para 1 milhão 003 mil. Quando o dinheiro sai do mercado, que crescimento existe? Além do dinheiro ter saído do mercado de futuros, os principais compradores de ouro, o chamado Gestor de Dinheiro, tiveram lucros e fecharam as suas compras. Em apenas quatro semanas de janeiro, suas posições longas diminuíram de 290 para 252 mil contratos, e as posições curtas aumentaram de 28 para 40 mil contratos. Assim, alguns grandes especuladores, ganhando com as flutuações das cotações, decidiram tentar sua sorte baixando o preço do ouro, começaram a vender futuros e a comprar opções por preços em queda.
Ao mesmo tempo, os operadores do chamado Produtor, que seguraram os riscos cambiais, também deixaram o mercado do ouro, e este é um sintoma em que um aumento de preço se torna improvável. Os operadores de Swap, em torno dos riscos de queda do valor das suas garantias, também saíram. Entretanto, os traders dos grupos Não-Reportável e Outro Reportável decidiram acompanhar os seus camaradas de câmbio e alegremente puxar um ativo que de repente se tornou insignificante.
Na verdade, a lógica aqui é simples - para que o preço aumente, alguém deve comprar um ativo, e alguém deve vendê-lo. Quanto mais disposto a comprar, mais disposto a vender, e então se forma uma tendência no mercado. Se não houver compradores ou se o número deles estiver diminuindo, o preço não pode subir a priori, só pode diminuir ou, na melhor das hipóteses, estar dentro da faixa. Toda a questão é a velocidade do declínio dos ativos, que é proporcional à saída de capital do mercado - quanto mais dinheiro sai, mais rápido o preço diminui. No entanto, o principal é que o lucro dos vendedores não chega aos mercados e, entre eles, haverá muitos especuladores que querem ganhar dinheiro com o declínio. Se isso acontecer, então o preço pode simplesmente cair, como aconteceu no ano passado, por exemplo, com o café, mas por enquanto este não é o nosso caso.
O segundo ponto interessante é que quando a tendência adormece no mercado, os vendedores de opções acordam. Este é considerado o seu tempo. Os vendedores de opções são uma casta especial. Acredita-se que o vendedor da opção recebe lucro limitado, mas ao mesmo tempo pode receber perdas ilimitadas. Portanto, as opções são vendidas principalmente por grandes jogadores que podem comprá-las. Possuindo recursos significativos, os vendedores de opções defendem suas posições num esforço para manter o preço dos futuros no ponto de perda máxima para os compradores ou para evitar o aumento do preço de barreiras de opções particularmente grandes, de modo a não perder o prêmio recebido pela opção. Na maioria das vezes, os vendedores de opções são bem sucedidos e às vezes não, mas o fator determinante aqui é a força da tendência, que se reflete nos indicadores de interesse aberto, que nos são conhecidos a partir dos Relatórios de Obrigações do Negociador - COT. Geralmente, de acordo com as estatísticas, os vendedores de opções recebem dinheiro em 78% dos casos, respectivamente, os compradores perdem dinheiro. É por isso que o gráfico de barras de opções é de tal interesse para nós.
Como sabemos, pelos últimos relatórios - COT - o dinheiro sai do mercado de ouro, o que significa que os vendedores de opções pelo menos têm a oportunidade de manter as barreiras das opções e não liberar o preço por elas. Como máximo, os vendedores de opções, no momento em que o contrato de opção expirar, enviarão o preço para a zona de máxima dor para os compradores, chamada ponto MP - Max Pain. Neste contexto, vamos considerar a distribuição do Interesse Aberto por strikes de opção - o contrato de opção OGHO mais líquido em março no momento atual (Fig. 1).
Figura 1: OGH0 Contrato de Opção do Interesse Aberto
No diagrama abaixo, você pode ver quatro barreiras principais de opções, que consistem em opções de venda e opções de compra. O ponto de máxima dor para os compradores do Max Pain está localizado no nível de 1535. O fechamento deste contrato de opção, para futuros de ouro GCJ0 de abril, ocorrerá no dia 25 de fevereiro.
Como você já sabe pela primeira parte deste artigo, o dinheiro deixa o mercado de ouro, e é altamente provável que o preço do ouro não exceda o nível de 1650 até 25 de março e muito provavelmente não exceda o nível de 1600 dólares por onça troy. Presumo com certeza que será assim, mas o mercado pode sempre envergonhar qualquer sábio, e é por isso que os comerciantes colocam ordens de paragem em caso de uma situação desfavorável. O ouro é um produto de tendência e pode nunca voltar ao ponto em que você queria registrar uma perda, mas decidiu não o fazer.
Agora, o rácio de opções Compra e Venda é de 0,77, o que significa que a maioria dos investidores espera um aumento de preço, mas nas atuais condições de saída de capital do mercado do ouro isto é improvável. No entanto, as barreiras das opções de Venda localizadas a 1550 e 1500 irão manter o ouro de um declínio mais profundo, e se a fiabilidade do nível de 1.550 dólares por onça troy me levantar questões pessoalmente, então o nível de 1500 é muito provável que sobreviva até 25 de Fevereiro.
Assim, temos um quadro fundamental da dinâmica esperada do ouro para as próximas duas semanas, onde o cenário principal que podemos levar para execução é uma queda no preço do ouro com metas de US$ 1.550, US$ 1.535 e US$ 1.500 e o limite superior, para o qual os vendedores do ouro precisam fixar as perdas, em US$ 1.600.
Contudo, antes de se apressar a vender ouro, eu gostaria especialmente de enfatizar a necessidade de seguir os sinais do sistema de negociação do trader e reduzir o tamanho do lote aberto. Vender ouro é uma operação de risco contra a mais forte tendência fundamental na expectativa de uma ligeira correção, por isso a estratégia mais conservadora é comprar a partir de uma posição vantajosa com alvos localizados acima do nível de 1600. Tenha sempre cuidado e siga as regras de gestão de dinheiro.
