O índice de manufatura do ISM caiu em fevereiro para 50,1p, de 50,9p um mês antes. A diminuição é insignificante, mas vários indicadores indiretos aumentam o risco de uma tendência negativa nos próximos meses.

Novos pedidos, exportação e processamento foram reduzidos, e as entregas de pedidos anteriores deram a maior contribuição positiva para o índice. Ao mesmo tempo, há um aumento no tempo de entrega, ou seja, a contribuição positiva deste subíndice é baseada numa desaceleração no tempo de entrega, o que significa o início do efeito destrutivo do vírus nas cadeias globais de movimentação de matérias-primas, materiais e componentes, e não num aumento da procura.

Dada a forte correlação entre o ISM e o PMI chinês, que atingiu em fevereiro, deve ser assumido que o ISM irá desacelerar a um ritmo acelerado nos próximos meses.

Portanto, podemos concluir que a recuperação atual é temporária, os mercados estão apenas fazendo uma correção após um colapso maciço e precisamos esperar pela próxima onda.

NZD/USD

O dólar da Nova Zelândia, com a moeda australiana, parece ser o mais afetado. A principal razão é a forte orientação do volume de comércio para a China, por isso o abrandamento na China está a afetar mais estes países do que a Europa.

O Banco ANZ informa que, na sua opinião, o RBNZ irá reduzir a taxa em Março em 0,5% e mais 0,25% em Maio, após o que a taxa irá diminuir para 0,25%. Na verdade, tal cenário significa um gesto de desespero, uma vez que depois dele apenas as medidas de impacto direto permanecerão disponíveis para as autoridades financeiras da Nova Zelândia - tais como cortes fiscais, recompra de ativos e incentivos direcionados.

Mas talvez, a ANZ esteja piorando o pânico por nada. De acordo com os resultados do relatório do CFTC de sexta-feira, a Kiwi aumentou sua posição agregada curta, mas mesmo neste caso, o preço justo estimado é significativamente maior do que o atual. A sobre-venda levará a uma aproximação entre os preços estimados e à vista mais cedo ou mais tarde, mas até agora, o pânico determina tudo.

O alto nível de preços justos é explicado pelo fato de que, apesar da agitação ativa do pânico nos meios de comunicação, a forte queda no rendimento das notas T, que começou em janeiro, está se movendo em diferentes velocidades para diferentes países. Em particular, o spread entre Títulos de 10 anos e títulos semelhantes na Nova Zelândia está a diminuir rapidamente, e uma diminuição do spread significa também uma queda da vantagem competitiva dos ativos dos EUA. Assim, esta dinâmica dá uma chance de restaurar o kiwi.

Uma tentativa de ganhar uma posição abaixo do nível de apoio de 0,62 falhou. O Kiwi está se consolidando, mas deve subir para a zona de resistência 0,6370 / 80 para uma segunda tentativa. A retomada do declínio sem correção só pode ocorrer no contexto de uma retomada em larga escala das vendas em pânico, o que requer uma nova notícia inesperada.

AUD/USD

O RBA, após uma reunião na terça-feira de manhã, baixou a taxa de desconto de 0,75% para 0,50%. A decisão era esperada e não levou a um aumento da volatilidade do dólar australiano. Na declaração em anexo, a parte de leão dos comentários foi sobre o coronavírus. De acordo com o RBA, "a decisão foi tomada para apoiar a economia, pois responde a um surto global de coronavírus". Além disso, o RBA também afirmou que é esperado que a economia australiana volte a ter uma tendência de melhoria assim que o coronavírus coronário for localizado.

Parece que todos os problemas da economia australiana estão associados exclusivamente com o vírus. Mas será? AiG informa que o índice de atividade no setor de manufatura em fevereiro caiu para 44,3p. Este é um claro abrandamento, mas estava a 45,4p em Janeiro, apesar de o vírus ainda não ter aparecido. Por outro lado, a inflação em Fevereiro diminuiu 0,1% de acordo com a TD Securities, enquanto que as licenças de construção emitidas em Janeiro foram inferiores em 11,3% ao mês anterior, e em termos anuais a dinâmica do mercado da construção foi de 11,3%.

O lucro das empresas no quarto trimestre de 2019 -3,5%, está caindo ativamente. O que o vírus tem a ver com isso? Tem-se a impressão de que o vírus é apenas uma razão muito conveniente para começar a estimular e tentar mascarar a abordagem da crise, que sem nenhum vírus está ocorrendo ativamente.

O preço estimado do Ausi é muito superior ao preço à vista, enquanto que, segundo o relatório do CFTC, a posição curta tem vindo a aumentar ativamente na última semana e, estranhamente, ainda é inferior à de Dezembro.

Agora, se nos concentrarmos no preço estimado, então devemos proceder a partir do fato de que a venda ativa da moeda australiana da semana passada foi emocional. O AUD foi sobre-vendido e é provável que tenha havido um crescimento corretivo. O objetivo é a área de resistência de 0,6660 / 80, mas se o preço justo diminuir, então a correção para cima será baixa.