Pesquisas dizem que nos últimos 10 a 20 anos, os estoques das empresas de mineração de ouro tiveram um desempenho ruim em comparação com o preço do ouro. Enquanto os preços subiram mais de 250% desde 2005, o índice de ouro HUI só subiu cerca de 20%. Isto porque embora os preços fossem muito altos, a indústria do ouro não era altamente marginal, portanto, os estoques não eram tão rentáveis.

Mas agora, isto pode mudar, pois os fabricantes agora se deparam com um ambiente mais amigável, no qual poderiam gerar lucros significativamente maiores do que antes.

Nos anos 2000, o ouro foi negociado com outras commodities, com as quais sua própria base de custos provocou o colapso das margens. No entanto, o atual rally em ouro é mais impulsionado por moedas do que por commodities, portanto, mesmo que o ouro esteja subindo no mercado, a inflação ainda é limitada.

Além disso, numa época em que outros ativos foram atingidos por um colapso maciço na demanda e queda nos preços devido ao coronavírus, o ouro foi um "refúgio" da desagradável situação econômica.

Em outras palavras, o desempenho impressionante do ouro ressalta seu status como um ativo seguro, destacando o fato de ser mais um ativo monetário do que apenas uma mercadoria.

Além disso, o ouro foi um ativo líder no século XXI, o que é uma conquista notável, uma vez que não é lucrativo.

De fato, alguns acreditam que, como o ouro não é lucrativo, não pode ser valorizado. No entanto, tal pensamento está errado.

Se nós modelamos o ouro como um título com as seguintes características: um cupom zero porque não traz juros, tem uma longa duração porque dura para sempre, está relacionado à inflação como demonstrado pelo poder aquisitivo histórico e tem risco de crédito zero enquanto ele estiver em boa forma física, entenderemos claramente por que a queda das taxas de juros nos Estados Unidos tem sido o principal motor do crescimento do ouro neste século.

De acordo com as conclusões dos analistas, o ouro está agora sendo negociado pelo seu valor justo, e os investidores não precisam se preocupar porque "ele vai crescer em vez de se desdobrar", uma vez que as forças que o levantam superam de longe as forças que o retêm.

Assim, se as expectativas de inflação a longo prazo aumentarem junto com o prêmio do ouro, e os rendimentos dos títulos permanecerem extremamente baixos, o ouro poderá realmente bater US$ 7.000 em preço.