Ontem, o par EUR/USD caiu mais de 100 pontos, parando apenas próximo do nível de suporte de 1,1780 - a fronteira inferior da faixa multi-semanal, que corresponde à linha inferior do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico diário. Os traders não ousaram atacar essa barreira do preço antes da "maratona de dois dias" de Jerome Powell. Hoje, o presidente do Fed começará seu discurso de dois dias no Congresso dos EUA. Primeiro, ele enviará um relatório semi-anual da política monetária ao Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Deputados e amanhã, ao Banking, Housing and Urban Affairs Committee. Dada a importância fundamental desse evento, os ursos do EUR/USD decidiram não tentar a sorte e registraram um lucro na área do nível de suporte. O "fator Powell" acalmou os touros do dólar. O índice do dólar dos EUA também parou na 93º marca, refletindo a indecisão dos traders.
No geral, essa indecisão é justificada. Há apenas duas semanas, o presidente do Fed anunciou uma retórica "pacífica" no Congresso, que permitiu que os compradores do EUR/USD organizassem uma enorme correção de alta. Powell assegurou os congressistas que o regulador dos EUA não elevará as taxas de juros imediatamente, focando apenas nos indicadores da inflação. Ele repetiu a retórica diversas vezes em seu discurso, essencialmente reduzido a uma postura de esperar para ver. De acordo com ele, o Fed não restringirá os parâmetros da política monetária apenas pelo "medo da inflação", já que o crescimento dos indicadores da inflação é temporário e, em grande parte, devido à base baixa do último ano. Ao mesmo tempo, ele vagamente comentou sobre o destino do programa de incentivos. Também falou que os membros do regulador querem antes ver um "progresso significativo" na economia, para só então começarem a discutir o programa de diminuir a flexibilização quantitativa.
É possível falar sobre o progresso significativo hoje, dado o fato que os dados do NFP estão mostrando resultados fortes pelo segundo mês consecutivo e a inflação tem atualizado registros de longo prazo pelos últimos três meses? Por exemplo, a representante do Fed, Mary Daly, disse que alguns meses da inflaçaõ crescente não significam que ela não é temporária. Ao mesmo tempo, ela reconheceu que as expectativas de curto prazo da inflação ainda estão crescendo, enquanto as de longo prazo estão estáveis. Comentando sobre a divulgação de ontem, Daly relatou que a economia global, recentemente, foi dominada por fatores descendentes afetando a inflação e o risco da propagação da variante delta não nos permite olhar para o futuro com confiança. Sua retórica também contribuiu ao desaparecimento do impulso de baixa do EUR/USD, já que os investidores presumiram que Powell expressaria teses semelhantes hoje. Como regra, ele tenta acalmar os mercados agitados, pagando a volatilidade desnecessária do Fed.
No geral, não há um consenso no mercado sobre as possibilidades de um maior crescimento inflacionário. Alguns especialistas dizem que a inflação dos EUA já atingiu seus valores de pico e mostrará uma tendência de baixa na segunda metade do ano. Powell muito provavelmente expressará essa opinião no Congresso. De acordo com os outros analistas, o crescimento do preço atual e principalmente está ocorrendo em categorias estreitas, mas há diversos sinais de que ele pode expandir-se conforme as restrições da quarentena são removidas.
Nesse contexto, é necessário considerar a estrutura da divulgação de ontem. A maior parte do crescimento no índice do preço no consumidor é associada aos preços da gasolina, significativamente mais altos do que no último inverno, quando a crise do coronavírus provocou uma queda brusca na demanda por transporte, assim como uma diminuição nos preços do petróleo. Por exemplo, o custo do gás aumentou 45% comparado a 2020, enquanto os preços de alimentos subiram 2,4%. Mas mesmo sem considerar os preços instáveis de alimentos e energia, o índice do preço no consumidor subjacente aumentou 0,9% em junho e 4,5% ao ano. Os especialistas também estão atentos ao aumento recorde nos preços de carros usados. Esse segmento compõe mais de um terço do crescimento total de preços. Nos últimos 12 meses, os preços de carros usados aumentaram mais de 10%. De acordo com os economistas, os preços de carros suportados crescem devido à alta demanda dos consumidores, assim como devido ao fornecimento limitado. A falta de chips de computadores, necessários para fabricar carros, também teve um papel.
Não há dúvidas de que o crescimento recorde da inflação deve-se, em grande parte, ao efeito de base baixa do ano passado. Mas ao mesmo tempo, a pressão no preço está gradativamente expandindo, aumentando as expectativas "agressivas" de muitos traders. A divulgação de ontem apenas fortaleceu essas expectativas.
Será que Jerome Powell conseguirá convencer os mercados? Essa é uma questão aberta. Dados seus discursos anteriores, pode-se presumir que ele terá uma retórica pacífica hoje. Mas já que os traders estão em grande parte esperando um "humor suave", quaisquer notas agressivas pressionarão muito o par EUR/USD. Nesse caso, o par romperá o nível de suporte de 1,1780 e irá à base do nível 1,17. Porém, por agora é melhor esperar para ver.
