Ontem foi muito controverso para os Estados Unidos em termos de estatísticas macroeconômicas. O fato é que o índice de atividade das empresas do ISM no setor de serviços aumentou de 60,1 pontos para 64,1 pontos, ou seja, em até 4 pontos. E embora recentemente os mercados tenham ficado contentes em ignorar todos os índices de atividade empresarial que saem nos EUA, na UE ou no Reino Unido, foi ontem que eles trabalharam tanto o índice europeu quanto o americano. Também não ficou totalmente claro por que houve uma reação tão forte ao relatório ISM, que estava a um valor bastante alto antes de julho, e, por exemplo, o relatório ADP, que agora é objetivamente mais significativo, causou uma reação muito mais fraca. Afinal, é o estado do mercado de trabalho que é mais importante para o Fed neste momento. E o estado do mercado de trabalho pode ser julgado por dois relatórios: ADP e NonFarm Payrolls. O primeiro já foi lançado esta semana, enquanto o segundo será publicado na sexta-feira. Ontem, o relatório do ADP acabou por ser significativamente pior que as previsões, mas a moeda americana a este respeito experimentou apenas uma leve pressão sobre si mesma, e os índices de ações dos EUA não notaram este relatório em absoluto. O S&P 500, o Dow Jones e o NASDAQ continuam próximos de seus máximos absolutos.

Agora, precisamos descobrir o que esperar do relatório do "NonFarm Payrolls" de sexta-feira com base no relatório da ADP. Afinal, é claro para todos que quanto mais tempo o mercado de trabalho se recuperar, mais tempo a política monetária ultra-suave da Reserva Federal e do programa de redução quantitativa "QE" permanecerá. Isto é bom para o mercado de ações. Ele continuará seu crescimento artificial, que se baseia precisamente nas injeções monetárias do Fed. A moeda americana continuará a cair no preço devido ao crescimento da oferta de dinheiro e da inflação. Voltemos ao NonFarm. A previsão para o relatório de julho é de 895.000 novos empregos fora do setor agrícola. Entretanto, primeiro, dois dos últimos quatro relatórios da NonFarm não corresponderam à previsão para pior, e segundo, nem sempre é com um relatório fraco da ADP que saem folhas de pagamento fracas da NonFarm. Assim, acreditamos que será muito difícil atingir um valor tão alto como 895 mil. Muito provavelmente, a Folha de Pagamento do setor Não-Agrícola sairá um pouco pior, mas não tão falhada como a ADP. É improvável que por nenhuma razão este relatório ganhe mais de 900 mil, embora nos últimos meses tenha havido uma tendência para aumentar o número de empregos fora do setor agrícola (269 mil — 583 mil — 850 mil). Assim, muito provavelmente, na sexta-feira devemos esperar valores de cerca de 900 mil, mas um pouco abaixo deste valor. Neste cenário, o dólar americano pode estar sob uma pequena pressão, e os mercados de ações continuarão a se sentir bem, já que o dinheiro do Fed continuará a fluir.