Ayer fue un día muy variado para los Estados Unidos en lo referente a las estadísticas macroeconómicas. La realidad es que el índice ISM de actividad empresarial de servicios pasó de 60,1 puntos a 64,1 puntos. Es decir, hasta 4 puntos de diferencia. Y aunque últimamente los mercados han ignorado con gusto todos los índices de actividad empresarial procedentes de EE.UU., la UE o el Reino Unido, precisamente ayer ellos actuaron tanto en los índices europeos como en los estadounidenses. Asimismo, no quedó muy claro por qué hubo una reacción tan fuerte al informe del ISM, que era bastante alto incluso antes del mes de julio, mientras que, por ejemplo, el informe del ADP, que es objetivamente más importante ahora, causó una reacción mucho más débil. Después de todo, el estado del mercado laboral es lo más importante para la Fed en este momento. Y el estado del mercado laboral se puede juzgar por dos informes: ADP y Nóminas no agrícolas. El primero salió esta semana, ahora hay que esperar el segundo que saldrá el viernes. El informe ADP de ayer fue mucho peor de lo que se esperaba; sin embargo, la divisa estadounidense sólo sufrió una pequeña presión y los índices bursátiles estadounidenses no notaron en absoluto el informe. El S&P 500, el Dow Jones y el NASDAQ siguen cerca de sus máximos históricos.

Ahora tenemos que saber qué esperar del informe de las Nóminas No Agrícolas del viernes en base al informe ADP. Es evidente para todos que: cuanto más se recupere el mercado laboral, más durará la política monetaria ultra blanda de la Fed y el programa QE. Esto es bueno para el mercado de valores. Continuará su crecimiento artificial que se basa en las inyecciones de efectivo de la Fed. La moneda estadounidense, por el contrario, seguirá devaluándose debido al crecimiento de la masa monetaria y a la inflación. Volvamos a las No Agrícolas. La previsión para el informe de julio es de 895.000 nuevos empleos fuera del sector agrícola. Sin embargo, en primer lugar, dos de los últimos cuatro informes no agrícolas no coincidieron con las previsiones para peor y, en segundo lugar, no siempre se publica un informe no agrícola débil cuando el informe ADP es débil. Por tanto, creemos que un valor tan alto como 895 mil será muy difícil de alcanzar. Lo más probable es que el sector no agrícola resulte un poco peor, pero no tan malo como el ADP. Probablemente este informe no supere los 900.000, aunque ha habido una tendencia al alza de las nóminas no agrícolas en los últimos meses (269.000 - 583.000 - 850.000). Por lo tanto, probablemente el viernes deberíamos esperar una cifra de alrededor de 900.000, pero un poco más baja que eso. El dólar podría sufrir un poco de presión, mientras que los mercados de valores seguirán sintiéndose a gusto, ya que el dinero de la Fed seguirá fluyendo.