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Capítulo 11. Llamada de margen (margin call)

Cada vez que un operador abre una una posición a través de un bróker en línea (empresa de negociación), la parte de los fondos en su cuenta se congela. Esta parte se llama depósito de garantía y se utiliza como garantía de que un operador nunca perderá más de lo que tiene en su cuenta. Los fondos desbloqueados se denominan margen libre y se pueden utilizar para abrir nuevas posiciones. Pero no se recomienda utilizar todos los montos de saldo para abrir posiciones ya que también se necesita margen libre para cubrir las pérdidas actuales (pérdidas temporales) de las posiciones abiertas, que pueden convertirse en pérdidas sufridas si la posición se cierra en el momento actual.

Si un cliente no tiene fondos suficientes para cubrir las pérdidas actuales, se realiza la llamada de margen, que indica que la cuenta debe recargarse. De lo contrario, la posición es cerrada automáticamente por el bróker, lo que resulta en pérdidas reales para el cliente. Las pérdidas actuales pueden deberse a un movimiento de velocidad imprevisto, en la dirección opuesta a una posición abierta. Por ejemplo, ha realizado una operación larga en el USD/JPY y el dólar comenzó a caer. Esto no significa que sufrirá pérdidas, porque en un momento determinado la tasa puede revertirse y el dólar estadounidense comenzará a subir nuevamente. Pero si en algún momento, el tipo de cambio de dólar cae frente al yen, no habrá fondos suficientes en su cuenta para resistir las pérdidas presentes, su posición se cerrará automáticamente y enfrentará pérdidas reales.

El saldo de la cuenta se divide en depósito de garantía y margen libre. El tamaño del depósito de garantía depende del tamaño del apalancamiento proporcionado por la empresa negociadora (consulte el artículo anterior), los tipos de lotes con los que trabaja el operador y el número de dichos lotes. Con un apalancamiento de 1:50 y una posición larga en USD/JPY abierta por un mini lote ($10,000), el tamaño del depósito de garantía será igual a 10,000/50 = $200. Si tuviera $1,000 en nuestra cuenta, $200 de ellos fueron congelados, $800, a su disposición.

Desde el momento de abrir una posición se calculan las pérdidas y ganancias actuales, ya que la cotización del dólar frente al yen fluctúa constantemente. Imagine que las pérdidas actuales ascienden a $800, es decir, nos enfrentamos a una elección: cerrar la posición que resultará en una pérdida de $800 o seguir esperando. Pero la posición aún está abierta y la tasa puede girar en otra dirección y generar ganancias. Todavía creemos que la apertura de una posición larga fue una decisión correcta. Pero la empresa negociadora se da cuenta de que si las pérdidas actuales exceden el saldo de nuestra cuenta, entonces tendrá que manejar el déficit con su propio dinero, lo que ciertamente no es deseable para la empresa. Para este caso, las empresas negociadoras cubren sus riesgos, de modo que tan pronto como sus gastos operativos cubran una cierta parte de su depósito de garantía, se activa el margin call y todas sus posiciones abiertas se cierran automáticamente. Solo la parte intacta de su depósito de garantía queda en su cuenta, que se convierte en margen libre. Por ejemplo, el 30% del depósito de garantía es un monto límite, lo que significa que cuando el margin call está activa, solo el 70% de su depósito de garantía queda en su cuenta. En nuestro ejemplo, con un margin call en una posición larga en dólares, se dejarán 0,7*200 = $140 en la cuenta. Tal cantidad no será suficiente ni siquiera para abrir una posición, por lo que se deben agregar fondos adicionales a la cuenta.

¿Qué movimiento de tasas debe ocurrir para la activación del margin call? Supongamos que la cotización del dólar estadounidense frente al yen estaba en 104,75/85 al momento de abrir la posición. En otras palabras, compramos los dólares a 104,85 yenes por dólar. La posición se cierra mediante un acuerdo inverso, es decir, el dólar se vende por yenes y la ganancia/pérdida se reevalúa en dólares. Supongamos que el tamaño del margen es fijo (10 pips) y estamos interesados ​​en dicha cotización USD/JPY X/(X + 10), lo que provocará el margin call. Como tenemos 1 posición abierta por un mini lote ($10,000), $200 es la cantidad de depósito de garantía; $800, margen libre, por lo que obtenemos la siguiente ecuación:

10,000 * (104.85 – X) / (X + 10) = 800 + 0.3 * 200 

Resultó que X = 95,76. Entonces, la cotización que activa el margin call se ve así: USD/JPY 95.76/86. Vemos que la tasa debe caer en 900 puntos para inducir el margin call. En la práctica, para un ajuste de tasa tan grande, se requiere mucho tiempo, por lo que es probable que no activemos el margin call.

¿Qué sucedería si abrimos una posición por 4 mini lotes en lugar de uno (por un monto de $40,000)? Entonces el depósito de garantía ascendería a $800; el margen libre, a $200 y nuestra ecuación sería la siguiente:

4 * 10,000 * (104.85 – X) / (X + 10) = 200 + 0.3 * 800

En esta ecuación, X sería igual a 103.6. Por lo tanto, la cotización que activa el margin call sería 103.60/70. Vemos que en tal caso, el movimiento de la tasa un poco más de 100 puntos pondría en acción el margin call. Vale la pena señalar que la fluctuación del precio de 100 puntos durante el día de negociación es una situación habitual en Forex. Este ejemplo muestra que cuanto mayor es la cantidad de sus posiciones abiertas, menos fondos quedan en su margen libre, mayor es la oportunidad de obtener el margin call. ¡Tómeselo muy en serio!

De lo dicho anteriormente se puede concluir que, para evitar el margin call, es necesario vigilar todas las posiciones abiertas y cerrarlas con anticipación para minimizar las pérdidas si la tendencia cambia a una desfavorable. Para liberar al operador de la vigilancia permanente de las cotizaciones, se introdujo la opción de "orden limitada". Por medio de él, podrá especificar valores de umbral para las pérdidas actuales al abrir una posición (stop loss) y el beneficio actual (objetivo, take profit). Tan pronto como las ganancias y pérdidas actuales superen los montos límites, la posición se cerrará automáticamente. A diferencia de una orden de mercado que viene como una orden para abrir o cerrar una posición a las tasas de mercado actuales, las órdenes de límite restringen sus riesgos de pérdida y sus ganancias esperadas.

En resumen, como operador debe tener mucho miedo al margin call, ya que su activación puede llevarlo a la quiebra. Por esta razón, trate de evitar situaciones en las que una gran parte de su cuenta esté congelada por un depósito de garantía y vigile que su margen libre sea suficiente. ¡No intente abrir posiciones para todos los fondos gratuitos en su cuenta y use órdenes de límite para cubrir posibles pérdidas y ganancias esperadas!


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