В то время как нефть отмечается лучшим стартом в течение первых четырех месяцев года с 1999, на рынке рассуждают, чем все это может окончиться. Начиная с 1970-х каждое стремительное ралли черного золота оборачивалось проблемами для мировой экономики. Расходы потребителей на бензин и дизельное топливо росли, себестоимость производимой продукции повышалась, инфляция ускорялась, заставляя центробанки ужесточать денежно-кредитную политику. О таком сценарии развития событий прекрасно осведомлен Дональд Трамп, призыв которого к ОПЕК о сокращении добычи привел к 3%-му обвалу Brent и WTI на торгах 26 апреля. Вероятнее всего, речь шла о закрытии спекулятивных позиций, так как в целом рынок остается под контролем «быков».

Динамика цен на нефть в январе-апреле

Обращение президента США к картелю пришло в тот момент, когда участники соглашения о сокращении добычи оценивали влияние санкций Вашингтона против Тегерана и думали над тем, не слишком ли высоко поднялось из-за них черное золото? По мнению BofA Merrill Lynch, производство нефти в Иране сократится с 3,6 млн б/с в третьем квартале 2018 до 1,9 млн б/с во втором полугодии 2019. Тем не менее банк считает, что особого роста профицита на рынке не произойдет, так как резервные мощности других стран его покроют. Судя по поведению финансовых рынков, инвесторы не особо паникуют по поводу негативного влияния ралли Brent и WTI на мировую экономику. Во-первых, рост цен был обусловлен, в первую очередь, перебоями с поставками. Если так, то глобальный спрос по мере восстановления еврозоны и Китая справится с текущей стоимостью черного золота. Во-вторых, рынок изменился. Издержки снизились, добыча в Штатах растет рекордными темпами. В связи с этим можно предположить, что будущие шоки будут менее болезненными, чем ранее.

Добыча нефти в крупнейших странах-производителях

Особого эффекта призывы Дональда Трампа не имели. Напротив, Саудовская Аравия заявила, что картель, вероятнее всего, пролонгирует соглашение о сокращении добычи за пределы июня. Скорее всего, до конца года. Вкупе с санкциями США против Ирана, ростом риска военного переворота в Венесуэле, проблемами с трубопроводами в России и увеличением глобального спроса – Brent и WTI вполне способны продолжить северный поход. Согласно медианной оценке 31-го эксперта Reuters, средняя стоимость североморского сорта в 2019 составит $68,57 (на 2% выше, чем прогнозировалось в марте), техасского – $60,23 за баррель.

Следует отметить, что у Эр-Рияда есть веские основания игнорировать призывы Дональда Трампа к ОПЕК о сокращении добычи. Согласно исследованиям МВФ, чтобы сбалансировать бюджет Саудовской Аравии, требуется нефть по $85 за баррель.

Технически если «быкам» по Brent в ближайшее время не удастся вернуть котировки фьючерсов выше отметки $72,75 (61,8% от волны CD паттерна «Акула»), это станет первым признаком их слабости и усилит риски дальнейшего снижения нефти в рамках трансформации модели «Акула» в 5-0.

Brent, дневной график