Qisqa xulosa: Daromadlar oldidan “xavfsiz tugunak” — Apple yangi rahbariyat ostida $350 darajasini ushlab tura oladimi?

Apple (NASDAQ: AAPL) aksiyalari kun yakunida +1.48% o‘sib $348.91 darajasida yopildi va kengaytirilgan savdolarda yana +0.90% ga ko‘tarilib $352.05 da joylashdi, bu esa $351.73 darajasidagi tarixiy maksimumni sinovdan o‘tkazdi. Iste’mol elektronikasi giganti Alphabet’ning sust choraklik hisobotidan keyin va sun’iy intellekt bo‘yicha kapital xarajatlar rentabelligi yuzasidan investorlar xavotiri kuchaygan, texnologiyalarga boy Nasdaq -1.4% ga pasaygan bir kunda institutsional kapital uchun “xavfsiz tugunak” vazifasini bajardi.

Moliyaviy bozorlar Apple’ning 2026-moliya yilining to‘rtinchi choragi (Q4) daromadlari hisobotini kutmoqda. Hisobot 2-noyabr kuni e’lon qilinadi. Bu kompaniyaning yangi tayinlangan bosh direktor John Ternus rahbarligida birinchi rasmiy moliyaviy hisobot bo‘ladi. Wall Street konsensus prognozlariga ko‘ra, bir aksiyaga to‘g‘ri keladigan daromad (EPS) $1.98 bo‘lib, yiliga nisbatan 7% o‘sishni anglatadi. Choraklik daromad $112.95 mlrd atrofida bo‘lib, 10.2% o‘sish kutilmoqda. Kompaniya ko‘rsatmalariga ko‘ra, daromad 9%–11% diapazonida o‘sishi, yalpi foyda marjasi esa 47%–48% oralig‘ida bo‘lishi kerak.

Kompaniya yaqinda keng qamrovli kuzgi mahsulot yangilash siklini yakunladi. Taqqdimotda brend tarixida ilk marta sensorli ekranli MacBook Pro, yangi avlod M6 protsessori bilan jihozlangan stasionar iMac, $699 narxidagi ixcham OLED iPad mini hamda flagman iPhone 18 Pro va Pro Max qatori namoyish etildi. Yangi smartfonlar 2 nanometrli tex jarayoni asosida ishlab chiqarilgan A20 Pro chipida ishlaydi. Protsessor qurilmaning o‘zida AI hisob-kitoblari va Siri vazifalarini shaxsiy ma’lumotlarni tashqi serverlarga uzatmasdan bajarish uchun maxsus neyron dvigatelga ega.

Kompaniyaning ilk bukiluvchi smartfoni — $1,999 turadigan iPhone Duo’ga bo‘lgan talab chakana sotuvchilarning dastlabki kutganidan oshib ketdi. Bank of America tahlilchilarining ma’lumotlariga ko‘ra, oldindan buyurtma yetkazib berish muddati 79 kunga cho‘zilgan. Apple rahbariyati allaqachon Osiyodagi yetkazib beruvchilarga bukiluvchi smartfon ishlab chiqarishni 30% ga oshirish bo‘yicha ko‘rsatma berdi, bu bayramoldi savdo mavsumi arafasida omborlardagi tanqislikni yumshatishga qaratilgan.

Biznes barqarorligi mustaqil tarmoq tadqiqotlari bilan ham tasdiqlanmoqda. Ommaviy tadqiqot kompaniyasi Omdia ma’lumotlariga ko‘ra, global smartfon bozori 20% ga qisqarganiga qaramay, Apple’ning smartfon yetkazib berish hajmi uchinchi chorakda barqaror darajada saqlanib qoldi. Servis ekotizimi muntazam pul oqimlarini qo‘llab-quvvatlashda davom etmoqda: dunyo bo‘yicha faol o‘rnatilgan qurilmalar bazasi 2.5 mlrd donadan oshdi, iCloud, Apple Music va Apple TV bo‘yicha pullik raqamli obunalar esa 1.5 mlrd akkauntdan yuqoriga ko‘tarildi.

Mahsulot taqdimotlaridan so‘ng investitsion bank Goldman Sachs Apple aksiyalari bo‘yicha Buy (sotib olish) reytingini tasdiqladi va maqsad narxini bir aksiyaga $390 gacha ko‘tardi. Evercore va HSBC kompaniya bo‘yicha ijobiy kutilmalarni saqlab qoldi, brokerlik kompaniyasi Monness esa maqsad narxini $355 darajasida belgiladi.

Asosiy xavf omillari

Rekord darajadagi aksiyalar narxi va bukiluvchi qurilmalarga kuchli talabiga qaramay, Apple’ning yuqoriga o‘sish salohiyatini beshta muhim cheklov to‘xtatib turibdi:

•Baholashning haddan ziyod yuqoriligi va konsensus maqsadidan uzilish P/E (narx/daromad) ko‘rsatkichi so‘nggi 12 oylik daromadlarga nisbatan 35.4x darajagacha ko‘tarildi va kelgusi davr prognozlarida 40x ga yaqinlashmoqda, texnologik sektor mediani esa 19.4x atrofida. Taqqoslash uchun, Dell 16.9x daromadda, Alphabet 20.3x, HP esa 10.5x ko‘rsatkichda savdo qilmoqda. Apple $350 dan yuqorida savdo qilayotgani bois, aksiyalar allaqachon Wall Street’ning o‘rtacha $340 maqsad narxidan oshib ketdi. Har qanday salbiy daromadlar syurprizi institutsional fondlar tomonidan foydani fiksatsiya qilishni qo‘zg‘atishi ehtimoli katta.

•iPhone Duo displeyi bilan bog‘liq nuqsonlar $1,999 turadigan bukiluvchi modelning dastlabki foydalanuvchilari ichki moslashuvchan ekran bo‘ylab yorilish va ishlamay qolish holatlari haqida xabar bermoqda. Apple muammoni tan oldi va zararlangan qurilmalar uchun bepul almashtirish dasturini yo‘lga qo‘ydi. Kafolatli ta’mirlash va almashtirish xarajatlari operatsion xarajatlarni oshiradi va nosozliklar darajasi kengaysa, yangi rahbariyat uchun obro‘-e’tibor xavflarini yuzaga keltiradi.

•Operativ xotira chiplaridagi tanqislik va marjaga bosim Yuqori tezlikdagi xotira chiplarining jiddiy tanqisligi komponentlar narxining oshishiga olib keldi. 47%–48% diapazonidagi prognoz qilingan yalpi marja qariyb bir foiz punktini daromadga qo‘shib berayotgan vaqtinchalik boj chegirmasiga jiddiy darajada tayanadi. Mazkur davlat imtiyozisiz yuqori xomashyo va kontrakt yig‘ish xarajatlari fonida ishlab chiqarish marjalari yemirilmoqda.

•iPhone 18 Pro qatorining aralash savdo natijalari Counterpoint Research ma’lumotlari iste’molchi talabida hududlar bo‘yicha keskin farqlarni ko‘rsatdi. Yangi flagmanlarning savdosi Xitoyda mahalliy hukumat subsidiyalari hisobiga 29% ga sakradi, shu bilan birga ichki AQSh bozorida dona hajmi 4% ga qisqardi. Smartfon daromadlari o‘sishi avvalgi chorakdagi 22% dan 14%–16% diapazonigacha sekinlashdi; bunga uchinchi tomon chip yetkazib berish zanjiridagi tiqilinchlar ham qo‘shimcha bosim o‘tkazmoqda.

•Antimonopoliya jarimalari va valyuta kursi bosimi Janubiy Koreya regulyatorlari kompaniyani App Store’dagi “anti-steering” siyosati va ilova ichidagi to‘lov qoidalari uchun jarimaga tortdi. Shu bilan birga, kuchliroq AQSh dollari xalqaro savdolar uchun salbiy fon yaratdi; rahbariyatning ta’kidlashicha, valyuta kursidagi tebranishlar o‘tgan chorakka nisbatan daromadlar o‘sishidan 2.5 foiz punktini “yuvib yuboradi”.

Prognoz

Apple aksiyalarining yaqin muddatli narx dinamikasi bo‘yicha qarashlarimiz investitsion banklar tomonidan e’lon qilingan $370–$390 maqsad darajalariga nisbatan ancha ehtiyotkor.

2026-yil 2-noyabr kuni choraklik hisobot e’lon qilinishidan oldin aksiyalar o‘zining qisqa muddatli yuqoriga harakat impulsini deyarli tugatib bo‘lgan ko‘rinadi. $352 darajasigacha bo‘lgan o‘sish pasayib borayotgan savdo hajmlari fonida ro‘y berdi, bu xaridorlar ikkilanayotganidan dalolat beradi. Bozor allaqachon sensorli noutbuklar haqidagi ijobiy xabarlar va Duo bukiluvchi modeli bo‘yicha kuchli oldindan buyurtmalarni narxga kiritib bo‘lgan. Agar daromadlar yuqori xotira xarajatlari tufayli marja qisqarishini tasdiqlasa, aksiyalar bir dona uchun $325–$335 diapazonidagi qo‘llab-quvvatlash darajasini sinab ko‘rish maqsadida orqaga chekinishi mumkin.

2026-yil noyabr va dekabr oylarida Apple aksiyalari $330–$355 koridori ichida konsolidatsiya bosqichiga kirishi kutilmoqda. Kompaniyaning “xavfsiz tugunak” maqomi va 1.5 mlrd pullik obunachidan kelayotgan takrorlanuvchi daromadlar $320 dan yuqorida mustahkam tayanch shakllantirishi kerak. Ammo 36x–40x darajasidagi yuqori P/E ko‘rsatkichi yaqin muddatda yangi tarixiy maksimumlar uchun bo‘shliqni cheklab qo‘ymoqda. Investorlar iPhone Duo ekranlarini almashtirish xarajatlari foyda marjasiga qanday ta’sir qilganini baholash uchun bayram mavsumi yakunlari bo‘yicha ko‘rsatkichlarni kutishiga to‘g‘ri keladi.

Yetkazib beruvchilar moslashuvchan panel tanqisligini bartaraf etib, 30% lik ishlab chiqarish kengaytirish rejasini amalga oshirmaguncha va RAM komponentlari narxini barqarorlashtirmaguncha, 2027-yil birinchi choragigacha $365–$375 diapazoniga barqaror yorib chiqish ehtimoli past. Mavjud sharoitda aksiyalarni cho‘qqiga yaqin baholarda sotib olish risk/foyda nisbatining istiqbolini yomonlashtiradi. Investorlar daromadlar bo‘yicha aniqroq ma’lumotlarni kutib turishlari va narxlar $330 ga yaqinlashgan pasayishlarda pozitsiyalarni bosqichma-bosqich yig‘ib borishni ko‘rib chiqishlari maqsadga muvofiq.