"Kuchli iqtisodiyot kuchli valyutani qo'llab-quvvatlaydi." Fundamental tahlilning bu prinsipi hanuz amal qiladi. Trampning boj siyosati va qattiq immigratsiyaga qarshi siyosati 2026-yilda AQSh yalpi ichki mahsulotiga bosim o'tkazishi kutilmoqda, "katta va chiroyli" soliq pasaytirish qonuni esa bu zararlarni faqat ustidan "shakar sepadi." Aksincha, Yevropa mudofaa xarajatlarining o'sishi va Germaniya fiskal rag'batlantirish choralari tufayli foyda ko'radi — bu esa EUR/USD juftligining ko'tariluvchi trendini qo'llab-quvvatlayotgan omillar hisoblanadi. Ammo har qanday trendda bo'lgani kabi, bu jarayon ham korreksiyasiz kechmaydi.

2022-yildan 2024-yilgacha AQSh dollari Forex bozorida yetakchilik qildi — bunga Amerika iqtisodiyotining kuchli ko'rsatkichlari va fond indekslarining Yevropa ko'rsatkichlarini ancha ortda qoldirishi sabab bo'ldi. Biroq Tramp siyosati bu manzarani o'zgartirdi: "Buy America" shiori o'rnini "Sell America" egalladi. Shunga qaramay, xorijiy investorlar dunyodagi eng likvid va eng yirik fond bozoridan butunlay voz kecha olmadilar — S&P 500 indeksi aprel past darajasidan 35% ga ko'tarilgani buning yaqqol isboti.

EUR/USD dinamikasi va Eurostoxx 600 hamda S&P 500 o'rtasidagi nisbat

Yevropa aksiyalari 2- va 3-choraklarda sezilarli darajada orqada qoldi, shuning uchun EUR/USD o'sishi kapital oqimining Shimoliy Amerikadan Yevropaga yo'nalishi bilan bog'liq deb aytish qiyin. Aksincha, xorijiy investorlar dollar xavfini xedj qilish uchun yashil valyutani sotishmoqda. Nordea bankining ta'kidlashicha, bu yevroning kuchayishining asosiy sababi bo'lgan. Bank prognoziga ko'ra, yevro 2027-yilgacha 1.26 darajasigacha o'sishda davom etadi — yoki agar Fed juda yumshoq pul siyosatini tanlasa, bu natija undan ham tezroq ro'y berishi mumkin.

AQSh dollari Fed stavkalari bo'yicha kutishlardagi o'zgarishlarga va g'aznachilik obligatsiyalari rentabelligiga hanuz sezgir. Hozirgi hukumat faoliyatining to'xtab qolishi bu sezuvchanlikni biroz pasaytirgan bo'lsa-da, uni butunlay yo'qotgani yo'q.

Dollar dinamikasi va AQSh obligatsiyalarining rentabelligi

Trampning birinchi prezidentlik davrida hukumat faoliyatining to'xtab qolishi 35 kun davom etgan edi. Agar tarix takrorlansa, Fed oktabr yig'ilishiga sentabr oylik ish haqi hisobotisiz kiradi — ADP ma'lumotlari yagona yo'nalish ko'rsatkichiga aylanadi. So'nggi ADP raqamlari esa AQSh bandlik bozorining keskin sovishini ko'rsatmoqda.

Fransiyadagi "siyosiy inqiroz" deb atalayotgan vaziyat esa asosan vaqtinchalik tashvish xolos. Investorlar parlament saylovlaridan xavotirda, ammo saylov sanasi belgilanishi bilan noaniqlik kamayadi — bu esa yakunda EUR/USD juftligini qo'llab-quvvatlaydi. Hozircha Milliy Ralli partiyasi yuqori reytingga ega bo'lib, milliy assambleyada ko'pchilik o'rinni qo'lga kiritishi va barqaror hukumat tuzishi kutilmoqda. Bu esa yevro uchun ijobiy natija bo'ladi.

Boshqacha aytganda, agar bo'ridan qo'rqsang — o'rmonga kirma. Investorlarning qo'rquvlari qanchalik tez ro'yobga chiqsa, EUR/USD juftligidagi korreksiya shunchalik tez tugaydi.

Kundalik grafikda EUR/USD 1.0590 va 1.0605 oralig'idagi konvergentsiya zonasiga qaytdi. Ushbu zonadan pastga muvaffaqiyatli chiqib ketish, 1.0710 darajasidan ochilgan sotuv pozitsiyalarini kengaytirish imkonini beradi. Aksincha, sakrash (rebound) kuzatilsa, bu yana xarid pozitsiyalarini ochish uchun asos bo'ladi.