05.11.202614:31:02UTC+00Real opera de lado enquanto o BCB sinaliza cautela com a inflação e o crescimento

Em novembro, o real brasileiro oscilou em uma faixa estreita em torno de R$ 5,45, permanecendo próximo dos níveis mais baixos desde janeiro, depois que o BCB manteve a taxa Selic inalterada em 13,75%, interrompendo o seu ciclo de afrouxamento. A pausa destacou um cenário desafiador, com crescimento mais fraco, inflação mais alta e maior incerteza após a reeleição do presidente Lula. As expectativas de mercado estavam divididas: enquanto alguns investidores previam uma pausa, outros já tinham incorporado um sexto corte consecutivo de 25 pontos-base. Os formuladores de política apontaram para o agravamento das expectativas de inflação, o aumento da incerteza e uma “desaceleração mais pronunciada” da atividade econômica. A taxa de juros ainda elevada continua dando suporte ao real, ao preservar um amplo diferencial de rendimento que atrai fluxos externos de carry trade. Ao mesmo tempo, o comunicado do Copom enfatizou tanto a desaceleração da economia quanto a incerteza que paira sobre suas próprias projeções. Os dados do mercado de trabalho reforçaram os sinais de arrefecimento da atividade, com o Brasil criando 121.305 vagas formais em setembro, bem abaixo da estimativa de consenso de 171.000.