05.11.202614:31:02UTC+00Real opera de forma lateral mientras el BCB señala cautela sobre la inflación y el crecimiento

En noviembre, el real brasileño fluctuó en un rango estrecho alrededor de R$5,45, situándose cerca de sus niveles más bajos desde enero, después de que el BCB mantuviera la tasa Selic sin cambios en 13,75%, deteniendo su ciclo de flexibilización. La pausa puso de relieve un contexto desafiante de menor crecimiento, mayor inflación y una incertidumbre elevada tras la reelección del presidente Lula. Las expectativas del mercado estaban divididas: mientras algunos inversores anticipaban una pausa, otros ya habían incorporado en los precios un sexto recorte consecutivo de 25 pb. Los responsables de la política monetaria señalaron el deterioro de las expectativas de inflación, el aumento de la incertidumbre y una “desaceleración más pronunciada” de la actividad económica. La tasa de interés aún elevada sigue respaldando al real al mantener un amplio diferencial de rendimientos que atrae flujos externos de carry trade. Al mismo tiempo, el comunicado del Copom hizo hincapié tanto en la desaceleración económica como en la incertidumbre que ensombrece sus propias proyecciones. Los datos del mercado laboral reforzaron las señales de enfriamiento de la actividad, ya que Brasil creó 121.305 puestos de trabajo formales en septiembre, muy por debajo de la estimación de consenso de 171.000.