Enquanto o Parlamento Britânico declara que o programa de flexibilização quantitativa é perigoso e dois membros do Comitê da Política Monetária do Banco da Inglaterra argumentam que é hora de discutir a redução desse programa, as cotações do GBP/USD caem para uma baixa de 3 meses. Não é um paradoxo contra o cenário de uma retórica de falcão dos legisladores e do Banco Central? Não penso que sim. Nem todas as variáveis são levadas em conta na equação da taxa de câmbio. Especificamente, os principais recursos do dólar dos EUA permaneceram nos bastidores.

De acordo com o Comitê de Assuntos Econômicos da Câmara dos lordes, os danos do programa de flexibilização quantitativa encontram-se na dívida enorme que o BoE formou e os riscos elevados de aumentar os custos de serviços, se o Banco Central precisar elevar as taxas na luta contra o crescimento da inflação. De fato, os preços no consumidor já aumentaram 2,5% e, de acordo com o Sir Dave Ramsden, podem exceder a previsão do Banco da Inglaterra de 3% ao final do ano, então é hora de normalizar a política monetária. Outro membro do MPC, Michael Saunders, diz o mesmo, argumentando que a flexibilização quantitativa motivará as expectativas da inflação se o crescimento econômico rápido continuar na Grã-Bretanha.

Dinâmicas do programa britânico de flexibilização quantitativa

De fato, de acordo com as previsão dos especialistas do Reuters, o PIB expandirá 2,5% no terceiro trimestre, o que é levemente melhor que a estimativa anterior de junho (+2,4%). No quarto trimestre, a economia crescerá 1,4% ao trimestre. O motivo dos temores sobre um maior crescimento da inflação também é o aumento brusco nos salários por três meses, incluindo maio, de 7,3% ao ano. Embora esses valores tenham sido muito distorcidos pelo número de funcionários demitidos, os indicadores básicos da inflação salarial mostram seu crescimento de 3,9% a 5,1%, levando em consideração os bônus de contas e 3,2% a 4,4%, sem considerá-los. Os empregos em junho saltaram 356.000, o número de vagas aumentou 7% ao mês, para um recorde de 962.000.

Dinâmicas das vagas na Grã-Bretanha

Se a economia estiver bem e o BoE tiver uma retórica de falcão, por que a libra não seria fortalecida? Dos nove membros do Comitê da Política Monetária, apenas dois apoiam a remoção dos incentivos monetários. A interferência parlamentar nas atividades do BoE podem ser vistas como um risco político e a decisão de Boris Johnson de abrir a economia, em meio a uma situação epidemiológica em deterioração, é um jogo perigoso.

Não esqueça-se da volta do interesse dos investidores no dólar dos EUA. A moeda americana fortalece-se em relação aos seus principais competidores, em meio ao crescimento sem restrições da inflação dos Estados Unidos, o que aumenta os riscos de elevar a taxa de fundos federal em 2022. Conforme a hora X aproxima-se - a data de anúncio da redução da flexibilização quantitativa - o índice do USD tem boas chances de continuar no rally com rumores sobre esse evento.

Tecnicamente, o par GBP/USD está pronto para renovar a baixa corretiva dentro do padrão 1-2-2, o que abrirá o caminho para descer na direção de 1,349 e 1,332. Mantemos posições curtas formadas no breakout do suporte em 1,3825 e aumentamos elas nos recuos.

GBP/USD, gráfico diário