Ontem, a moeda dos EUA se valorizou em geral, mas ainda encerrou a sessão de negociação em território negativo em relação ao iene. Por que o par USD/JPY atualmente segue suas próprias regras e quando começará a se alinhar com a dinâmica geral do dólar dos EUA?

Má fase para o USD/JPY

Esta semana, o dólar dos EUA está crescendo principalmente graças ao sentimento de aversão ao risco, embora as preocupações com um default dos EUA tenham diminuído significativamente, já que um acordo para aumentar o teto da dívida dos EUA pode ser aprovado nos próximos dias.

Desta vez, a demanda crescente pelo dólar dos EUA como um ativo de refúgio seguro é impulsionada pela recuperação econômica desigual da China. Dados econômicos recentes fracos da China aumentaram o risco de uma recessão global.

Nesse contexto, o índice DXY subiu 0,26% na quarta-feira em relação a uma cesta de moedas principais. No entanto, no caso do iene, o dólar mostrou uma tendência negativa.

No final da sessão de negociação de ontem, o par USD/JPY caiu mais de 0,3%, atingindo o nível de 139,3. Isso marca o terceiro declínio consecutivo na taxa de câmbio.

A principal razão para a queda do par é o repentino alerta das autoridades japonesas sobre uma possível intervenção.

Na semana passada, o dólar americano disparou em relação ao iene, atingindo uma nova máxima de 6 meses, à medida que as expectativas de divergência monetária entre os Estados Unidos e o Japão aumentaram no mercado.

Em resposta a isso, o governo japonês realizou uma reunião de emergência na terça-feira. Ao discutir a situação no mercado financeiro, o principal diplomata cambial do país, Masato Kanda, alertou que as autoridades estão monitorando de perto os acontecimentos e tomarão as medidas necessárias, se necessário.

O temor de intervenção forçou os touros do dólar a recuarem, beneficiando o iene. Desde segunda-feira, a taxa de câmbio do JPY subiu 0,7% em relação à moeda americana.

Os analistas explicam a venda do USD/JPY de ontem pela queda nos rendimentos dos títulos do governo dos EUA em toda a curva de rendimentos. Os indicadores caíram acentuadamente, à medida que as expectativas de mercado em relação à postura futura do Federal Reserve enfraqueceram significativamente.

Na quarta-feira, os investidores ignoraram as estatísticas positivas de emprego dos EUA, concentrando-se principalmente na retórica dovish dos funcionários do banco central dos EUA.

Ontem, o membro do Conselho de Governadores do Federal Reserve, Philip Jefferson, e o presidente do Federal Reserve da Filadélfia, Patrick Harker, afirmaram a conveniência de pausar o aperto monetário na próxima reunião do FOMC.

Isso levou a uma mudança brusca no sentimento do mercado. Atualmente, os traders avaliam a probabilidade de um aumento da taxa de juros em junho em apenas 26%, enquanto no dia anterior era de quase 70%.

Enquanto isso, muitos especialistas alertam que nos próximos dias os investidores podem mudar rapidamente suas previsões, portanto, a probabilidade de uma alta do dólar em relação ao iene permanece.

O que trará o USD/JPY de volta à vida?

Os economistas do MUFG Bank acreditam que a aprovação oficial do acordo sobre o teto da dívida dos EUA, o que aliviará ainda mais as preocupações dos traders sobre inadimplência e recessão, trará um sentimento mais favorável a aumentos das taxas ao mercado.

No entanto, o argumento mais convincente para os investidores a favor de um aumento da taxa de juros em junho deve ser o relatório de empregos nos EUA amanhã.

De acordo com estimativas preliminares, o número de empregos fora do setor agrícola em maio aumentou em 180.000 em relação aos 253.000 de abril, enquanto a taxa de desemprego subiu para 3,5% em relação ao mês anterior, que era de 3,4%.

No entanto, os dados do JOLTS sobre as ofertas de emprego publicados ontem mostraram que os especialistas podem estar errados em suas previsões. De acordo com as estatísticas, em abril, o indicador subiu para 10,1 milhões, superando os esperados 9,375 milhões.

Se o relatório do NFP de maio também superar o consenso, não restarão dúvidas entre os investidores sobre o ciclo de aperto em junho.

"Um relatório de emprego mais forte levará os traders a aumentar a probabilidade de um aumento da taxa de juros na reunião do Fed agendada para meados de junho. Provavelmente, isso levará a mais compras do par USD/JPY", disseram os analistas do MUFG.

Ao mesmo tempo, os especialistas alertam que, à medida que o par se aproxima do nível de 145 e acima, o risco de intervenção cambial por parte das autoridades japonesas pode aumentar significativamente. Se o governo japonês ameaçar os especuladores com intervenção novamente, isso empurrará o par USD/JPY para baixo.

A especulação atual sobre uma possível correção na política de controle da curva de rendimentos no Japão também representa um risco para o par dólar/iene. Se os investidores começarem a especular sobre esse tema e apostarem em mudanças na condução do controle da curva de juros (sigla YCC) às vésperas da reunião do BOJ em junho, a alta do par USD/JPY será muito limitada, apesar da confiança do mercado nas intenções hawkish do Federal Reserve.

Como podemos ver, a dinâmica futura do dólar em relação ao iene pode ser muito instável. Muitos especialistas preveem um aumento da volatilidade para o par de moedas nas próximas duas semanas, mas a maioria deles espera que o USD/JPY permaneça predominantemente na zona positiva.

Perspectiva técnica:

No início da sessão de negociação de quinta-feira, o par USD/JPY tentou se recuperar a partir da linha de suporte inferior do padrão de bandeira de alta de curto prazo e registrou uma alta diária pela primeira vez nas últimas quatro sessões.

No entanto, a média móvel de 50 dias próxima a 139,50 e os sinais de venda gerados pelo indicador MACD estão desafiando os compradores do dólar. Uma quebra clara do suporte imediato em 139,00 não permitirá a formação do movimento ascendente e pode levar a cotação ao mínimo de maio em 138,75.

Por outro lado, uma quebra acima de 139,50 confirmará o impulso de alta. Nesse caso, o próximo alvo ascendente para os compradores se tornará o nível de 140 e, em seguida, a máxima de seis meses em 140,93.