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Capítulo 19. George Soros: historia de éxito de un legendario inversor

George Soros: historia de éxito de un legendario inversor

Como en todos los ámbitos de la vida, existen personas destacadas en Forex, cuyos nombres pasaron a la historia. George Soros es uno de los operadores más exitosos en la historia de forex. Su carrera comenzó con la fundación del Quantum Fund en 1969 en Curazao (Antillas Holandesas en el Mar Caribe). Durante su existencia, Quantum Fund realizó muchas operaciones especulativas lucrativas en Forex. Por ejemplo, solo en el mercado al contado en 1996, el fondo obtuvo ganancias equivalentes a los ingresos anuales de McDonald's Corporation. Sin embargo, la operación más conocida de George Soros es la operación de libra esterlina realizada en 1992. Como resultado, obtuvo una ganancia neta de $2 mil millones en un mes. Debido a este gran éxito y sus antecedentes, George Soros se ganó la reputación de "el hombre que quebró el Banco de Inglaterra".

Tan asombrosa ganancia de George Soros fue posible gracias a la situación mundial en los años noventa. En 1979, Alemania y Francia crearon el Sistema Monetario Europeo (SME). El SME fue creado para mantener la estabilidad de los tipos de cambio nacionales de los países que participan en el sistema y para prepararse para la integración monetaria. Originalmente, el SME estaba formado por Alemania, Francia, Italia, los Países Bajos, Bélgica, Dinamarca, Irlanda y Luxemburgo. El mecanismo de regulación de los tipos de cambio (el Mecanismo Europeo de Tipos de Cambio (ERM)), el núcleo del SME, se basó en la introducción de la Unidad Monetaria Europea, ECU, que era un prototipo del Euro (EUR) contemporáneo. La tasa centralizada versus la ECU establecida. Además, para cada país del SME, se establecieron límites de la tasa de cambio (un corredor), dentro de los cuales se permitían fluctuaciones en los tipos de cambio. Los participantes estaban obligados a mantener el tipo de cambio de su moneda nacional por cualquier medio según los términos del acuerdo o abandonar el sistema. Según la carta, las tarifas centralizadas de los participantes del SME podrían cambiarse. Esto sucedió 9 veces desde 1979 hasta 1987.

En 1990, Gran Bretaña se unió al SME y el tipo de cambio de la libra esterlina (GBP) se fijó en 2,95 marcos alemanes (DEM) con un corredor tolerado de ± 6%. A mediados de 1992, gracias al ERM, las tasas de inflación en los países europeos participantes en el SME disminuyeron significativamente. Sin embargo, el mantenimiento artificial de los tipos de cambio dentro del corredor cambiario despertó dudas entre los inversores. La situación empeoró después de la reunión de Alemania Oriental y Occidental en 1989. La debilidad de la economía de Alemania Oriental provocó un aumento del gasto público que obligó al Bundesbank a emitir más dinero. Esta política provocó una alta inflación, y el Bundesbank respondió a esto elevando la tasa de interés clave. Las altas tasas de interés atrajeron a los inversores extranjeros. Esto, a su vez, provocó una fuerte demanda del marco alemán que infló su valor. Gran Bretaña, obligada por el acuerdo del SME, tuvo que mantener sus tipos de cambio nacionales dentro de los límites fijos del corredor monetario frente al marco alemán. La economía británica en ese momento estaba en una situación desesperada. Las tasas de desempleo en el Reino Unido se dispararon. El Banco de Inglaterra no se atrevió a subir las tasas de interés siguiendo el ejemplo del Bundesbank de Alemania, ya que esta medida solo podría empeorar la situación en tales condiciones. Pero no había otras posibilidades de fortalecer el tipo de cambio nacional en el corto plazo. En ese momento, George Soros y muchos otros inversores consideraron que el Reino Unido no podría mantener la tasa de la moneda nacional en el nivel requerido y tendría que anunciar su devaluación o retirarse del ERM.

George Soros tomó la decisión de pedir prestadas las libras esterlinas (GBP), venderlas por Deutsche Marks (DEM) e invertir en activos alemanes. Como resultado, se vendieron casi 10 mil millones de libras esterlinas. George Soros no fue el único que pensó de esta manera, muchos inversores siguieron su ejemplo.

Como resultado de tales especulaciones, la inestable situación económica en el Reino Unido empeoró aún más. En un intento por normalizar la situación y aumentar el tipo de cambio, el Banco de Inglaterra recompró alrededor de 15 mil millones de libras esterlinas para sus reservas, pero no logró el objetivo esperado. Luego, el 16 de septiembre de 1992, que luego se llamaría el "Miércoles Negro", el Banco de Inglaterra declaró que elevó la tasa de interés del 10% al 12%. El regulador quería calmar las turbulencias, pero las expectativas de los funcionarios del banco central no se cumplieron.

Esos inversores, que habían vendido las libras, estaban seguros de que obtendrían un beneficio enorme después de una nueva caída en picada de su valor. Unas horas más tarde, el Banco de Inglaterra afirmó su intención de aumentar la tasa de interés al 15%, pero los operadores siguieron vendiendo libras. Esto continuó hasta las 19:00 de ese mismo día. Más tarde, el secretario en jefe del Tesoro, Norman Lamont, anunció que Gran Bretaña abandonó el Mecanismo de Tipo de Cambio Europeo (ERM) y redujo la tasa de interés al 10%. A partir de ese día, el tipo de cambio de la libra cayó en picada. Se desplomó un 15% frente al marco alemán y un 25% frente al dólar estadounidense en 5 semanas. Esto supuso una gran ganancia para Quantum Fund. En solo un mes, George Soros ganó alrededor de 2 mil millones de dólares estadounidenses comprando libras significativamente más baratas para los activos alemanes. ¡Sorprendentemente, en septiembre de 1992, la libra cayó casi 3,000 pips!

Así, George Soros, "el hombre que quebró el Banco de Inglaterra" mostró hasta qué punto los bancos centrales pueden ser vulnerables a las especulaciones monetarias de los grandes inversores en condiciones de tipos de cambio mantenidos artificialmente. Los fondos prestados permitieron a George Soros acumular riqueza en solo unas pocas semanas, lo que abrió la puerta a su trabajo de caridad. Para evitar la influencia negativa de las especulaciones cambiarias en la economía del país, los bancos centrales crean reservas en activos externos. Pero como ha demostrado la práctica, tales reservas pueden resultar ineficaces si se oponen a los grandes capitales de los inversores, que tienen el mismo objetivo.

Hoy en día, Forex es mucho más líquido que a principios de los 90. Por tanto, ningún inversor, ni siquiera con mil millones de capital, podrá influir en ningún tipo de cambio durante mucho tiempo. El “Miércoles Negro” de septiembre de 1992 queda muy atrás, pero los hechos históricos no deben descuidarse, porque la historia tiende a repetirse.


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