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Capítulo 7. Pares de divisas cruzados

Las operaciones de negociación en Forex se llevan a cabo no solo frente al dólar estadounidense. No hemos tocado intencionalmente estas operaciones hasta ahora para hacer el contenido más comprensible. Los pares de divisas, que no incluyen el dólar estadounidense, se denominan pares de divisas cruzados. Como regla general, solo los operadores avanzados trabajan con pares cruzados, ya que es necesario tener un conocimiento sólido de los indicadores económicos de países específicos para operar pares cruzados con éxito. Los pares GBP/JPY, EUR/JPY y GBP/EUR pueden citarse como ejemplos de pares cruzados.

Las posiciones de divisas en las principales cotizaciones (dólares) están estrictamente determinadas y pueden variar según la divisa cotizada. Por ejemplo, un banco en Canadá puede determinar el tipo de cambio del dólar canadiense frente al euro en EUR/CAD. Se debe tener en cuenta este punto cuando se realizan transacciones de pares cruzados, para no tomar una mala decisión de negociación. Sin embargo, la libra esterlina es una excepción. Siempre se cotiza como GBP/___, es decir, siempre es la divisa base.

¿Por qué los pares de divisas cruzados son tan populares en Forex? Imaginemos una situación en la que se espera una gran recuperación económica en Canadá debido, por ejemplo, a los yacimientos petroleros recién descubiertos (Canadá es uno de los principales proveedores de petróleo del mundo). Al mismo tiempo, en Japón, el último indicador económico da una señal de un colapso temporal de la economía. Dado que el estado económico de un país repercute directamente en el tipo de cambio de su moneda en el mercado mundial de divisas, es evidente que uno debe comprar dólares canadienses y vender yenes japoneses. Pero si hace esta operación con dólares estadounidenses, el resultado podría ser bastante fortuito. El dólar estadounidense puede subir o bajar, porque es posible que no tengamos información clara sobre el clima económico de Estados Unidos. Por lo tanto, cuando compra dólares canadienses por dólares estadounidenses (según la cotización USD/CAD), es posible que no genere una ganancia esperada, así como la venta de yenes japoneses por dólares estadounidenses (USD/JPY). Si realizamos estas operaciones a la vez en un volumen igual, excluyendo los dólares estadounidenses, entonces dejamos de depender de la situación de la economía estadounidense. Logramos este efecto utilizando los pares de divisas cruzados en Forex, y así omitimos el factor de la economía estadounidense en los tipos de cambio, como en nuestro ejemplo.

La mayoría de las operaciones de Forex se realizan en pares de divisas principales o en dólares. Los cruces son menos líquidos en Forex. Por lo tanto, las tasas cruzadas no se calculan con respecto a los precios de las divisas de compra/venta entre sí, como se hace con los pares principales. De lo contrario, el mercado de pares de divisas cruzados podría volverse especulativo y cualquier participante podría controlarlo por completo. Por lo tanto, a pesar de la ausencia del dólar en las cotizaciones de los pares de divisas cruzados, solo se tiene en cuenta los pares principales, que contengan al dólar estadounidense, mientras se forman las cotizaciones de los pares cruzados.

¿Cómo se calculan las tasas cruzadas? Existen tres posibles variantes de cálculo de los pares cruzados dependiendo de si el dólar estadounidense es una moneda base o cotizada en las principales cotizaciones de las divisas que nos interesan. Por lo tanto, aplicaremos reglas aritméticas simples que se utilizan para la multiplicación y división de fracciones. Al mismo tiempo, no deberíamos tomar literalmente el par USD/JPY como una fracción, por supuesto. Por lo tanto, si representa el yen al dólar estadounidense como una fracción real, el valor de la cotización 104,78 (la cantidad de yen japonés intercambiado por un dólar estadounidense) podría registrarse como JPY/USD. Desde un punto de vista práctico, el par de divisas se indica como USD/JPY. El primer tipo de cálculo se utiliza para divisas con cotizaciones directas frente al dólar estadounidense (el dólar estadounidense es la divisa base del par para ambas divisas). Tomemos el yen (JPY) y el franco suizo, por ejemplo. Teniendo a la mano las cotizaciones del USD/JPY y USD/CHF frente al dólar estadounidense, podemos deducir una tasa cruzada del franco suizo frente al yen utilizando los métodos de fracciones.

CHF/JPY = USD/JPY : USD/CHF

Esto significa que es necesario dividir el USD/JPY por USD/CHF. Por ejemplo, si el USD/JPY cuesta 104.78 y el USD/CHF es 1,0505, la tasa cruzada del franco suizo frente al yen será igual a CHF/JPY 99.74 redondeado.

El segundo tipo de cálculo se utiliza para divisas con cotizaciones directas y reversas frente al dólar estadounidense (en este caso, el dólar es la divisa base del par para una divisa y la divisa cotizada para otra). Observemos el yen (JPY) y el dólar australiano (AUD). Teniendo en cuenta las cotizaciones de USD/JPY y AUD/USD frente al dólar estadounidense, podemos deducir, mediante las reglas de fracciones, la tasa cruzada del franco suizo frente al yen.

AUD/JPY = AUD/USD * USD/JPY,

Por lo tanto, uno tiene que multiplicar AUD/USD por USD/JPY. Por ejemplo, si USD/JPY vale 104,78 y AUD/USD cuesta 1,0564, el tipo de cambio cruzado del dólar australiano al yen japonés es igual a AUD/JPY 110,69 redondeado.

El tercer tipo de cálculo se utiliza para divisas con cotizaciones inversas frente al dólar estadounidense (el dólar es la divisa cotizada para ambas divisas). Observemos la libra esterlina y el dólar australiano. Teniendo las cotizaciones de GBP/USD y AUD/USD frente al dólar, podemos deducir, por reglas de fracciones, el tipo de cambio cruzado de la libra esterlina frente al dólar australiano.

GBP/AUD = GBP/USD : AUD/USD,

Es decir, tenemos que dividir GBP/USD por AUD/USD. Por ejemplo, si el GBP/USD es 0.5028 y el AUD/USD es 1.0564, la tasa cruzada de la libra esterlina para el dólar australiano es igual a GBP/AUD 0.4760 redondeado.

Cabe señalar que hemos excluido de nuestra consideración la noción de precio de bid/ask del tipo de cambio para simplificar las fórmulas de cálculo, y hasta ahora solo hemos utilizado precios actuales (al contado). Sin embargo, cada cotización importante (dólar) tiene dos precios, así como los pares cruzados. Entonces, ¿dónde deberíamos poner los precios de bid y ask? La respuesta a esta pregunta consiste en comprender la lógica del cálculo de pares cruzados. Volvamos a nuestro ejemplo del primer tipo de cálculo que involucra el franco suizo (CHF) y el yen (JPY). Estamos interesados ​​en la cotización del par de divisa cruzado CHF/JPY. Para definir el precio de bid del franco suizo en esta cotización (las tasas de bid/ask, como acabamos de conocer, siempre se refieren a la divisa base), debemos pensar de la siguiente manera. Como estamos interesados ​​en comprar francos suizos, primero tenemos que comprar dólares por yenes japoneses y luego venderlos por francos suizos. Por lo tanto, la tasa de bid del par USD/CHF es importante para nosotros. También debemos considerar el precio de ask de la cotización USD/CHF. Por lo tanto, el precio de bid del franco suizo, que se cambiará por el yen japonés en el par cruzado CHF/JPY, se calcula mediante la siguiente fórmula:

CHF/JPY(bid) = USD/JPY(bid) : USD/CHF(ask)

De la misma manera, uno puede deducir una fórmula para el precio de ask del franco suizo frente al yen japonés en las cotizaciones del par cruzado CHF/JPY:

CHF/JPY(ask) = USD/JPY(ask) : USD/CHF(bid)

En los ejemplos del segundo y tercer tipo de cálculo, podemos utilizar las mismas fórmulas:

AUD/JPY(bid) = AUD/USD(bid) * USD/JPY(bid),

AUD/JPY(ask) = AUD/USD(ask) * USD/JPY(ask),

GBP/AUD(bid) = GBP/USD(bid) : AUD/USD(ask),

GBP/AUD(ask) = GBP/USD(ask) : AUD/USD(bid).

Cabe señalar que los dealers no utilizan estas fórmulas debido a su complejidad. Existe una forma más conveniente de calcular las tasas cruzadas de compra y venta en Forex. Uno toma el promedio de las tasas de bid y ask para cada una de las cotizaciones en dólares. Luego, utilizando las fórmulas para los precios actuales (al contado), podemos calcular el valor actual de la cotización del par de divisas cruzado. Después de eso, este valor resultante es un casi "cálculo" por un cierto número de puntos (el spread se liquida), y así es como recibimos el precio de compra y venta para la cotización de la tasa cruzada.

Consideremos un ejemplo del franco suizo (CHF) y el yen japonés (JPY). Supongamos que las tasas de venta/compra de estas monedas son: USD/CHF - 1.0502/08 y USD/JPY - 104.74/82, las tasas promedio se deben calcular:

USD/CHF(promedio) = (1.0502 + 1.0508)/2 = 1.0505,

USD/JPY(promedio) = (104.74 + 104.82)/2 = 104.78,

que se utilizan además en las fórmulas de cálculo de cotizaciones con las tasas cruzadas para los precios actuales (al contado). El valor resultante del precio del par cruzado CHF/JPY (promedio) es 99,74, 5 puntos en ambas direcciones, formando el precio de compra y venta del par CHF/JPY 99,69/79.

Recuerde que existen algunos problemas potenciales subyacentes en esta forma simplificada de cálculo. Como los operadores ganan dinero en Forex solo con las transacciones de conversación (sobre cruces), el spread debe ser bastante grande para evitar pérdidas en la operación de inversión con otra contraparte. Esto es particularmente vital para los mercados de baja liquidez de las tasas cruzadas "exóticas". Resumiendo el capítulo, diríamos que el análisis y el pronóstico de los pares de divisas cruzados no difieren de los análisis y prospecciones de los principales pares con respecto al dólar estadounidense, es decir, existen las mismas herramientas en vigor.


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