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13.03.2023 09:53 PM
USD/JPY. A reunião de emergência do Fed e o crescimento do sentimento anti-risco.

No contexto de uma crise inesperada no sistema bancário dos EUA, o dólar ainda está sob maior pressão. Na sequência da falência do maior banco americano, o Silicon Valley Bank, faliu outro - o Signature Bank, cujos ativos foram avaliados em 110 mil milhões de dólares (SVB – cerca de 200 mil milhões). À luz dos acontecimentos recentes, o iene está em forte demanda como moeda defensiva.

Eles continuam a fazer comparações nada lisonjeiras com a crise financeira de 2008 nos mercados e na mídia, lembrando como tudo começou e como acabou. Mas as pessoas racionais também reconhecem que o Lehman Brothers e o Bear Stearns, que estiveram no comando de ativos no valor de um trilhão de dólares por dois anos, foram os verdadeiros mastodontes do mercado que caíram 15 anos atrás. Apesar das incontáveis "pílulas calmantes" das autoridades americanas, o pânico agora domina os mercados.

O iene, que hoje atualizou o preço mínimo mensal quando emparelhado com o dólar, foi um dos benfeitores das atuais circunstâncias. O par USD/JPY está caindo não apenas porque a aversão ao risco está aumentando, mas também porque há relatos persistentes de que o Federal Reserve não aumentará as taxas de juros em março (enquanto há uma semana os traders discutiram seriamente as perspectivas de um aumento de 50 pontos). Os estrategistas de câmbio do Goldman Sachs declararam especificamente hoje que, à luz dos casos envolvendo o Silicon Valley Bank e o Signature Bank, eles não antecipam mais o aumento das taxas de juros pelo Fed neste mês. A "falência", na opinião dos economistas do GS, reforçou a questão: enquanto o Fed aperta a política monetária, contendo a inflação, também aumenta o perigo de recessão e de recessão em ativos de risco.

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Deixe-me lembrá-lo de que o Vale do Silício recebeu dezenas de bilhões de dólares de seus clientes de risco e os colocou em títulos do governo de longo prazo, cujo valor caiu drasticamente no ano passado, quando o Federal Reserve aumentou a taxa de desconto. Embora seja improvável que esse fator leve o Fed a encerrar o atual ciclo de aperto da política monetária mais cedo do que o esperado (especialmente em um cenário de desaceleração da inflação), ele pode, no entanto, ajudar a moderar a retórica dos membros do Banco Central. Numerosos analistas preveem que o Fed pode fazer uma pausa em sua reunião de março e aumentar as taxas de juros em apenas 25 pontos básicos a partir de então (em maio, junho e possivelmente em julho).

Além disso, é importante lembrar que o Fed convocará uma reunião secreta de emergência hoje. Somente após esta reunião serão divulgados os assuntos da pauta. O anúncio relevante não faz menção de qualquer informação adicional.

Vários especialistas afirmam que o regulador pode reduzir a taxa de juros para salvar o setor bancário. Dada a gravidade do problema, esta é uma opção improvável.

O Federal Reserve, o Deposit Insurance Corporation e o Tesouro dos EUA têm tentado acalmar os mercados ultimamente. Joe Biden, chefe da Casa Branca, juntou-se a esse coro hoje ao declarar em um discurso especial que o governo dos EUA pretende fortalecer os padrões regulatórios para diminuir o risco de falências futuras de grandes bancos. Ele também tranquilizou os americanos sobre a segurança do sistema bancário do país.

O índice do dólar americano corrigiu-se modestamente após o discurso de Biden, mas, no geral, a posição do dólar ainda é desafiadora e altamente incerta.

As perspectivas do Fed e USD/JPY

A reunião "planejada" do Federal Reserve foi marcada para a próxima semana (21 a 22 de março), quando os dados sobre o desenvolvimento da inflação nos EUA em fevereiro serão divulgados. À luz da "falta", o regulador decidirá agora sobre a taxa antes da divulgação do crescimento do IPC de amanhã.

O índice principal estará em 5,5% ao ano, enquanto o índice geral de preços ao consumidor deverá atingir 6,0% ao ano. Em outras palavras, a maioria dos especialistas prevê que a inflação retomará sua trajetória descendente, aumentando a pressão sobre o dólar americano. Por outro lado, um relatório significativo será divulgado na terça-feira, e o Fed se reunirá em sessão de emergência hoje. Com isso, a potencial resposta do mercado à divulgação dos dados de inflação só pode ser prevista pelo prisma dos resultados da reunião de emergência do Banco Central. O relatório de crescimento do CPI será crucial de várias maneiras se o Fed continuar em seu atual caminho hawkish (mesmo com um ritmo de 25 pontos). No entanto, se o Fed suavizar sua retórica (sem falar em suas decisões de taxa), o dólar enfrentará a maior pressão - independentemente da cor do relatório de amanhã.

O iene se moverá na mesma direção que o índice do dólar americano agora. O par USD/JPY está atualmente se movendo em direção ao nível de suporte 132,80 (a linha inferior do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico diário). Se o resultado da reunião de emergência do Fed não favorecer o dólar, o par pode superar essa meta, o que lhe permitirá mover-se acima da próxima resistência de preço, que é 131,50 (o limite inferior da nuvem Kumo em D1).

Irina Manzenko,
Especialista em análise na InstaForex
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