امریکی بینکنگ سسٹم میں غیر متوقع بحران کے پس منظر میں ڈالر اب بھی سب سے زیادہ دباؤ میں ہے۔ سب سے بڑے امریکی بینک، سلیکون ویلی بینک کی ناکامی کے بعد، ایک اور ناکام - دستخطی بینک، جس کے اثاثوں کی مالیت 110 ارب ڈالر (ایس وی بی - تقریباً 200 ارب) تھی۔ حالیہ واقعات کی روشنی میں، ایک دفاعی کرنسی کے طور پر ین کی زبردست مانگ ہے۔
وہ منڈیوں اور میڈیا میں 2008 کے مالیاتی بحران سے بے تکلف موازنہ کرتے رہتے ہیں، یاد کرتے ہیں کہ یہ سب کیسے شروع ہوا اور آخر یہ کیسے ختم ہوا۔ لیکن عاقل لوگ یہ بھی تسلیم کرتے ہیں کہ لیہمن برادرز اور بیئر سٹیرنز، جو دو سال سے ایک ٹریلین ڈالر کے اثاثہ جات کے انچارج تھے، وہ حقیقی مارکیٹ مستوڈون تھے جو 15 سال پہلے گرے تھے۔ امریکی حکام کی لاتعداد "سکون دینے والی گولیوں" کے باوجود اب مارکیٹوں پر گھبراہٹ کا راج ہے۔
ین، جس نے آج ڈالر کے ساتھ جوڑا بنانے پر کم از کم ماہانہ قیمت کو اپ ڈیٹ کیا، موجودہ حالات کے فائدہ مندوں میں سے ایک تھا۔ امریکی ڈالر/جے پی وائی کی جوڑی نہ صرف اس وجہ سے گر رہی ہے کہ رسک اورزن بڑھ رہا ہے، بلکہ اس وجہ سے بھی کہ مسلسل اطلاعات ہیں کہ فیڈرل ریزرو مارچ میں شرح سود میں اضافہ نہیں کرے گا (جبکہ ایک ہفتہ قبل تاجروں نے 50 پوائنٹس کے اضافے کے امکانات پر سنجیدگی سے بات کی تھی۔ )۔ گولڈمین ساکس کے کرنسی سٹریٹیجسٹ نے آج خاص طور پر کہا کہ، سیلیکون ویلی بینک اور سگنیچر بینک کے واقعات کی روشنی میں، وہ اس ماہ فیڈ کی جانب سے شرح سود میں اضافے کی توقع نہیں رکھتے ہیں۔ جی ایس کے ماہرین اقتصادیات کی رائے میں "بینک فال" نے اس مسئلے پر روشنی ڈالی: جب کہ فیڈ مالیاتی پالیسی کو سخت کرتا ہے، جس میں افراط زر شامل ہے، یہ کساد بازاری کا خطرہ اور خطرناک اثاثہ جات میں کساد بازاری کا خطرہ بھی بڑھاتا ہے۔
میں آپ کو یاد دلاتا ہوں کہ سیلیکون ویلی نے اپنے وینچر کلائنٹس سے دسیوں ارب ڈالر وصول کیے اور انہیں طویل مدتی سرکاری بانڈز میں رکھا، جس کی قدر میں گزشتہ سال ڈرامائی طور پر کمی آئی ہے کیونکہ فیڈرل ریزرو نے رعایت کی شرح میں اضافہ کیا ہے۔ اگرچہ یہ عنصر فیڈ کو مالیاتی پالیسی کے سخت ہونے کے موجودہ دور کو توقع سے پہلے ختم کرنے کی طرف لے جانے کا امکان نہیں رکھتا ہے (خاص طور پر افراط زر میں کمی کے پس منظر میں)، اس کے باوجود مرکزی بینک کے اراکین کی بیان بازی کو معتدل کرنے میں مدد مل سکتی ہے۔ متعدد تجزیہ کاروں نے پیش گوئی کی ہے کہ فیڈ مارچ میں اپنی میٹنگ میں توقف کر سکتا ہے اور اس کے بعد سود کی شرحوں میں صرف 25 بیسز پوائنٹس کا اضافہ کر سکتا ہے (مئی، جون، اور ممکنہ طور پر جولائی میں)۔
یہ یاد رکھنا بھی ضروری ہے کہ فیڈ آج ایک خفیہ ہنگامی میٹنگ بلائے گا۔ اس ملاقات کے بعد ہی ایجنڈے میں شامل امور کا انکشاف کیا جائے گا۔ متعلقہ اعلان میں کسی اضافی معلومات کا ذکر نہیں کیا گیا ہے۔
کئی ماہرین کا دعویٰ ہے کہ ریگولیٹر بینکنگ انڈسٹری کو بچانے کے لیے شرح سود میں کمی کر سکتا ہے۔ مسئلے کی سنگینی کو دیکھتے ہوئے، یہ ایک غیر امکانی آپشن ہے۔
فیڈرل ریزرو، ڈپازٹ انشورنس کارپوریشن، اور یو ایس ٹریژری سبھی حال ہی میں منڈیوں کو پرسکون کرنے کی کوشش کر رہے ہیں۔ وائٹ ہاؤس کے سربراہ جو بائیڈن آج اس کورس میں شامل ہوئے جب انہوں نے ایک خصوصی تقریر میں اعلان کیا کہ امریکی حکومت بڑے بینکوں کی مستقبل میں ناکامی کے خطرے کو کم کرنے کے لیے ریگولیٹری معیارات کو مضبوط کرنے کا ارادہ رکھتی ہے۔ انہوں نے امریکیوں کو ملک کے بینکنگ نظام کی حفاظت کے بارے میں بھی یقین دلایا۔
بائیڈن کی تقریر کے بعد امریکی ڈالر انڈیکس معمولی طور پر درست ہوا، لیکن مجموعی طور پر، ڈالر کی پوزیشن اب بھی چیلنجنگ اور انتہائی غیر یقینی ہے۔
فیڈ اور امریکی ڈالر/جے پی وائی امکانات
فیڈرل ریزرو کی "منصوبہ بند" میٹنگ اگلے ہفتے (21-22 مارچ) کے لیے شیڈول تھی، جس میں فروری کے لیے امریکہ میں افراط زر کی ترقی کے اعداد و شمار کو عام کیا جائے گا۔ "بینک فال" کی روشنی میں، ریگولیٹر اب کل سی پی آئی گروتھ کی ریلیز سے پہلے شرح کا فیصلہ کرے گا۔
بنیادی انڈیکس 5.5 فیصد وائی/وائی پر ہوگا، جبکہ مجموعی صارف قیمت انڈیکس 6.0 فیصد وائی/وائی تک پہنچنے کی امید ہے۔ دوسرے لفظوں میں، زیادہ تر ماہرین نے پیش گوئی کی ہے کہ افراط زر دوبارہ نیچے کی طرف گامزن ہو جائے گا، جس سے امریکی ڈالر پر دباؤ بڑھے گا۔ دوسری جانب، ایک اہم رپورٹ منگل کو جاری کی جائے گی، اور فیڈ آج ایک ہنگامی اجلاس میں ملاقات کرے گا۔ نتیجے کے طور پر، افراط زر کے اعداد و شمار کے اجراء پر مارکیٹ کے ممکنہ ردعمل کا اندازہ صرف مرکزی بینک کے ہنگامی اجلاس کے نتائج کے پرزم سے لگایا جا سکتا ہے۔ سی پی آئی کی ترقی کی رپورٹ کئی طریقوں سے اہم ہو گی اگر فیڈ اپنے موجودہ عاقبت نااندیش راستے (یہاں تک کہ 25 پوائنٹ کی رفتار بھی دے کر) جاری رکھے۔ پھر بھی، اگر فیڈ اپنی بیان بازی کو نرم کرتا ہے (اس کی شرح کے فیصلوں کو چھوڑ دو)، ڈالر کو سب سے زیادہ دباؤ کا سامنا کرنا پڑے گا - قطع نظر کل کی رپورٹ کا رنگ کچھ بھی ہو۔
ین اس وقت یو ایس ڈالر انڈیکس کی سمت میں آگے بڑھے گا۔ امریکی ڈالر/جے پی وائی کی جوڑی فی الحال 132.80 سپورٹ لیول کی طرف بڑھ رہی ہے (روزانہ چارٹ پر بولنگر بینڈ اشارے کی نچلی لائن)۔ اگر فیڈ کی ہنگامی میٹنگ کا نتیجہ ڈالر کے حق میں نہیں ہے، تو جوڑی اس ہدف کو عبور کر سکتی ہے، جو اسے اگلی قیمت کی مزاحمت سے اوپر جانے کی اجازت دے گا، جو کہ 131.50 (ڈی1 پر کمو کلاؤڈ کی نچلی حد) ہے۔
