Доллар продолжает находиться под сильнейшим давлением на фоне внезапно возникшего кризиса в банковской системе США. Вслед за крупнейшим американским банком Silicon Valley Bank ко дну пошёл ещё один – Signature Bank, размер активов которого оценивался в 110 млрд долларов (SVB – около 200 млрд). На фоне этих событий иена пользуется повышенным спросом как защитный инструмент.
Эхо банковского кризиса
На рынках и в СМИ продолжают проводить неприятные аналогии с кризисом 2008 года, памятуя, с чего всё тогда начиналось и чем всё в итоге закончилось. Правда, при этом здравомыслящие люди признают, что 15 лет назад рухнули настоящие мастодонты рынка – у Lehman Brothers и Bear Staerns на двоих было в управлении активов на триллион долларов. И всё же панические настроения сейчас доминируют на рынках, несмотря на многочисленные «успокоительные пилюли» американских властей.
Одним из бенефициаров сложившейся ситуации стала иена, которая в паре с гринбеком сегодня обновила месячный ценовой минимум. Пара usd/jpy снижается не только благодаря росту антирисковых настроений, но и на фоне активно циркулирующих слухов о том, что Федрезерв в марте не станет повышать процентную ставку (тогда как ещё неделю назад трейдеры всерьёз обсуждали перспективы 50-пунктного повышения). В частности, валютные стратеги Goldman Sachs сегодня заявили, что они больше не ожидают повышения ставки ФРС в текущем месяце после инцидентов с Silicon Valley Bank и Signature Bank. По мнению экономистов GS, «банкопад» высветил проблему – с одной стороны, ФРС ужесточает монетарную политику, сдерживая инфляцию, а, с другой стороны, увеличивает риск рецессии и спада в рискованных активах.
Напомню, что Silicone Valley получил десятки миллиардов долларов от своих венчурных клиентов и вложил эти деньги в долгосрочные государственные облигации, стоимость которых резко упала в течение последнего года из-за подъёма учетной ставки Федрезервом. Данный фактор вряд ли вынудит ФРС досрочно завершить текущий цикл ужесточения монетарной политики (тем более на фоне замедление темпов снижения инфляции), но при этом вполне может поспособствовать смягчению риторики членов ЦБ. По мнению ряда аналитиков, Федрезерв может сделать паузу на мартовском заседании, а дальше двигаться лишь 25-пунктным темпом (в мае, июне и, возможно, в июле).
Также стоит отметить, что сегодня ФРС проведет экстренное закрытое совещание. Информация о вопросах повестки будет известна только по итогам этой встречи. Другие подробности в соответствующем анонсе не сообщаются.
Как полагают некоторые эксперты, регулятор может снизить процентную ставку, чтобы защитить банковский сектор. Это маловероятный сценарий, но всё же возможный, учитывая серьёзность сложившейся ситуации.
В последние дни Минфин США, Федрезерв и Корпорация по страхованию вкладов стараются успокоить рынки. Сегодня к этому хору подключился и глава Белого дома Джо Байден, который в специальном обращении заявил, что власти США намерены ужесточить регулирующие нормы, чтобы сократить в будущем угрозы банкротства крупных банков. Также он заверил американцев, что банковская система страны находится в безопасности.
По итогам выступления Байдена индекс доллара США немного откорректировался, но в целом ситуация для гринбека остаётся сложной и во многом непредсказуемой.
ФРС и перспективы usd/jpy
«Плановое» заседание Федрезерва должно было состояться на следующей неделе (21-22 марта), то есть уже после публикации данных по росту инфляции в США за февраль. Теперь же регулятор будет принимать решение по ставке с оглядкой на «банкопад» в преддверии завтрашнего релиза по росту ИПЦ.
Согласно предварительным прогнозам, общий индекс потребительских цен выйдет на отметке 6,0% г/г, стержневой индекс – на отметке 5,5% г/г. Иными словами, по мнению большинства экспертов, инфляция возобновит нисходящую динамику, оказав дополнительное давление на американскую валюту. Впрочем, резонансный отчёт будет опубликован во вторник, тогда как экстренное заседание ФРС состоится уже сегодня. Поэтому оценивать возможную реакцию рынка на инфляционный релиз можно только через призму итогов экстренной встречи ЦБ, о которых можно только догадываться. Если Федрезерв сохранит ястребиный курс (даже в контексте 25-пунктного темпа), отчёт по росту ИПЦ будет иметь во многом решающую роль. Но если же ФРС смягчит свою риторику (не говоря уже о решениях по ставке), доллар окажется под сильнейшим давлением – вне зависимости от того, какой окрас будет иметь завтрашний отчёт.
Иена в сложившейся ситуации отзеркалит траекторию индекса доллара США. На данный момент пара usd/jpy приблизилась к уровню поддержки 132,80 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Если итоги экстренного заседания ФРС окажутся не в пользу гринбека, пара может преодолеть данный таргет, открыв себе путь к следующему ценовому барьеру – 131,50 (нижняя граница облака Kumo на D1).
