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अध्याय 7. क्रॉस दरें

फॉरेक्स पर ट्रेडिंग संचालन न केवल अमेरिकी डॉलर के मुकाबले किया जाता है। सामग्री को अधिक सुगम बनाने के लिए हमने जानबूझकर अब तक इन कार्यों को नहीं छुआ है। करेंसी दरें, जिनमें यूएस डॉलर शामिल नहीं है, क्रॉस रेट कहलाती हैं। एक नियम के रूप में, केवल उन्नत ट्रेडर्स ही क्रॉस रेट के साथ काम करते हैं, क्योंकि क्रॉस रेट का सफलतापूर्वक ट्रेड करने के लिए विशिष्ट देशों के आर्थिक संकेतकों का अच्छा ज्ञान होना आवश्यक है। GBP/JPY, EUR/JPY, और GBP/EUR को क्रॉस रेट उदाहरण के रूप में उद्धृत किया जा सकता है।

प्रमुख (डॉलर) कोटेशंस में करेंसी की स्थिति सख्ती से निर्धारित की जाती है और प्रतिपक्ष के आधार पर भिन्न हो सकती है, जिसे उद्धृत किया गया है। उदाहरण के लिए, कनाडा में एक बैंक कैनेडियन डॉलर को EUR/CAD में रेट कर सकता है। इस बारीक बिंदु को ध्यान में रखा जाना चाहिए, जब क्रॉस रेट लेनदेन किए जाते हैं, ताकि खराब ट्रेड निर्णय न लें। हालाँकि, ब्रिटिश पाउंड एक अपवाद है। इसे हमेशा GBP/______ के रूप में उद्धृत किया जाता है, अर्थात यह हमेशा आधार करेंसी होती है।

फॉरेक्स पर क्रॉस दरें इतनी लोकप्रिय क्यों हैं? आइए हम एक ऐसी स्थिति की कल्पना करें जब आप कनाडा में एक बड़े आर्थिक उत्थान की उम्मीद कर रहे हों, उदाहरण के लिए, नए खोजे गए तेल क्षेत्रों (कनाडा दुनिया के प्रमुख तेल आपूर्तिकर्ताओं में से एक है) के कारण। वहीं, जापान में ताजा आर्थिक संकेतक अर्थव्यवस्था में अस्थायी गिरावट का संकेत दे रहा है। चूंकि किसी देश की आर्थिक स्थिति विश्व फॉरेक्स पर उसकी करेंसी की दर से सीधे मेल खाती है, यह स्पष्ट है कि किसी को कैनेडियन डॉलर खरीदना चाहिए और जापानी येन को बेचना चाहिए। लेकिन अगर आप अमेरिकी डॉलर के साथ यह सौदा करते हैं, तो परिणाम बहुत बेतरतीब हो सकता है। अमेरिकी डॉलर ऊपर या नीचे जा सकता है, क्योंकि हमें अमेरिकी आर्थिक माहौल के बारे में कोई स्पष्ट जानकारी नहीं हो सकती है। इसलिए, जब आप अमेरिकी डॉलर (USD/CAD बोली द्वारा) के लिए कैनेडियन डॉलर खरीदते हैं, तो यह अपेक्षित लाभ नहीं ला सकता है, क्योंकि समान रूप से अमेरिकी डॉलर (USD/JPY) के लिए जापानी येन की बिक्री भी ऐसा ही कर सकती है। यदि हम अमेरिकी डॉलर को छोड़कर, समान मात्रा में एक ही बार में इन कार्यों का संचालन करते हैं, तो हम अमेरिकी अर्थव्यवस्था के साथ स्थिति पर निर्भर रहना बंद कर देते हैं। हम फॉरेक्स पर क्रॉस दरों का उपयोग करके इस प्रभाव को प्राप्त करते हैं, और इस प्रकार हम अपने उदाहरण के अनुसार करेंसी के पाठ्यक्रम को प्रभावित करने वाली अमेरिकी अर्थव्यवस्था के कारक को छोड़ देते हैं।

अधिकांश फॉरेक्स ट्रेड प्रमुख या डॉलर करेंसी पेअर पर किए जाते हैं। फॉरेक्स पर क्रॉस कम तरल होते हैं। नतीजतन, क्रॉस दरों की गणना एक दूसरे के सापेक्ष मुद्रा की कीमतों को पूछने / बोली लगाने के संबंध में नहीं की जाती है, जैसा कि प्रमुख दरों के साथ किया जाता है। अन्यथा, क्रॉस करेंसी जोड़े बाजार एक सट्टा बन सकता है, और कोई भी प्रतिभागी पूर्ण नियंत्रण में ले सकता है। इस प्रकार, क्रॉस रेट कोटेशन में डॉलर की अनुपस्थिति के बावजूद, अमेरिकी डॉलर के साथ केवल उन प्रमुख दरों को ध्यान में रखा जाता है, जब क्रॉस रेट कोटेशन बनते हैं।

क्रॉस दरों की गणना कैसे की जाती है? क्रॉस रेट कैलकुलेशन के तीन संभावित रूप हैं, जो इस बात पर निर्भर करता है कि अमेरिकी डॉलर एक आधार है या उन मुद्राओं के प्रमुख कोटेशन में उद्धृत करेंसी है जिनमें हम रुचि रखते हैं। इस प्रकार, हम सरल अंकगणितीय नियम लागू करेंगे जो कि गुणन और विभाजन के लिए उपयोग किए जाते हैं। भिन्न साथ ही हमें निश्चित रूप से USD/JPY पेअर को भिन्न के रूप में नहीं लेना चाहिए। इस प्रकार, यदि आप अमेरिकी डॉलर में येन को वास्तविक अंश के रूप में दर्शाते हैं, तो उद्धरण 104.78 (एक अमेरिकी डॉलर के लिए जापानी येन की मात्रा का आदान-प्रदान) का मूल्य JPY/USD के रूप में दर्ज किया जा सकता है। व्यावहारिक दृष्टिकोण से, करेंसी पेअर को USD/JPY के रूप में दर्शाया जाता है। पहले प्रकार की गणना का उपयोग यूएस डॉलर के मुकाबले सीधे कोटेशन वाली करेन्सियों के लिए किया जाता है (अमेरिकी डॉलर दोनों करेन्सियों के लिए पेअर में आधार करेंसी है)। उदाहरण के लिए, आइए येन (JPY) और स्विस फ़्रैंक को लें। यूएस डॉलर के मुकाबले USD/JPY और USD/CHF के कोटेशन होने पर, हम भिन्न विधियों का उपयोग करके येन के मुकाबले स्विस फ़्रैंक की क्रॉस रेट घटा सकते हैं।

CHF/JPY = USD/JPY : USD/CHF,

इसका मतलब है कि USD/JPY को USD/CHF से विभाजित करना आवश्यक है। उदाहरण के लिए, यदि USD/JPY की कीमत 104.78 और USD/CHF 1.0505 है, तो येन के विरुद्ध स्विस फ़्रैंक का क्रॉस रेट राउंडेड CHF/JPY 99.74 के बराबर होगा।

दूसरे प्रकार की गणना का उपयोग अमेरिकी डॉलर के मुकाबले प्रत्यक्ष और रिवर्स कोटेशन वाली करेन्सियों के लिए किया जाता है (इस मामले में डॉलर एक करेंसी के लिए पेअर की आधार करेंसी है और दूसरे के लिए उद्धृत करेंसी है)। आइए येन (JPY) और ऑस्ट्रेलियाई डॉलर (AUD) पर विचार करें। यूएस डॉलर के मुकाबले USD/JPY और AUD/USD की कोटेशन को ध्यान में रखते हुए, हम येन के मुकाबले स्विस फ़्रैंक की क्रॉस रेट के अंशों को घटा सकते हैं।

AUD/JPY = AUD/USD * USD/JPY,

तो किसी को AUD/USD को USD/JPY से गुणा करना होगा। उदाहरण के लिए, यदि USD/JPY का मूल्य 104.78 है और AUD/USD की कीमत 1.0564 है, तो जापानी येन के लिए ऑस्ट्रेलियाई डॉलर का क्रॉस रेट गोल AUD/JPY 110.69 के बराबर है।

तीसरे प्रकार की गणना का उपयोग अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रिवर्स कोटेशन वाली करेन्सियों के लिए किया जाता है (डॉलर दोनों करेन्सियों के लिए उद्धृत मुद्रा है)। आइए हम ब्रिटिश पाउंड और ऑस्ट्रेलियाई डॉलर पर विचार करें। डॉलर के मुकाबले GBP/USD और AUD/USD कोटेशन होने से, हम ऑस्ट्रेलियाई डॉलर के मुकाबले ब्रिटिश पाउंड की क्रॉस रेट के अंशों को घटा सकते हैं:

GBP/AUD = GBP/USD : AUD/USD,

यानी, हमें GBP/USD को AUD/USD से विभाजित करना है। उदाहरण के लिए, यदि GBP/USD 0.5028 है और AUD/USD 1.0564 है, तो ऑस्ट्रेलियाई डॉलर के लिए ब्रिटिश पाउंड का क्रॉस रेट गोल GBP/AUD 0.4760 के बराबर है।

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि हमने गणना फ़ार्मुलों को सरल बनाने के लिए करेंसी दर की बोली/पूछने की कीमत की धारणा को हमारे विचार से बाहर रखा है, और हमने अब तक केवल वर्तमान (स्पॉट) कीमतों का उपयोग किया है। लेकिन प्रत्येक प्रमुख (डॉलर) कोटेशन में दो मूल्य होते हैं, साथ ही साथ क्रॉस भी। तो हमें बोली कहां लगानी चाहिए और कीमतें पूछनी चाहिए? इस प्रश्न का उत्तर क्रॉस रेट कैलकुलेशन के तर्क को समझने में है। आइए हम पहले प्रकार की गणना के अपने उदाहरण पर लौटते हैं जिसमें स्विस फ़्रैंक (CHF) और येन (JPY) शामिल हैं। हम क्रॉस रेट कोटेशन CHF/JPY में रुचि रखते हैं। इस कोटेशन में स्विस फ़्रैंक की बोली मूल्य को परिभाषित करने के लिए (बोली/पूछने की दरें, जैसा कि हम अभी जानते हैं, हमेशा आधार मुद्रा देखें) हमें निम्नलिखित तरीके से सोचने की आवश्यकता है। जैसा कि हम स्विस फ़्रैंक खरीदने में रुचि रखते हैं, हमें पहले जापानी येन के लिए डॉलर खरीदना होगा, और फिर उन्हें स्विस फ़्रैंक के लिए बेचना होगा। इस प्रकार, USD/CHF पेअर की बोली दर हमारे लिए महत्वपूर्ण है। हमें USD/CHF भाव के आस्क मूल्य पर भी विचार करना चाहिए। इस प्रकार, क्रॉस जोड़ी CHF/JPY में जापानी येन के बदले स्विस फ़्रैंक की बोली मूल्य की गणना निम्न सूत्र द्वारा की जाती है:

CHF/JPY(बोली) = USD/JPY(बोली): USD/CHF(पूछें)

उसी तरह से स्विस फ्रैंक बनाम जापानी येन के स्विस फ़्रैंक के पूछे जाने वाले मूल्य के लिए CHF/JPY क्रॉस पेअर कोटेशन में एक सूत्र निकाला जा सकता है:

CHF/JPY(पूछें) = USD/JPY(पूछें): USD/CHF(बोली)

दूसरे और तीसरे प्रकार की गणना के उदाहरणों में हम समान सूत्रों का उपयोग करते हैं:

AUD/JPY(बोली) = AUD/USD(बोली) * USD/JPY(बोली),
AUD/JPY (पूछें) = AUD/USD (पूछें) * USD/JPY (पूछें),
GBP/AUD (बोली) = GBP/USD (बोली): AUD/USD (पूछें),

GBP/AUD (पूछें) = GBP/USD (पूछें): AUD/USD (बोली)।

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि डीलर अपनी अजीबता के कारण इन फ़ार्मुलों का उपयोग नहीं करते हैं। फॉरेक्स पर खरीद और बिक्री की क्रॉस दरों की गणना करने का एक अधिक सुविधाजनक तरीका है। एक बोली का औसत लेता है और प्रत्येक डॉलर की कोटेशन के लिए दरें पूछता है। फिर, वर्तमान (स्पॉट) कीमतों के लिए सूत्रों का उपयोग करके, हम क्रॉस रेट कोटेशन के वर्तमान मूल्य की गणना कर सकते हैं। उसके बाद, यह परिणामी मूल्य कुछ निश्चित अंकों (स्प्रेड का निपटारा) के लिए अर्ध "खींचा" जाता है, और इसी तरह हम क्रॉस रेट कोटेशन के लिए खरीद और बिक्री मूल्य प्राप्त करते हैं।

आइए स्विस फ्रैंक (CHF) और जापानी येन (JPY) के उदाहरण पर विचार करें। मान लीजिए, इन मुद्राओं की बिक्री/खरीद दरें हैं: USD/CHF - 1.0502/08 और USD/JPY - 104.74/82, तो औसत दरों की गणना की जाती है:

USD/CHF(औसत) = (1.0502 + 1.0508)/2 = 1.0505,

USD/JPY(औसत) = (104.74 + 104.82)/2 = 104.78,

जो आगे वर्तमान (स्पॉट) कीमतों के लिए क्रॉस रेट के साथ कोट्स कैलकुलेशन फ़ार्मुलों में उपयोग किए जाते हैं। क्रॉस पेयर प्राइस CHF/JPY (औसत) 99.74 का परिणामी मूल्य तब ड्रॉइंग से अलग होता है, उदाहरण के लिए, दोनों दिशाओं में 5 पॉइंट्स से, जोड़ी CHF/JPY 99.69/79 की बिड और आस्क प्राइस बनाते हैं।

याद रखें, कि गणना के इस सरलीकृत तरीके में कुछ अंतर्निहित संभावित समस्याएं हैं। चूंकि ट्रेडर्स केवल बातचीत (ओवर क्रॉसिंग) लेनदेन के साथ विदेशी मुद्रा पर पैसा कमाते हैं, दूसरे समकक्ष के साथ उलट ट्रेड में होने वाले नुकसान से बचने के लिए प्रसार काफी बड़ा होना चाहिए। यह "विदेशी" क्रॉस दरों के कम तरल बाजारों के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण है। अध्याय को सारांशित करते हुए हम कहेंगे कि क्रॉस दरों के लिए विश्लेषण और पूर्वानुमान अमेरिकी डॉलर के संबंध में प्रमुख पेअर के लिए परीक्षण और पूर्वेक्षण से अलग नहीं है, यानी प्रभाव में एक ही उपकरण हैं।


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