欧元兑美元本周收于1.0749，即在1.0650-1.0770的范围内交易，这个范围已经持续了两个星期。看看欧元兑美元的周线图：尽管在一周内表现出相当高的波动性，但该货币对实际上一直在原地踏步。上周卖方试图下跌至6位数，而本周买方则试图接近第8个价格水平的边界。但是，买方和卖方都输了。

宽幅震荡

现在可以肯定地说，南方趋势已经暂停或结束。在5月的三个星期里，该货币对一直在活跃地下跌，从1.1055下降到6位数。但是，南方的冲动消失了，该货币对陷入了盘整的陷阱。欧元兑美元的多头和空头都没有决定离开上述价格区间，尽管曾经尝试过。

一方面，这并不奇怪：在本月重要事件即将到来之际，市场参与者不愿意冒险。提醒一下，6月14日我们将了解美联储6月会议的结果，而第二天我们将了解欧洲央行的下一次会议结果。显然，在这样一个“巨大的动荡”前夕，交易员不愿意投资美元或放弃美元。欧元也是如此。

另一方面，eur/usd价格的动态在过去两周内表现出异常的特点。

欧元受到打击

更准确地说，交易员对某些基本事件的反应是异常的。例如，在公布欧元区通胀增长数据后，该货币对升值，尽管报告显示消费者价格指数（包括总体和核心指数）增长放缓。交易员对其他欧洲发布的“红色指标”也反应冷静。尽管5月份采购经理人指数被下调，零售销售额在月度计算中保持在零水平，欧元仍然保持稳定：在再次跌至1.07区间后，该货币对又回到了1.0700以上。

更进一步，欧元/美元汇率承受了更大的打击。本周，欧洲统计局确认欧元区陷入技术性衰退：根据修订后的数据，欧洲经济在第一季度萎缩了0.1％。 GDP连续第二个季度下降 - 去年第四季度也下降了0.1％。

尽管受到了如此明显的打击，eur/usd每次都能从6位数的低点中恢复过来，并试图接近1.0650-1.0770范围的上限。

在美国经济数据出现任何疲软迹象时，美元多头都会非常敏感。即使是次要的数据发布也会引发交易员的强烈反应。例如，当初次申请失业救济的数据显示连续三周上升时，美元大幅下跌。从大局上看，这是一个次要的宏观经济指标，但在当前形势下，它引发了eur/usd货币对的高波动性，而不是对美元的支持。

美元多头还对ISM指数做出了痛苦的反应，这两个指数（服务业和制造业）都明显低于预期值。

所有这些都表明，eur/usd交易员更相信欧洲央行的鹰派决策，尽管欧元区通胀放缓和技术性衰退，而不是美联储的鹰派立场，尽管基础PCE指数上升，非农数据不错，以及一些美联储代表的鹰派声明。实际上，CME FedWatch工具也证明了这一点，根据该工具，6月会议上加息25个基点的概率仅为29％。因此，保持现状的概率为71％。

这就是欧元的“抗压能力”所在，它忽略了欧元区通胀放缓的情况，但在克里斯汀·拉加德的言辞下上涨。欧洲央行行长在周四发表了鹰派言论，抱怨通胀率过高，并支持进一步收紧货币政策。欧洲央行副行长路易斯·德·金多斯也表达了类似的立场。他表示，尽管最新的通胀数据是积极的，但仍远未达到目标水平。在这种情况下，他支持进一步加息的想法。

结论

歐元的“抗壓性”幫助eur/usd的買家保持在1.0650-1.0770的區間上限。但這樣的預測可能會對他們產生不好的影響。如果聯邦儲備委員會（Fed）違反保守預期，展示出鷹派立場（加息25個基點並不排除進一步採取此類行動），我們可能會見證到另一次美元上漲。特別是如果歐洲央行（ECB）即使加息，也可能會讓eur/usd的買家失望（但如果央行的言辭具有“結束”的性質）。

因此，在接下來的一段時間（直到ECB會議公佈結果）中，保持觀望的立場對於eur/usd這對貨幣對來說是明智的。監管機構可以顯著地“重繪”貨幣對的基本面：昨天的落後者可能會立即成為贏家。但是，另一種替代方案也不排除，即Fed展示出保守立場，而ECB則採取激進立場。

這場懸疑戲正在繼續，但它將很快得到解決，只需幾天時間。