外汇分析 (Fundamental analysis)

歷史總是一再重演。實際上，過去四天就像雙胞胎一樣相似。在歐洲市場的正面信號下，歐元/美元在歐洲交易時段上漲，隨後在美國交易時段，由於預期「鷹派」的美聯儲降息，匯價隨即下跌。主要貨幣對越來越像是一個壓縮的彈簧，隨時準備一觸即發。傑羅姆·鮑威爾會發出信號嗎？據克里斯蒂娜·拉加德表示，與之前的假設相比，歐洲經濟對於唐納德·川普關稅的韌性遠超預期。儘管懷疑者認為進口關稅會削弱歐元，但歐元仍然上漲。因此，歐洲央行可能會在下次會議上上調GDP預測。這個好消息激勵了歐元/美元的多頭進行進攻；然而，推進後，買家不得不退回一步。投資者對歐洲央行利率的預期動態由於貨幣區經濟前景改善且通脹得到控制，管理委員會的成員可以考慮長期維持利率不變，甚至收緊貨幣政策。在Isabel Schnabel的暗示之後，貨幣市場已經將2026年歐洲央行的貨幣擴張定價為13個基點。這意味著到明年底將存款利率從2.00%提高到2.25%的概率超過50%。相反，美聯儲計劃降低利率。衍生工具顯示有將近90%的機率這將在12月發生，並預期在2026年內會有一到兩次的降息。美聯儲的路徑與歐洲央行有所不同，不僅僅是如此。日本繼續正常化其貨幣政策，而新西蘭和澳大利亞已經明確表示不會繼續它們的循環。加拿大是下一個。毫不意外，全球債券收益率正在迅速上升，達到自2009年以來的最高水平。全球債券市場收益率動態儘管美聯儲被視為中央銀行中的領頭羊，但美國的舉措卻像一隻異類。在12月的會議上，美聯儲將會降息，而FOMC中“鴿派”人數的增加將導致貨幣政策持續擴張。因此，美元將繼續在全球主要貨幣中走弱，儘管短期內可能會有所增強。美國銀行預期美聯儲將進行「鷹派」降息。這種情況在九月和十月發生過，接著歐元/美元匯率下跌。然而，這類央行政策的影響正在逐漸消退。因此，主要貨幣對的反應這次可能會完全不同。技術上，在歐元/美元的日線圖上，出現了一個短期整固，範圍在1.1615-1.1660之間，屬於「Spike and Shelf」模式。若突破上方臨界點1.1660附近，可發出做多的信號；若下破1.1615附近，則發出做空信號，之後可能反轉並在1.1585的公平價格或1.1550的支點位置發出做多的信號。