週二，GBP/USD 貨幣對的波動相對平靜。回顧上週，美元表現極為亮眼。起初，當 Donald Trump 宣佈未來聯準會（Federal Reserve）主席人選時，市場一度陷入亢奮情緒。隨後，英格蘭銀行（BoE）作出中性的決議，維持基準利率不變，但貨幣政策委員會（Monetary Policy Committee）的投票結果卻令英鎊多頭失望。這兩項事件共同推動了 GBP/USD 匯率下跌，反映出美元走強。這樣的走勢合理嗎？

在我們看來，並不完全如此。正如我們先前所提，BoE 作出的是一項中性的維持利率決定。然而，市場往往不是對「實際狀況」本身做出反應，而是對「預期／現實」之間的落差做出反應。由於市場原本預期九名委員中只有兩票「鴿派」，但實際上卻出現了四名「鴿派」，英鎊的走勢就像遭到重擊般下挫。

在 Kevin Warsh 的任命問題上，也出現了非常類似的情況。市場長期以來認為，新任聯準會主席將會是 Kevin Hassett 或 Christopher Waller，兩人都準備將利率降至零。結果卻傳出將會是……Kevin Warsh……一位反對「寬鬆」貨幣政策的人士。專家們迅速翻查 Warsh 在擔任聯準會貨幣政策委員會成員期間的多場訪談，並得出結論，認為他是一名「鷹派」。這位聯準會主席熱門人選一直以其在貨幣政策上的強硬言論聞名，反對聯準會擴表，並支持高利率。市場很快就得出結論：Warsh 將會是 Powell 的合適接班人，而聯準會也將維持其不受 Trump 影響的獨立性。

但為什麼 Trump 要任命另一位同樣不受他掌控的人來擔任聯準會主席呢？Trump 需要的是一位能忠實執行白宮各項指令的「傀儡」。而這些指令的內容，不難想像。整整一年來，Trump 公開要求下調基準利率，一再呼籲降息。最終，總統開始向貨幣政策委員會官員施壓。Adriana Kugler 被迫離職，而針對 Lisa Cook 和 Jerome Powell 的刑事調查也在進行中，最終可能導致他們被免職。

所有這些跡象都表明，Trump 希望掌控聯準會。我們在 Warsh 人選剛被提名的同一天就指出，新任主席很可能會迅速改變立場。數日之後，Warsh 表示，他支持進一步放寬貨幣政策。帷幕就此落下。於是，美元再度遭受打擊，而聯準會自五月起將面臨群龍無首的局面，失去那位能夠對 Trump 表示抗衡的「精神領袖」。

今日，美國將公布非農就業（Non-Farm Payroll）及失業率相關報告，這些數據可能會進一步加劇美元所面臨的壓力。

截至2月11日，GBP/USD 貨幣對在過去5個交易日的平均波動率為102點。對於英鎊/美元這一貨幣對而言，這一數值被視為「平均」水準。因此，在2月11日星期三，我們預計匯價將在1.3557與1.3761區間內波動。線性回歸上通道向上傾斜，顯示趨勢正在恢復。CCI 指標在過去數月內已有六次進入超買區，並形成了多次「看漲」背離，多次提前警示交易者上升趨勢即將恢復。

最近支撐位：

• S1 – 1.3550
• S2 – 1.3428
• S3 – 1.3306

最近阻力位：

• R1 – 1.3672
• R2 – 1.3794
• R3 – 1.3916

交易建議：

GBP/USD 貨幣對有望在2025年延續其上升走勢，其長期前景保持不變。Trump 的政策將持續對美國經濟施壓，因此我們不預期美元在2026年會出現增長。即便其「避險資產」的地位，如今對交易者而言也已不再具有顯著影響力。因此，只要匯價位於移動平均線之上，目標指向1.3916及以上價位的多頭頭寸在短期內仍然具有參考價值。若匯價跌破移動平均線，則可基於純技術（修正）因素考慮小規模空頭，目標指向1.3550。美元不時會出現（全球層面上的）修正行情，但若要恢復趨勢性升值，仍需依賴全球性的正面因素。

圖示說明：

• 線性回歸通道用於判斷當前趨勢。如果兩條通道方向一致，說明目前趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20.0、平滑）用於界定短期趨勢以及當前應該順勢交易的方向。
• Murray 水平為行情推進與修正的目標價位。
• 波動率水平（紅線）根據當前波動率讀數，指示該貨幣對在下一交易日極有可能運行的價格通道。
• CCI 指標進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，預示著趨勢可能在相反方向出現反轉。