週三，黃金在日內呈現溫和上漲，價格運行在 5100 美元上方。市場對聯準會（Federal Reserve）進一步放鬆貨幣政策的預期正對美元施壓，這成為支撐黃金的主要驅動因素。不過，市場中持續的偏多情緒，可能會限制這一避險資產的上行空間。

週二，美國人口普查局（US Census Bureau）公布數據顯示，12 月零售銷售停滯不前。該指標取代了 11 月 0.6% 的增幅，且不及市場預期的 0.4% 成長。在勞動市場出現降溫跡象之際，分析師被迫下調對第 4 季度 GDP 的預測，進一步加劇市場對聯準會追加降息的臆測。結果，貨幣市場已經開始反映 2026 年將有 58 個基點的寬鬆預期，持續對美元構成壓力。

與此同時，聯準會獨立性也受到更多質疑。上週六，美國總統 Donald Trump 表示，若其提名為聯準會主席的人選 Kevin Warsh 拒絕降息，可能會對其提起訴訟。除此之外，聯準會主席 Stephen Miran 也強調，央行要做到完全獨立在實務上是不可能的。這些消息掩蓋了聯準會地方銀行官員 Lori Logan 和 Beth Hammack 之前所釋放的鷹派言論，未能為美元多頭提供支撐。在這種情況下，黃金當前最可能的走勢仍然是向上。

Dallas Fed 總裁 Lori Logan 指出，勞動市場已趨於穩定，經濟衰退風險正在消散，而通膨已連續將近 5 年維持在 2% 目標之上。她認為，目前的貨幣政策已接近中性水準，對經濟的限制性影響相對有限。另一方面，Cleveland Fed 總裁 Beth Hammack 則表示，聯準會的關鍵利率已位於中性區間，使央行能較為從容地觀察經濟走勢。她補充說，在通膨偏高的背景下，這樣的政策立場可能會維持相當長一段時間。

然而，黃金多頭暫時按兵不動，並未採取激進操作。非農就業（NFP）新增職位增加 130,000 人，高於市場普遍預期的約 70,000 人，也優於經下修後 12 月的 48,000 人。失業率則由 4.4% 下降至 4.3%。1 月平均時薪月增率由 12 月的 0.1% 加速至 0.4%，高於市場預估的 0.3%；年增率維持在 3.7%，略高於 3.6% 的預期。這樣的薪資變化凸顯出通膨壓力。然而，這些數據也降低了聯準會加速放鬆貨幣政策的迫切性，令黃金多頭的信心出現動搖。同時，基本面整體仍偏向利多，但中東地緣政治緊張局勢略有緩解，也在一定程度上抑制了避險資產的漲勢。因此，較為謹慎的做法是等待買盤力量獲得明確確認後，再考慮建立多單。

從技術面來看，XAU/USD 在 5000 美元整數關口及 9 日 EMA 下方表現出一定的支撐韌性。日線圖上的所有移動平均線目前皆呈上行趨勢，顯示市場情緒仍偏多。

震盪指標方面皆維持在正向區域。相對強弱指數（RSI）在 60 附近徘徊，反映市場處於整理階段，因此在開立多單前，宜等待金價有效突破 5100 美元上方，以提高操作的勝算。