在四小時圖上，EUR/USD 貨幣對的波浪結構目前呈現出一種不算理想但仍然清晰可辨的形態。自去年一月開始的整體上升趨勢段仍未出現被取消的跡象，只是其內部波浪結構時而出現調整。在我看來，該貨幣對已經完成了全球第 4 浪的構建（見下方圖表）。如果這一假設正確，那麼目前正在構築的是第 5 浪，而這一浪很有可能出現明顯延伸，目標區間有機會擴展至 1.25 一帶。

就假定中的第 5 浪內部結構而言（見上方圖表），其走勢並非完全一目了然。由於其中的修正浪相當強勁，這一上行浪列暫時不能視為標準衝擊浪。因此，目前的解讀是 a-b-c-d-e 結構。然而，如果第 5 浪最終出現延伸，那麼其內部結構也勢必相當複雜。如果情況真是如此，整個波浪結構未來還會出現不止一次的調整。不論如何，我預期 EUR/USD 將恢復上行，而目前這一 a-b-c-d-e 修正結構看起來已相當完整。

週五，EUR/USD 僅象徵性地下跌了約 30 個基點。相應地，美元再度獲得需求。這一點極為重要，因為接下來要談的就是消息面。有時候會讓人覺得，市場的一切波動並不取決於事件、數據或新聞，而只是取決於市場是否「願意」向某一方向運動。今天，買方幾乎握有所有「王牌」。很難想像有比這更有利於買入歐元的局面。與伊朗戰事相關的最初恐慌在週三之前就已消退。波浪結構顯示正在構建新的上升浪列，下行浪段已完全結束。Nonfarm Payrolls 報告不僅差於市場預期，甚至出現了接近 10 萬個就業崗位的負增長。失業率也不是維持在 4.3%，而是出現上升。在這種情況下，買方還需要什麼理由來買入呢？

然而，市場目前仍維持一種完全「看跌」的情緒，這大概就是那種無論是消息面還是波浪結構都難以撼動的行情。我的讀者可以親眼看到，即便假定當前波浪結構存在誤差，或下行浪列進一步演變為更複雜、更延伸的形態，也無法否認今天的消息面整體上是明顯利多歐元的。可是市場卻選擇維持一種「半倉」狀態——下行結構究竟會否進一步複雜化，抑或上升浪列的構建終於要展開，依然毫無定論。

綜合結論

根據對 EUR/USD 的分析，我的結論是：該貨幣對仍在構建新的上升趨勢段。Donald Trump 的政策以及 Federal Reserve 的貨幣政策，依舊是導致美元長期走弱的重要背景因素。目前這一趨勢段的目標區間有望向上延展至 1.25 一帶。就當下情況而言，我認為匯價仍處於全球第 5 浪之中，因此我預期在 2026 年上半年，匯價仍偏向於上行。a-b-c-d-e 修正結構隨時可能宣告結束，因為其現有形態已十分有說服力。我認為目前更合適的策略，是尋找新的買入區域與價位，目標指向 1.2195 和 1.2367 一帶，分別對應 161.8% 和 200.0% Fibonacci 回撤水平。

在更小級別的時間框架上，整個上升趨勢段一目了然。其波浪結構並非最為標準，因為幾個修正浪的幅度彼此並不對稱。例如，高級別的第 2 浪反而小於第 3 浪內部的第 2 浪。然而，這種情形在實際走勢中並不罕見。需要再次強調的是，比起勉強把每一個細小波浪都納入分析，從圖表上識別出清晰的整體結構往往更為重要。就目前情況而言，這一上行波浪結構沒有引發任何明顯疑問。

我的分析主要遵循以下幾項原則：

1. 波浪結構應保持簡單、清晰。過於複雜的結構難以交易，而且經常會被修正。
2. 如果對市場走勢沒有足夠信心，最好不要輕易入場。
3. 對價格運動方向不可能、也永遠不會有百分之百的把握，請務必使用保護性 Stop Loss 訂單。
4. 波浪分析可以、也應該與其他類型的分析方法與交易策略結合使用。