外汇分析 (Fundamental analysis)

歐元/美元貨幣對出現反轉，這一次是向下走。當前在全球、美國、白宮，以及特朗普腦海中發生的一切，都讓人感覺像是一場鬧劇。老讀者都知道，只要特朗普當上美國總統，我們就常用「鬧劇」或「馬戲團」來形容局勢。面對這位美國總統的各種言論，又還能有什麼其他反應呢？過去，特朗普還是隔幾天才來一次自相矛盾的說法；現在，他可以在一段演講中連續拋出十來條彼此衝突的表態。早先，特朗普只是對不順眼的人冷嘲熱諷；如今，他還會主導法律調查，甚至編造各種藉口來解僱官員，或在外國領土發動軍事行動。各大統計網站，例如 YouGov，以前統計出這位美國總統平均每天有約 15 則不實言論，但現在恐怕也算不清了，因為已經很難辨別哪一句是假話——或者說，是否句句都是假話？特朗普的話語給人的感覺，更像是一種 NLP（神經語言程式學）操作，透過語言手段對大眾的潛意識施加影響。有趣的是，市場仍然「津津有味」地消化特朗普的每一條新聲明。由於他言論的語氣和性質變化之快，幾乎可以用「光速」來形容，我們在圖表上看到的，就是價格上下不斷劇烈跳動。換句話說，市場一次次在同一把耙子上「踩踏」——它還是選擇相信特朗普。雖然「踩上去」這個說法，或許更適用於這位共和黨人第一任期剛入主白宮時的情況。如今，市場早已十分清楚這位爭議商人的各種手段，卻仍舊持續助跑著往同一把耙子上跳。對交易者來說，目前的環境自然是極不利於交易。第一，市場完全無視任何宏觀經濟背景。第二，市場也忽略任何基本面因素。第三，市場不再理會任何技術性訊號。現在所有市場波動皆取決於特朗普的表態，偶爾也受伊朗官員的公開講話影響。這就意味著，這類事件事先根本無法預測。而且，不僅無法預測特朗普會說什麼，也無法預測他什麼時候會說。舉例來說，所有交易員都知道，非農就業報告會在今天公佈。有些人可能預期數據會很強，有些人預期會很弱，還有人會選擇避免風險、乾脆先退場觀望。但遇上特朗普時，這種「事先退場」的做法幾乎行不通，因為他一天之內可以發表五到十次演講或社交媒體貼文。同樣地，市場在實務上也不可能知道，特朗普或德黑蘭方面何時會再度出手，打擊對方的基礎設施。其結果，就是這些沒有人能事先預測的劇烈波動——除了特朗普本人，或者伊朗及其他中東國家中握有實權的高層官員之外，世上沒有人能預先知道會發生什麼。截至 4